Rose 晨报记者 李锐（基金主笔）
至少从今年来看，包括FOF 在内的基金组合服务，已经成为公募基金的最新一根稻草。从去年开始，尤其是在今年以来，随着股市债市的双双低迷，公募基金陷入极为尴尬境地，只能依靠货币基金维持面子，其业务创新迫在眉睫，而包括FOF在内的基金组合服务则成为业内共识，并被监管层寄予厚望。
新基发行主题散乱
由于缺少系统性机会，新基金发行也显得主题散乱。从权益类基金来看，数据显示，截至7月20日，量化基金近3年平均收益率达78.05%。据悉，建信量化事件驱动股票基金已经正式发行,该基金股票仓位不低于80%，采用事件驱动投资策略，以事件性因素作为投资主线，广泛收集上市公司的各类重大事件信息，主要包括重大资产重组、股权激励、股权变动、业绩预告与超预期、高分红高送转等。
而正在发售的华夏研究精选股票基金，以“研究驱动投资”为核心理念，由华夏基金各行业资深研究员精选具有投资价值的个股构建投资组合，基金经理通过对宏观环境、政策形势、证券市场走势的综合分析，主动判断市场时机、进行积极的资产配置，并随着各类资产风险收益特征的变化适时进行动态调整。
再看债券基金，国泰基金旗下国泰中国企业信用精选债券基金正在发行中，对债券的投资比例不低于基金资产的80%，其中，投资于中国企业境内外发行的信用债的比例不低于非现金基金资产的80%。信用债策略作为核心策略，将通过分析宏观经济周期、市场资金结构和流向、信用利差的历史水平等因素，判断当前信用债的相对投资价值、风险以及信用利差曲线的未来走势，确定信用债券的配置。
此外，兴全恒益将于8月15日正式发行，这也是兴全基金成立14年来旗下第一只二级债基。兴全恒益投资于债券比例不低于基金资产的80%，如国债、央行票据等固定收益类金融工具。同时在严控投资风险的前提下，兴全恒益将适度投资于股票等权益类资产，以增强基金的收益，投资风格“善守能攻”。
募集失败屡见不鲜
考虑到当前的市场环境，新基金发行早已不是香饽饽，募集失败的案例并非一个。近日，国金鑫金灵活配置混合型基金宣告基金合同不能生效，这也是今年以来第四只募集失败的公募基金。根据产品份额发售公告，国金鑫金募集期原本定为4月28日至5月23日。然而，该产品在5月23日、6月17日分别发布了延长募集期的公告，但延期仍未能改变募集失败的命运。此前已有嘉合睿金、诺德天利、摩根士丹利华鑫多元安享18个月定期开放等3只基金未能募集成功。
而另有统计显示，截至8月7日，今年以来已有36只基金公告清盘，清盘数量再创出历史新高。据统计，在今年清盘的基金中，有多只从成立到清盘的间隔时间不到1年，间隔时间最短的甚至不到半年。有些基金今年二季度才刚刚成立，而今已宣布清盘。
今年以来不到8个月时间，基金清盘数量就已超过以往任何一年。而从单月情况来看，呈现出加速态势。一季度还只有极少数基金清盘，从二季度开始，每个月都有基金发布清盘公告。今年7月共有13只基金选择清盘。而进入8月之后，这种态势也没有减弱，仅上周就已经有4只基金做此选择。
组合服务呼之欲出
相对于单只基金、单个基金公司的单打独斗，在目前的市场里弊端明显，而如何把上述基金做成一个投资组合，成为市场的新需求。
8月7日，薛掌柜在北京发布了第五代基金组合服务，并揭晓了其基金组合服务的历史业绩：2007-2016年，10年平均年化收益率11.3%。据悉，薛掌柜于2007年开创了中国首款基金组合服务。10年间，薛掌柜一直专注于基金组合研究与实战，并对服务进行了四次迭代。通过从4000多只基金产品中精选4-6只进入投资组合，并根据市场行情变化进行动态调整，薛掌柜帮助投资人取得了10年平均年化11.3%的收益。
本次薛掌柜发布的第五代基金组合服务，首创“不达超额收益，不收任何服务费”的模式。只有当实际收益超出服务费起征点（7%-9%），薛掌柜才从超额收益部分收取20%作为服务费，实现与投资者的利益绑定。除此之外，该服务还将参与门槛设置在1万元，并让投资者实现资金随进随出。
据薛掌柜创始人薛峰讲述，他于1996年在美国考察时接触了资产配置与投资组合理论，即通过组合投资分散风险以实现中长期稳健收益。其中最著名的案例就是美国401k养老计划，美国民众依靠这种以基金组合为主的养老保险制度，在持续投资30年后，平均账户资产达到27万美金。基金组合造就了美国一代中产。这让薛峰看到中国基金投资的未来。
随后，薛峰带着团队在2006年成立国内首个基金组合研究院，对基金组合策略进行长达十年的本土化实战、验证、优化，期间自主研发了以国内首个基金评级为代表的五大投研系统，将4000多只基金产品中精选出的4-6只进入投资组合，并根据市场行情变化进行动态调整。
资产配置有望牌照化管理
而中国证券投资基金业协会会长洪磊在8月6日发表公开讲话中提出，鼓励银行、保险等机构投资者通过标准化大类资产配置服务参与资产管理活动。
洪磊建议，在《基金法》框架下，制定大类资产配置机构及产品的相关法规，通过功能监管允许机构投资者申请大类资产配置牌照，并核准其发行相关产品。值得注意的是，监管层有关“资产配置牌照”的表述尚属首次。
资产配置时代的来临，与受关注度不断提高的FOF产品不无关联。
“FOF是能够实现大类资产配置，能够把国内、海外的资产组合在一起，并通过基金优选，能够挑选出真正长期有能力战胜业绩基准的产品。”上投摩根基金副总经理郭鹏对媒体表示。
在业内人士看来，建议渠道机构申请资产配置牌照并获得产品发行能力，或意味着FOF的管理人有可能会向更广阔的范围放开，而基金“投顾化”也有可能成为资产配置的一种表达形式。
