Vicky 公募基金营销数字化系列分享（二）
根据笔者近期对基金市场的观察以及和基金公司相关从业人员的交流，
今年以来越来越多的基金公司开始关注基金定投类、策略交易类的工具。
尤其在渠道代销业务模式下，
基于渠道数字化智能营销系统之上
构建智能定投计算器、交易式定投、定投策略回测等定投类工具
成为一个热门讨论话题，也成为越来越多的基金公司的一种主流业务选择。比如已经上线并发布的银华玉衡定投、嘉实的微笑定投、中欧的定投欧管家、易方达的易定投、广发的木棉智投、汇添富的交易式定投等。
据初略统计，
Top20的公募
基金公司都已经构建、正在构建或者升级迭代自己的定投相关工具箱
，而升级迭代的主要方式就是从传统简单的定投计算器，转型到
策略定投、智能定投、定投数据挖掘
等更高阶、更数据化、更智能的方向。
定投是一种简单有效的交易策略，而
定投工具箱
又作为一种销售辅助决策类工具，市面上出现的时间并不短，
为什么在今年重新成为热点工具
，
同时在渠道客户经理群体中受到重点关注
，让我们来简单回顾一下最近中国公募基金市场的发展以及近期的变化。
01
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中国基金市场大发展，但基民并没有怎么赚到钱
中国基金业协会数据显示，截止2022年2月份，公募基金总规模突破26万亿，创下历史新高，相比2015年2月份公墓基金总规模4.8万亿，
7年间管理规模增长了近500%
，年均增长率达到了惊人的26%，下图为近7年公募基金管理规模变化列表：
数据来源：基金业协会
我们再来看一下基金和基民的收益情况。根据某权威机构统计，以偏股型基金指数为例，自2006年至2020年的15年间累计涨幅达1295%，年化收益率超过19%。尽管从2021年Q4季度开始，到今年一季度，因受国际政治环境以及行业政策变化预期影响，二级市场风格遭遇剧烈变化，很多前期明星基金净值回撤超过30%，
但整体来说，基金的平均收益仍然十分可观。相比较来说，基民的收益数据则十分惨淡。
统计数据显示，截止2018年，投资基金以来盈利的投资者仅41.2%，投资盈利超过30%的不到10%，
“
基金赚钱基民不赚钱”已经成为行业普遍现象。
02
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非理性的投资习惯是造成基金收益和基民收益巨大剪刀差的根本原因
2021年3月31日，支付宝理财平台发布了《一季度基民报告》。报告显示下述几个特点：
1）基民交易频繁，平均持有基金时间过短。
相关调查数据显示，45.4%的基民持有单只基金的平均时间不超过1年，平均持有期限1至3年的投资者占比为34.7%，3至5年和5年以上的投资者比例分别为12.2%和7.7%；
2）基金持有时长和平均收益相关性极高。
数据显示，持有基金时长在3个月以内的用户，超7成出现亏损，而持有基金时长超过1年的用户中，近9成是赚钱的；当持有时间在3年以上时，有95%的投资者盈利5%以上，而有5%的投资者亏损5%以上；
来源：支付宝理财平台发布的2021年《一季度基民报告》
3）坚持定投的基民心态相对更稳定。
报告显示，采取一次性买入的基民平均持仓时长和分批定投的平均持有时长展示出巨大的差异性。
来
源：支付宝理财平台发布的2021年《一季度基民报告》
综上，
频繁交易、追涨杀跌、持仓时间过短
是基民亏钱和盈利不如预期的主因。从金融行为学分析，造成上述错误交易习惯涉及到现阶段投资者的基本特征，因此很难完全从普通的投教角度去修正。
长期持有、坚持定投、有目标止盈
的基民无疑更加理性，但就目前市场阶段，具有良好投资行为习惯的基民占极少数。
03
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波动的市场中基金定投是一个相对简单有效的基金投资策略
中国资本市场一个典型特点是在相对高位，股民或者基民大量入场，成交量急剧放大，而在相对低点，成交量低迷，所以A股向来有“天量见顶、地量见底”的说法。我们可以用历史数据来模拟回测一下这种场景下定投和一次性投资的差异。
上图所示，以上证指数为例，历史上2000年到2020年大盘有6个相对局部高点，分别是2001年6月2218点，2007年10月份6124点，2009年8月份3410点，2015年6月份5178点，2018年1月份3480点，以及2019年4月份3100点，我们以两个相邻高点为周期，利用历史数据进行回测，结果如下
：
可以看到，这5个时间区间中，
定投收益都远好于单次投资收益。
如果我们把定投标的从上证指数切换到上证50ETF基金，结果如下：
再调整标的，换成主动混合基金，回测结果如下：
从上面回测结果看，按照大部分投资者的入场时机，在市场活跃、相对高位入场，如果调整一下买入方式，
从单次投资变成逐步分笔定投，到下一个高位时投资收益将会大幅提高。
下面用几个简单的数学模型进一步说明为什么波动市中定投能够获得相对较好的收益：
▍场景一：高位定投
上图所示，假设基金净值围绕着1上下震荡，从高位A点开始定投，一直到C，当净值回到均值1的D点时候，我们测算一下收益：
最终定投份额：1000+1500+3000=5500
最终定投收益：(5500-4500)/4500=22.22%
▍场景二：低位定投
上图所示，假设基金净值围绕着1上下震荡，从低位A点开始定投，一直到C，当净值回到均值1的D点时候，我们测算一下收益：
最终定投份额：3000+1500+1000=5500
最终定投收益：(5500-4500)/4500=22.22%
▍场景三：平位定投
上图所示，假设基金净值围绕着1上下震荡，从平位A点开始定投，一直到D，当净值回到均值1的E点时候，我们测算一下收益：
最终定投份额：1500+1000+1500+3000=7000
最终定投收益：(7000-6000)/6000=16.67%
从以上的简单定投模拟可以看出，
在震荡市中，定投可以获得相对平滑以及稳定的收益曲线。
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定投工具箱的变化趋势方向策略化、数据化、智能化
基金定投相关工具的出现时间并不算晚，早期基本以简单定投计算器为主：选择一个定投标的（基金或者指数），设定定投周期，定投起止时间和定投额度，就可以对一个基金的时间区间进行定投历史业绩回测。但随着近几年发行基金的数量、类型快速增加，基金的投资市场、投资策略、投资风格的多元化、复杂化，
单纯基于简单定投计算器对基金历史业绩进行回测已经不能完全满足投资者的需求
，无法在投资者在决策中起到关键辅助作用。基于此，
一些头部基金公司正在
打造差异化的新型定投工具箱体系
，比如交易式定投、智能定投、定投策略测算等，新的工具箱的主要特点就是
策略化、数据化、智能化
。基于篇幅限制，本文无法对所有工具一一展开，下面重点介绍一下交易式定投。
交易式定投本质上是在基金渠道代销模式下的一个跟投工具
。它的业务流程大致如下：
1）由渠道客户经理给自己的基金客户新建定投计划
，选择定投标的、买入和止盈策略以及定投周期，客户经理可以给多个客户新建不同的定投计划；
2）由定投策略引擎自动执行定投策略
，并根据执行结果发出交易信号；
3）系统通过自动化机制将交易信号强触达、提醒到渠道客户经理；
4）渠道客户经理将交易信号转发给基金客户并做标记；
5）基金客户根据交易提醒信号进行简单跟投；
6）渠道客户经理、基金渠道经理以及基金销售负责人可以查看、管理各种定投计划BI报表
，从而可以调整后续的业务运营策略。
交易式定投通过数字化定投工具以赋能渠道客户经理，帮助基金投资客户逐步建立良好的定投习惯，业务上它具有以下特点：
1）方便渠道客户经理建立自己的客户体系
，并可以给每个客户建立专业合理的定投计划；
2）可以为每个投资者提供不同的专业定投策略
，以在不同的市场风格中获得相应收益；
3）一套简单高效的消息通知体系
，自动生成清晰制式的交易信号，并方便渠道客户经理将跟投信号有效触达到基金投资者；
4）建立定投台账
，提供多维度定投数据报表功能，以提高基金公司以及渠道代销端的定投决策效率。
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基于渠道营销系统构建更多的定投策略工具赋能客户经理引导投资者逐步养成良好的投资习惯，提高投资收益
当前中国公募基金主要的销售形式仍然是以银行、券商、第三方代销为主，尤其是权益类公募基金。基于渠道营销系统构建定投相关工具体系具有以下业务意义：
1）对于基民来说
，用一个长期的定投策略得到一个不低于市场平均回报的平滑型收益，再结合定投相关的投教图文、音视频内容，可以帮助基民建立了相对良好的投资习惯，平滑市场风险，又降低了自身不专业操作带来的交易风险；
2）对于渠道客户经理
，定投策略类工具可以在制定定投计划时辅助进行决策，提高了定投决策效率和策略有效性，从而保持客户经理专业的形象，同时有助于建立高粘性稳固的客户关系；
3）对于基金销售渠道来说
，一旦客户建立并执行了有效的基金定投策略，那么每个月都有一块比较准确的营业收入预期，有助于维持和提升销售机构的AUM管理规模；
4）对基金公司来说
，有较为稳定的基金募集和持营额度预期，降低客户流失率，减小赎回率，有助于基金投资策略的稳定，尤其在震荡市中对于持营产品的份额保持可以起到一定的正向作用。
综上，
定投策略类工具可以让基民逐步养成理性的投资习惯
，在日益复杂，高度波动的资本市场中坚持长期持有，保持相对平和的心态，
避免情绪化、非理性的操作
，既可以平滑收益曲线，让基民充分分享基金行业发展的成果，也是
展现渠道客户经理的专业性，保持客户粘性的重要手段
，同时更
进
一步也体现财富管理机构以客户为中心的重要经营理念
。
