autumn 公募基金一季度的仓位变化出炉了，相信不少小伙伴也看了相关的信息。
不知道大家得出了什么样的结论，能为自己提供什么样的投资启示呢？
我也在周末仔细看了几份券商的研究报告，其实呀 ，公募基金的秉性从来就是那样，了解这些秉性后，也能帮助我们多赚一点钱。
一、总是扛不住压力追热点
一季度，公募基金的仓位明显转向了TMT。
计算机、通信、传媒和电子分别加仓了3.79%、0.91%、0.54%和0.37%。
请大家注意，
公募基金在这些板块没涨之前为啥不买呢？
所以再次提醒我们，没有人能预测市场，我们看到的趋势其实是走出来了，不是事先计划出来的。这是啥意思呢？
就是大家看到某些板块大涨了，于是就全都冲进去，大家都往里冲，自然还会继续涨！
说白了，这些基金大都是追涨杀跌的，真正做价值投资的很少！所以他们很难帮基民赚到钱。
当然，这也不能完全怪他们，因为他们的压力很大！只要业绩暂时表现不好，基民就会用赎回来表示自己的不满。
那么为了短期业绩，他们就很难不去追涨杀跌！
这给我们什么启示呢？
第一，作为散户，我们更有优势。
我们不受业绩考核的压力，所以完全不用在意短期的收益。这可以让我们在低位时买入，并耐心等待它们的价值回归和成长兑现！
第二，市场短期走势无法预测
趋势并不是谁能预测到的，都是自己走出来的。
比如，一个业绩很烂的板块，或许因为某个消息或者事件的持续刺激而走出了上涨的趋势，那么就会有人去追。
只要有人追，它可能还会继续涨。你通过业绩和基本面跟没法预测得到。
而且即便透支三年的业绩了，它可能还会继续疯！市场就是这样！！！
我们该怎么办呢？
我认为要么你跟巴菲特一样很有定力和耐心，要么你就将仓位均衡一点，不去赌方向。
我个人有耐心，但比不上巴菲特。所以我还是会适当的均衡仓位，我承认自己无法预测市场。然后用自己现有的耐力去等。反正不管市场炒什么，我都能分一杯羹，心态就能很好。
二、公募基金最爱的两个领域
公募基金长期超配的领域就是科技成长和消费。可以说是基金的最爱。
为啥是这两个领域呢？
先说消费吧。
消费是所有行业里ROE唯一能长期维持在高位的
，尤其是白酒，能达到25%！
这啥意思呢？只要估值合理，白酒给我们的长期年化回报就能达到25%！可以秒杀所有行业 。
别看科技短期爆发力很强，但论长跑，他们还差得远。
所以别看最近消费和白酒表现不怎么好，但长期拿着，一定是收益最高的。只不过大部分人没这个耐心。
再说说科技成长吧。
公募基金为啥喜欢科技成长呢？
因为
短期爆发力强，还能讲故事
嘛。
刚才咱们也提到了，基金有短期业绩考核的压力，所以只能通过科技成长来吸引基民！
请注意，他们很少会提前埋伏，而是看到趋势起来后再去追。为啥呢？
因为市场不可预测嘛！
如果提前埋伏，而风又不吹过来，反而吹到另一边了，你说基民会怎么想？
但这会出现一个问题，一旦趋势起来了，基金们就会疯狂抱团，然后把这个板块玩崩掉。
在抱团过程中，其他板块的资金本抽干，就会表现不好。
而基民一般只看股价的短期表现，于是全都追热门。追到大家一起跳悬崖。之前的新能源和医药不就是这样吗？
这给我们什么启示呢？
第一，对于消费板块，只要估值合理，就长期持有，确定性是很强的，而且长期收益最高。
第二，在基金开始抱团的时候，就要趁回调介入。千万别等到基金全都调仓换股后再去追。
通常来说，公募基金大规模调仓换股通常要持续一年的时间。
但是这里要注意一个问题，科技成长的波动非常大，所以中期调整下跌会很剧烈。
别看现在大家一个个信心满满，真遇到跌20%-30%的时候，鬼故事立马就飞出来了。到时候恐怕人工智能改变世界的故事你就不相信了。
此外，由于弹性很大，所以它一定会涨到让你恐高，然后卖飞，接着是高位追进去被套。
总的来说，科技成长股的杀伤力极大。参与时，务必要小心。分配好仓位非常重要！这鼓声可是说停就停的。
你在参与的过程中，小心脏会一直扑通扑通的跳，会在兴奋、怀疑、恐慌、懵逼、无助、贪婪的情绪中来回打转！
童话故事和鬼故事会交替上演！迷惑你的心！
三、公募基金最嫌弃的行业
拉长周期来看，公募基金最嫌弃可能就是金融地产了！
为啥呢？
因为产业趋势不在了（主要是指银行和地产），增长很慢。
别忘了，公募基金有短期业绩的压力，所以涨得太慢的，他们是不愿意碰的。
但这里要注意一点，金融地产、基建、公用事业类的板块在衰退表现更好。但由于公募基金都不怎么买，所以基金在衰退期跌起来就非常惨烈！
所以基民通常在最热的时候买，买进去后，就是惨绝人寰的跌！
这给我们什么启示呢？
别把仓位管理的工作交给基金经理
，他们大都是猛冲猛打的。
我们自己要学会定位周期，然后相应的调仓，不要在牛市里太贪婪！
如果从短期来看，
公募基金不喜欢上一周期的热点
。
比如一季度就大比例减持新能源和军工。
其实道理很简单，资金就这么多，为了追现在的热点，就只能卖出之前的热点。
大家在上一个周期都抱在一起，那么一减持，就容易雪崩！
但减持也是有个度的。如果这个行业的估值已经很低了。那么也就很难再跌了。
新能源、军工和医药都是如此，跌过前低的概率是很低的。
所谓风水轮流转，说不定三四季度，这三个家伙又神气了呢？这都是很难预测的。
所以作为个人来说，仓位管理是第一位的！
别以为自己能精准踏准节奏，要知道这些有这么强大调研能力的基金公司都做不到呢！
四、真正的好基金很少了
从公募基金的仓位，我们就能看到，好的公募基金很少了。
从下图我们能看到偏股混合基金的仓位长期都很高。
这说明基金经理根本不会有效管理仓位，不会在熊市来之前减仓。受苦的是谁呢？
之前我也写过文章分析过，他们不减仓是基于他们的立场，毕竟基民本身也是短视的。
基金在牛市跑输同类，会被基民骂无能！而没人能预测到顶在哪里。
咱们再看看灵活配置型基金的仓位也是逐年提高，2022年也没怎么降低！
那么这还叫灵活配置吗？
其实呀，现在基金公司都很激进，不怎么推出灵活配置型基金了。反而
最爱推出赛道类基金。
大家可以想想为什么。
假设全市场就20个赛道，那么基金公司就推出20个基金去覆盖。
无论哪个赛道跑出好业绩了，基金公司都能押中。
然后他们就把押中的基金提出来使劲做营销，吸引基民购买。
这也没办法，基民就爱买最近涨得好的基金。基金公司正好遂了他们的心愿。
这就是矛盾的地方。
真正的好基金很难被基民关注到，因为他们是长跑健将，短期业绩肯定不行。
而短跑选手也就最多冲400米。基民恰好又是在离终点最近的50米买入的！
五、规模大的基金，就别瞎补仓了
最近吐槽最多的，可能就是中欧医疗了吧。葛兰已经从女神被骂成葛大妈了。
中欧医疗无论是最近一年，半年还是三个月都跑输医药生物指数。最近3个月更是跑输了8个点左右！
为啥突然就不行了呢？
第一，均值回归。
任何基金短期大幅跑赢基准后，基本上都会遭遇均值回归。
第二，规模太大
接近300亿的规模，你还指望它跑出什么超额收益呢？船大了，掉头很难！
所以呀，即便你还看好医药，也应该补医药指数或者规模小点的基金。
说到底呀，都是投资者自身认知的问题。
六、总结：如何理性看待公募基金的调仓？
我个人认为，
不用太在意别人的仓位变化。
我们应该关注自己的投资体系！
因为呀，市场本身是不可预测的。
只有自己成熟的投资体系才能应对市场长期的变化！
公募基金基金的仓位变化，更多的是反映短期的趋势和情绪。基金经理本身也没有预测市场的能力。趋势是自己走出来的，而不是谁设计出来的。
很多人现在都坚信TMT的上涨是因为人工智能。然而，你翻回去看看2019年呢。当时TMT还不是在第一轮上涨中涨了60%左右，然后回调20%以上，接着再继续涨。你能说出当时为啥TMT没输给现在吗？
此外呀，市场里的博弈者可不止公募基金，还有外资、私募、散户、社保等等。
比如，公募坚持保险，但外资加仓保险。保险最终会怎么走呢？
还不是取决于价值和业绩！
说起投资体系，可能很多人都不知道如何建立。回头我在公号专门分享几个案例！
本篇文章的几个要点如下：
1.没有人能预测市场，趋势是市场自发走出来的，不是认为设计的，公募也只是为了短期业绩追涨杀跌的大散户而已；
2.公募最爱科技成长和消费；消费只要估值合理就应该长期持有，科技要短期规避上轮的热点。
但这也不绝对 ，比如去年4月的大反弹还是新能源涨得最好。
再次说明，市场无法预测。搞不好这里TMT就要跌20%以上！
3.公募基金非常极端，投资者要自己负责仓位管理；
4.回避规模太大的基金；
5.最重要的是，建立适合自己的投资体系，保持耐心，看重长期收益。
最后提一句：
作为散户，我们有很大的优势，因为我们没有业绩压力，可以不用跟人比短期回报！
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