Vicky 最近,善道投资基金经理杨群勇在给投资者的一封信中透露,他做空美股导致该基金亏损严重,最大亏损达到了15%。该基金去年下半年采用做多做空的对冲策略运作顺利,今年他继续这样的策略,选择做空被他判断为“垃圾股”的一些上市公司。但是这些被炒作的垃圾股股价居然大涨,杨某的空头仓位产生了巨额亏损。最后,他不得不全部平仓止损。
这件事给我们上了很好的一课,普通投资者还是应该避免做空,下面我们来谈谈为什么。
什么是做空？
做空就是投资者先借入股票,然后抛售出去,期待股票价格下跌后,再低价买入还给券商。做空的盈利来源于股票价格下跌的幅度。
为什么不建议普通投资者选择做空？
不仅对普通投资者来说,即使是资深的证券分析师和基金经理,也无法保证自己对一个企业的判断一定准确。
任何人都无法完全掌握一个企业的所有信息,都不可避免会出现错误判断的情况。
做多,就是相信股价会上涨而买入股票。如果判断错误,股价下跌,你最糟糕的结果就是亏损掉全部投入的本金,股票跌到零,你损失了全部投资额。这就好比你买了一栋房子,结果房价下跌,你买高了,亏钱了,但最大的损失也就是你投入的那笔购房资金。
而做空,如果判断错误,那么你的损失就没有上限。理论上,股价可以上涨到任何高度,你的损失都会随着涨幅而不断扩大。这就像你把别人借你的房子卖了，于是你欠了别人一栋房子,理论上你希望房价跌的越多越好，结果房价不跌反涨,你要越来越多的资金才能买回那栋房子还债。假如房子涨了十倍百倍，那么你的亏损也将会十倍百倍的放大。
在股票投资中，如果你选择做空，那么当价格达到一定高度时,你的账户资金甚至会不足以支付保证金,被迫爆仓清仓,损失惨重。
所以，
做空的风险收益比是不对等的。
著名投资人巴菲特就曾公开表示普通投资者不应该做空。他认为做空操作风险太大,需要及时止损,这对一般人来说不容易把握。他建议
投资者应该专注于找到好的公司买入股票持有
,而不是花时间去寻找问题公司做空,这无异于“在地狱里面找宝藏”。
那为什么即使是些基本面很差的垃圾股,做空也会失败甚至造成巨亏呢?
原因在于,
疯狂的市场投机气氛往往会让人难以置信。这些公司的股价可能被炒作飙涨至不合理的高点,
完全超出正常投资者的预期,这将让做空者措手不及,来不及止损而承受巨额亏损。
即使你通过详细研究判断一个公司基本面存在严重问题,在热钱追捧下,其股价也可以像脱缰野马一样飙涨个几个台阶。在狂热情绪驱动下,股价的上涨没有任何限制,做空者很容易就败在这种疯狂的市场力量之下。
正因如此,做空的风险异常之大。你必须时刻警惕市场投机气氛的变化,并做好随时止损的准备。但这需要极强的心理承受能力和及时判断市场的敏锐眼光,普通投资者很难做到这一点。
在错综复杂的股市里,想要完全判断清楚一个公司的短期走势是极其困难的。
善道投资的管理者做空失败的痛苦教训再次警示我们,连专业的基金经理都可能在做空上遭遇滑铁卢，普通投资者更应该值得警惕。
普通投资者应该遵循巴菲特的建议,不要轻易尝试做空。当然,对于专业的对冲基金和机构,适当空头也是其对冲策略的一部分。但对于你我这样的
普通投资者,买入优质公司的股票持有,才是更稳妥也更符合大多数人实际情况。
我们没必要在地狱里寻找宝藏,不如专注于发现天堂里的金苹果。
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