XiaoMing 赵伟：政策情况转向了吗？
6月下旬以来，美国新增确诊病例由2万例/天左右升至6万例/天以上。虽然特朗普强调是病毒检测能力提升导致疫情数据上升，但病毒检测阳性率及传染系数R0值的双双反弹，均不支持这一说法。结合各州疫情数据来看，美国疫情二次爆发背后，是佛罗里达、德克萨斯等南边州激进复工及防控倒霉下，新增病例激增。
二问：信用情况和政策的拐点已现？
下半年广义财务付出加速，或将动员经济行为和信用情况进一步加快修复。与财务政策共同，外汇资讯，货币政策推动信用修复的大年夜标的目的没有变，进一步加大年夜对中小微企业等融资支持，同时打击资金空转等。4月下旬以来货币市场利率的抬升，只是流动性情况回归常态、并非转向，中短期转向的可能性也较低；当前货币市场利率在利率走廊实际下限附近波动、未来或延续，中枢可能在当前水平维持一段时间。
下半年，广义财务付出增速或明明抬升，政策出现较强延续性。思量政府债付出进度、财务盘活比例等可能拖累因素，中性情境下，整年广义财务付出增速或在5-10%左右，下半年增速将大年夜幅抬升。财务投向上，一般财务出力落实“六保”，政府性基金侧重投资；二季度政府性基金付出大年夜幅增长，反应政府投资或已启动。
三问：美国疫情大年夜幅反弹，对经济及大年夜选的可能影响？
一问：下半年财务付出会否大年夜幅回升？
2020年是近年来尽力财务力度最大年夜的一年，通过提高赤字率、加大年夜财务盘活等措，提高广义“赤字”至11.2万亿元，对应整年付出增速为13.2%。但上半年广义财务付出仅增长0.6%、大年夜幅低于预算增速，主要受财务减收、资金“沉淀”等影响。根据预算，跳动财经，下半年广义“赤字”尚有7.8万亿元空间，占整年规模的70%。
风险提示
近期部门人士以为，社融增速即将回落，意味着信用修复结束。但实际上，年头以来社融增速变化，显著受政府债券发行节奏等影响；从债券发行到资金运用，存在一定时滞，导致社融可能更多反应政府融资行为，而非付出动员的信用派生。随着广义财务付出加速，财务存款投放，及基建等对需求的拉动，或加速信用派生；M2增速或继续抬升，中性情景下，年末M2增速或到达13%，乃至更高。
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