summer （原标题：“勒索病毒”大行其道 信息安全股联袂发飙）
“勒索病毒”大行其道 信息安全股联袂发飙
5月12日起，一种勒索比特币的文件加私密钥病毒软件迅速在全球蔓延，目前已有100多个国家和地区的数万台电脑遭该勒索病毒感染，我国部分Windows系列操作系统用户也已遭感染。受此影响，A股市场的软件股昨日迎来久违的集体暴涨，蓝盾股份、拓尔思、任子行、启明星辰等12只信息安全概念股强势涨停。
多家券商认为，此次事件最大作用是提升各单位对于信息安全的重视程度，考虑到事件的关注度加上2017年6月1日起《网络安全法》将正式执行，该事件将为软件板块带来主题性机会。
12只信息安全概念股涨停
新型“蠕虫式”勒索软件WannaCry在全球爆发。据报道，已有100多个国家超过10万台电脑遭受入侵，各国的政府和公共网络系统，如学校、医院等受侵害极为严重，包括英国医疗系统、快递公司FedEx、俄罗斯内政部、俄罗斯电信公司Megafon、西班牙电信都被攻陷。
据悉，我国情况也不乐观，这种病毒最先在一些高校的教育网、校园网造成影响，致使许多实验室数据和毕业设计被锁，需支付高额比特币赎金后才能解密。北京、上海、江苏、天津等多地的出入境、派出所等国家公安网络以及多个城市的部分中国石油旗下加油站也遭遇了病毒袭击。
受此影响，A股市场的软件股昨日迎来久违的集体暴涨。据统计，昨日可统计的38只信息安全概念股中仅顺网科技1只录得负涨幅，而涨停的概念股达到12只，占比接近三分之一。蓝盾股份、拓尔思、任子行、启明星辰、绿盟科技、格尔软件昨日开盘即一字涨停，同样强势涨停的还有数字认证、美亚柏科、北信源、飞天诚信、神思电子和湘邮科技。卫士通、立思辰、旋极信息和东方通等也异动明显，涨幅居前。
由于今年以来A股市场上的软件股表现低迷，本身也有超跌反弹的需求，网络病毒事件此时成为催化剂，所以昨日相关概念股一触即发。统计显示，昨日可统计的38只信息安全概念股中，今年涨幅为正的仅有8只，其中3只为次新股。另一统计显示，昨日涨停的12只股票中，有6只在上周创下年内新低，例如蓝盾股份，在上周五盘中创出10.49元的年内新低，也是其2015年9月底以来的新低。神思电子也同样于上周五创下年内新低，此外，拓尔思、美亚柏科、北信源、绿盟科技均在上周四刷新年内低点。
板块或迎来主题性机会
多家券商分析认为，随着相关事件的发生，国家层面对于信息安全战略上的重视和投入有望进一步提升，此次事件将为软件板块带来主题性机会。
中泰证券认为，历来政策和突发事件的驱动都是网络安全行业发展的重要推手，此次网络安全威胁事件影响深远，将再次成为推动网络安全发展的重要事件。目前我国信息安全建设水平较低，未来提升空间巨大。目前，我国的信息安全支出仅占国内IT总支出的2%左右，较发达国家普遍8%-10%的水平相距甚远，未来提升空间大。
6月1日，我国首部《网络安全法》将正式实施，《网络安全法》中对于信息安全的社会责任以及用户责任有全面的规范。中泰证券认为，随着未来《网络安全法》的正式实施，信息安全防护将从公共社会角度转为各企业不可逃脱的责任。
东兴证券表示，考虑到事件的关注度加上6月1日起《网络安全法》将正式执行，此次事件将为软件板块带来主题性机会，认为随着计算机板块部分增速超过30%的优质公司，估值已开始进入30-40倍区间，中长期布局已经进入可考察阶段，选股策略上继续坚持挑选具有良好确定性成长的优质公司。
不过，国联证券的看法相对谨慎，认为互联网金融、信息安全等由于牛市时期炒作过热，多表现为反抽行情，更需精选标的。大盘上周在创了年内新低后，由金融等权重板块拉动从而反抽年线，目前不确定性仍较强，对后市继续保持谨慎。就计算机板块自身而言，目前仍未具备趋势性行情，只是周末勒索病毒席卷全球有望催发网络安全相关行情。
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启明星辰:计提资产减值影响业绩增速,期待破茧重生
启明星辰 002439
研究机构：安信证券 分析师：胡又文 撰写日期：2017-05-08
计提资产减值损失影响业绩增速。2016年公司实现营业收入19.27亿元,同比增长25.65%;营业利润1.33亿元,同比下滑12.19%;归属于上市公司股东的净利润为2.65亿元,同比增长8.62%,主要由于报告期内计提资产减值损失1.12亿元。2017年一季度公司实现2.87亿元,同比增长24.42%,净利润亏损0.07亿元,同比减少26.94%。公司预计2017年1-6月净利润为-1,000至0万元,同比变动为-275.57%至-100%,其主要变动原因为2017年1-6月增值税退税较上年同期减少。
安全技术不断突破,产品创新层出不穷。公司不断对安全技术领域进行深入研究,在安全技术方面不断取得突破,包括天镜脆弱性扫描与管理系统V6.0-工控系统、泰合大数据安全分析平台、FlowEye安全域流监控系统等均实现突破性进展,同时公司与包括腾讯、烽火台威胁情报联盟、诺恒信息、天际友盟和微步在线在内的多家企业达成战略合作协议,实现技术与平台的优势互补,不断开发研究并推广包括泰和计划、云查杀等新产品细分。
布局多个细分行业实施多品牌发展,打造产品一体化经营。公司在深耕网络信息安全的基础上,向数据安全、应用/业务安全、密码/加密等多个信息安全行业的细分市场进行布局,同时继续深入研究核心技术,紧密跟进云计算、大数据、移动互联、工业控制系统、物联网、智能制造、智慧城市等新领域的安全趋势和技术走向,积极研究部署新产品创新及投放,布局行业多品牌发展,打造产品运营一体化。
国家政策推动市场需求增长,公司迎来发展良机。2016年11月国家正式公布《网络安全法》,并于2017年6月1日起施行。随着《网络安全法》的施行,相关工作将进入有法可依、强制执行的阶段,网络安全市场空间不断扩大。政府用户对信息安全产品的合规性、售后及应急响应等方面要求均有所提升,同时电信、金融、能源等重点行业的骨干企业用户对信息安全产品的要求也将不断加强,普通中、小型企业由于资金实力等原因将重点关注实用性强且价格适当的产品。网络信息安全市场需求将实现多元化,公司作为行业龙头将迎来发展良机。
投资建议:公司年报明确指出,作为国内成立最早、最具实力并拥有完全自主知识产权的综合性信息网络安全企业,多年来一直是国内为用户提供网络安全产品、可信安全管理平台、安全服务与解决方案的龙头公司,随着《网络安全法》的实施公司将迎来新的发展机遇,预计2017-2018年EPS为0.51、0.66元,维持买入-A评级,6个月目标价22元。
风险提示:网络信息安全政策实施不及预期。
中兴通讯:发布激励计划,“人和”带领公司“中兴”
中兴通讯 000063
研究机构：国信证券分析师：程成 撰写日期：2017-04-26
激励对象范围广,彰显公司发展雄心
根据本次股权激励具体计划,公司拟向2013名激励对象授予不超1.5亿份股票期权,对应的股票预计约占股东大会批准本计划时公司已发行股本总额的3.6%。本次激励对象涉及范围较广,涉及人员占公司目前在册员工总数的3.5%,期权行权价格为17.06元/股。该股最新股价为17.25元/股。公司股票4月25日起复牌。
公司启动新一轮股权激励计划,本计划的激励对象为公司董事、高级管理人员、业务骨干,有助于公司形成合力和凝聚力,激发激励对象的斗志,彰显了公司的发展雄心。我们认为这对未来业绩增长提供了支撑。
业绩触底,天时地利人和
公司围绕“M-ICT2.0”战略,不断提升技术研发实力,研发费用超过百亿。近几个月以来,公司面临许多转折点,有望给公司未来业绩增长带来新动力。美国政府监管处罚事件“靴子落地”有助于公司“轻装上阵”,管理层大动作更换调整有望带来新气象,研发投入再创新高凸显公司在自主研发道路上的矢志不渝,即使在充满不确定性的2016年,公司研发费用仍高达128亿元。
从公司最新发布的2017年一季报也可以看出,公司业绩富有弹性,支付完罚金后业绩开始反弹,呈现出较为积极的正向发展趋势。我们认为公司业绩或将触底,天时地利人和条件具备,未来可期。
看好公司业务布局和长期研发投入价值转化,上调至“买入”评级
公司作为A股通信设备龙头企业,围绕“M-ICT2.0”战略,业务聚焦运营商网络、政企、消费者三大领域,积极拓展物联网、车联网、光通信、硅光、Pre-5G/5G等战略性新兴市场。提升手机业务规格,加强渠道和品牌建设以提升盈利能力,考虑到公司手机业务有望扭正,且公司积极开展国际业务、研发到位,进行全产业链布局,未来业绩有望继续增长,估值有望得到修复。预计公司2017-2019年的EPS为1.08/1.31/1.54元,对应16/13/11倍PE,上调至“买入”评级。
绿盟科技:云安全布局逐步完善
云安全布局逐步完善,未来成长可期:公司在传统业务板块进展顺利,多项产品市占率为市场第一。在云安全板块,继2015年与“腾讯云”、“华为云”、“绿网”、“云杉”、“青云”签署战略合作协议之后,公司今年又与“阿里云”达成了战略合作,成为最早布局云安全的企业之一。公司分别出资参股了阿波罗云公司、逸得公司及美国NopSec公司,在云端DDoS攻击、数据中心业务、全周期威胁管理方案等业务领域完善布局,进一步巩固海内外云安全战略。
卫士通:费用增加影响业绩,积极发展自主可控产品
卫士通 002268
研究机构：国海证券分析师：孔令峰,宝幼琛 撰写日期：2017-05-03
公司费用加大影响利润增长:公司2016年销售费用同比增加37.2%,主要是公司引进大量销售技术人员,叠加薪酬上涨导致人力成本上升较快。公司技术人员达到1412人,同比增加26%。费用的上升拖累利润增速低于营收增速。
发展高端芯片及整机产品,产品结构升级:公司立足优势密码产品,积极发展整机产品,和中移动、华为等合作推出尊御Mate8、Mate94GVoLTE安全手机,自主研发的龙御系列计算机已通过MTBF认证,中标多省试点项目。此外公司深耕电子政务军工市场,积极朝行业解决方案提供商转型。
完成增发,提升竞争力:公司通过非公开增发募集资金26.9亿元,用于新型商用密码、安全智能手机、国产自主可控终端等项目,助力公司完成从芯片、终端到解决方案的完整布局。在国家对自主可控日益重视的背景下,公司此举能够有效增强产品及资金实力。并且公司大股东中国电科及中国网安认购5亿元,体现对公司发展信心。公司是信息安全国家队,积极朝行业安全解决方案提供商转变,增发完成能够有效提升竞争力。
盈利预测和投资评级:首次覆盖给予“增持”评级。预计公司2017-2019年eps为0.39、0.54、0.69元,对应市盈率分别为80X、58X、45X。首次覆盖给予“增持”评级。
风险提示:(1)相关项目落地不及预期的风险;(2)市场系统性风险。
星网锐捷:营收增长稳定,外延并购增厚业绩
星网锐捷 002396
研究机构：西南证券分析师：刘言 撰写日期：2017-05-02
事件:公司发布2017年第一季报公告,报告期内实现营业收入7.96亿元,同比增长11.6%。实现归母净利润-1859.2万,同比扩大亏损83.83%。预计2017年1-6月实现归母净利润5008.8-5779.4万元,同比增长30%-50%。
一季度收入稳定增长,半年报业绩可期。受行业采购季节性影响,一季度是公司的销售淡季,占全年销售收入比例较小。由于期间费用的发生较为均衡,同时保持较高的研发投入和人员成本上升,导致公司一季度的净利润下降。根据公司披露的半年业绩指引可以推断出,二季度公司实现归母净利润大约在6868-7638.6万元,相较于去年同期增长41%-57%,预计保持较高的增速。
深耕ICT市场,网络产品、云课堂产品处于行业领先地位。星网锐捷是国内领先的ICT产品应用解决方案供应商,公司的网络WLAN产品提供从咨询到实施再到运维的个性化整体方案,形成了定制化和差异化的核心竞争力,在教育、地铁、金融等领域市占率较高。子公司升腾资讯作为瘦客户机龙头推出了企业级桌面云系统“升腾云系统专业版2.0”,打造“云+端”的一体化方案。云课堂产品4.0将满足全国650万间教室的“改薄”需求。公司未来将向教育、能源、政务、电力、金融等行业提供桌面云系统产品及服务。
数字娱乐、云支付、防灾减灾、海外业务助力公司发展。子公司星网视易通过K米应用,构建了娱乐产业新生态。子公司升腾资讯在近年来重点发力云支付和智能POS机等产品,17年有望放量。公司通过收购四创软件进入防灾减灾领域,为用户提供防灾减灾信息、应用租赁服务和预警服务,有望成为公司新的利润增长点。德明通讯积累丰富的无线通讯终端的研发、设计与生产经验,主要下游市场从南美、东南亚等国家逐渐向欧美发达国家地区转移,覆盖范围变广,业绩增速较快。
外延并购增厚公司业绩。公司近期拟发行股份及支付现金收购旗下子公司升腾资讯40%及星网视易48.15%股权。相较于对外并购内部并购风险更小,具有更好地确定性。如果公司整合成功将进一步增厚公司业绩,提高公司之间的协同效率。
盈利预测与投资建议。我们预计2017-2019年归母净利润为70.2、85.4和103.1亿元,EPS分别为0.80、1.00和1.20元。对应的PE为23X、18X、15X。公司作为企业网络WLAN产品及瘦客户机领域的龙头,17年业绩有望保持较高的增速。同时公司布局数字娱乐、云支付、防灾减灾、海外业务等业务发展迅速,外延定增将有望进一步增厚公司业绩。基于公司较高的业绩增速、外延并购增厚业绩及新业务布局,参考同行业公司估值水平,首次覆盖给予公司28倍PE,对应目标价22元,“增持”评级。
风险提示:行业竞争激烈或导致毛利率下降,新产品拓展或不达预期,外延并购进展或不及预期。
