Sam 假如马云阅读过《灭火：美国金融危机及其教训》，研究过2008年金融危机的成因，了解过监管机构对于杠杆监管的担忧，那么，他也不会在2020年过于高调地抵制对于杠杆的监管，蚂蚁金服也不至于被紧急叫停上市。
2014年，马云曾经高调谈过，如果银行不改变，他就要颠覆银行。之后，马云组团带队到北京各大银行总行取经。几大银行沟通之后，马云发现，银行的核心资本金以及杠杆限制还是非常有必要的；要不然，容易酿造成金融业危机。之后，他再也不谈颠覆银行了。
不知道为啥，2020年，马云突然高调谈起颠覆金融体制。我猜测，这可能和蚂蚁金服上市之后面临的监管有关。
没上市之前，蚂蚁金服没有杠杆限制。理论上，一元的资本金，可以做上亿元的生意。这样的杠杆率，那真是开门迎财神啊！只要他自己把风险控制好，自行承担亏损，生意就可以做下去。
但是，一旦上市，蚂蚁金服就成了公众公司，而对于公众公司的监管，是非常有必要的！凭什么你认为你一定能把风险控制好？这个可是2008年金融危机时美国监管层的血的教训。那么多顶尖商业机构的顶尖人才，愣生生搞出次贷危机，并演化成金融危机，最后，还得监管层出手拯救。
中国也曾遭遇过杠杆失控的局面，那是2015年的股灾。2015年股灾的成因有很多，简要来看，全民创业、万众创新，再加上杠杆，迅速酿成了股灾。
2015年中国监管层和2008年美国监管层面临的问题，本质上是一样的：他们仅仅能够统计银行等层面的杠杆，但是不能完全统计诸如证券公司、场外衍生品、场外杠杆以及各种影子银行的杠杆情况。这样一来，杠杆很容易失控。
对于银行来讲，在一定核心资本金的基础上，能够做大多少规模，是有限额的。在这个限额之内，风险是可控的。但是，其他非银行机构，可没有这个限额。
一旦杠杆不纳入监管，也就意味着，一元资本金可以无限加杠杆。一旦发生一丁点风险，通过杠杆的传导，就可能导致不可控的危机。就像美国次贷危机一样，房价波动了一点点，导致了次级抵押贷款的大面积违约和金融危机。这些场外的、没有纳入统计的杠杆，虽然不在监管范围之内，但并不代表不会对金融体系造成致命冲击。
美联储刚刚处理金融危机时面临两个棘手问题：一，他们真不知道到底有多少杠杆；二，他们可以出手拯救银行，但是不能出手拯救证券公司、保险公司和其他杠杆机构，因为监管制度不允许这么做。后续，他们不得不紧急扩大权限，绕着弯出手拯救。
危机过后，为了杜绝类似危机，他们不得不尽可能把所有杠杆都纳入监管，不管是传统的银行、证券公司、保险公司，还是影子银行以及小额贷款公司等。
在本书第229页的图表中，我们看到，危机过后，面临杠杆使用限制的公司占比为92%，而在危机前，这个数字是41%。这是美联储花钱买的血的教训。
美国对杠杆使用施加了更多限制。在全球，这不是一个个例，而是一个监管趋势，中国也不例外。
我相信，在未来，蚂蚁金服这么好商业模式的公司，或早或晚，还会上市的，但是，一定会是在它被纳入监管之后，而不是让它无序使用杠杆。
看完此书，除了上面关于杠杆监管以及对蚂蚁金服的感受，我还有三点感想。
第一，央行在现代金融体系中的作用实在太大了。现代社会中，金融体系稳定与否决定了经济能否健康发展。因此，无论何时，保持金融体系有序健康发展都是至关重要的。
第二，炒股不要看着美联储的节奏。
看看伯南克在金融危机中的表现，我们就知道，即便作为美联储主席，在绝大多数情况下，他也不能确切知道所出台的政策到底有什么影响。如果他知道，那么次贷危机也不会演变成金融危机，金融危机也不会演变成金融海啸，也不会有贝尔斯登的卖身，更不会有雷曼兄弟的倒闭。
即便是在拯救过程中，他也不能确切的知道拯救措施是否有效，而是走一步看一步。
本质上，美联储并不比大多数人知道得多，他们也是在一步一步试错。所以，跟着美联储节奏来炒股票，只能越炒越郁闷。
美联储是全球央行精英中的精英。如果美联储表现如此，那么其他央行水平也只能这样。推而广之，不管何时何地，都不要跟随央行动作炒股票。
第三，即便到现在，还有一个谎言特别流行：美联储是独立的，独立于美国政府机构，因此，美国央行的独立性远远高于其他央行，包括中国。听到这种观点时，我是持怀疑态度的。我认为，既然是一个央行，那么美联储一定是一个政府机构；既然是一个政府机构，怎么可能独立于政府呢？
在伯南克写作的另一本书《金融的本质》中，他亲口承认，美联储是一个政府机构。这实际上就说明，美联储并不独立。
在《灭火：美国金融危机及其教训》这本书中，纵观伯南克在金融危机期间斡旋于白宫、参议院、众议院、财政部以及其他主要政府部门的各种明争暗斗之中，一方面要保住职位，另一方面要保住金融机构和经济发展，我们不难看出：1，美联储并不独立；2，美联储不仅不独立，还不得不参与各种政治斗争。
有时候，越是谎言，流行得越快。但是，要想明白一件事是否是谎言，却要花上很大的功夫。再回到杠杆商业模式的蚂蚁金服，脱离杠杆监管去追求金融自由化，是绝对的谎言。个体有时候可能看不清楚、想不明白，但监管层可不能放松这根线。否则，金融危机会在中国上演。
（注：这是第1271天，我阅读过的第264本书，也是2022年阅读的最后一本书。）
