Olivia 自首批公募REITs发行以来受到投资者热捧
，不少REITs产品都触发配售机制，万元申购到手不过百元。从二级市场价格来看，不少公募REITs呈现出“高溢价”，成立以来最大涨幅超1倍。
随着试点的不断深入，公募REITs发展进入快车道，今年5月沪深交易所发布REITs扩募指引，不到5个月，
首批公募REITs扩募来了！上交所三单，深交所两单，公告当天5只产品二级市场价格也是应声而涨，平均涨幅超2%。
公募REITs市场规模再度扩容，逐步形成新发+扩募双轮驱动的市场发展模式
首批公募REITs扩募的底层项目类型包括
产业园、仓储物流和污水处理
，其中就有富二家的
富国首创水务REIT
，也是扩募产品中
唯一一只污水处理类的公募REITs
。那么扩募项目资质如何？扩募的投资者有哪些？对已经配置REITs的原持有人有何影响呢？且听富二给您一一揭秘~
开门见山，什么是扩募？
公募REITs扩募指的是募集资金购入新的资产。一般需要考量购入
资产类别、资产质量、资产估值
等等要素。
熟悉公募REITs客官一定知道，公募REITs的主要收益来源是底层资产产生的现金流，因此好的项目就是公募REITs产品的价值根基。
就
富国首创水务REIT
而言，
扩募后，新老投资者将共享新增项目和原有项目带来的收益
，因此对于扩募而言，装入资产的质量就显得尤为重要。
扩募后整体交易结构图
扩募为REITs提供新收益来源，普通投资者依旧应该理性对待
本次扩募将采用
“定向扩募”
方式，采用竞价模式。定向扩募的发售价格应当不低于定价基准日前20个交易日公募REITs交易均价的90%，因此对于已经持有公募REITs的客官来说，关心的一定是扩募会不会影响二级市场价格。
这里富二想说的是，
扩募资金用于购入新的资产，相当于在原来的资产组合中注入了新的资产
：
►
如果新资产的质量好，现金流稳定，或许可以增加公募REITs的内部收益率也可能会体现在二级市场价格上；
►
如果新购入资产运营效益不好，也会拉低整体现金流质量，从而使得原先投资者可能承受一定的价格下跌的风险。
最终如何影响二级市场的价格也需要根据估值、份额和价格综合考量公募REITs的内部收益率。
虽然说，扩募增加了整体产品的市场规模，可以让二级价格更加趋于稳定，但是各位客官还是要立足在资产类别、估值水平、管理人对新购入资产管理能力等方面进行综合考量，理性布局，不要一味追涨。
聚焦污水处理，囊括黄河流域主城优质资产
富国首创水务REIT
本次拟新购入资产为原始权益人首创环保集团持有的长治市污水处理特许经营PPP项目（以下简称“长治项目”），包括长治市主城区污水处理厂项目、长治市长北污水处理厂项目和主城区及长北污水处理厂提标改造工程。
对于本次扩募资产的选择，富国首创水务REIT基金经理李盛表示：“
长治项目与原资产同为污水处理项目，所处区域不同，原始权益人及运营管理机构同为首创环保集团，在维持稳定运营的基础上可以分散部分区域集中风险。
”
采取“定向扩募”方式，战略投资者要求与首发时略有不同
“定向扩募”类似股票定增，有别于公开发行，而是
向特定对象非公开发行。
特定对象的具体要求是什么呢？
按照要求，认购新增份额的特定对象应
不超过35名
，
可以是机构也可以是个人
，部分需要通过基金份额持有人大会决定，另一部分则通过向符合要求的机构或个人发送认购邀请书进行竞价确认。
比如富国首创水务REITs，参与扩募的特定对象就包含以下两类投资者：
1、原始权益人首创环保集团和拟新引入的战略投资者。
2、收到认购邀请书参与竞价并最终竞价成功的机构或个人。
◆
其中，首创环保集团作为项目的原始权益人自持比例不得低于本次基金份额扩募发售数量的51%且一直持有，这个和首次发行要求相同。
◆
同时，对于认购新增份额也有一定的限售期要求。竞价成功的投资者认购的扩募基金份额自上市之日起6个月内不得转让；如果参与认购的投资者属于扩募引入的战略投资者，其认购的扩募基金份额自上市之日起18个月内不得转让。
扩募公告中也提醒，此次基金扩募并新购入基础设施项目的事项尚需通过国家发改委、证监会、交易所的审核批准，并经基金份额持有人大会决议通过后方可实施，存在相应的审批风险、发售失败风险等。感兴趣的客官可以继续关注相关公告的进程哦~
公募REITs扩募，对于原始权益人而言可以盘活更多优质存量资产，进一步打通内循环；对于原持有人来说也有助于分散资产持有风险，提升长期投资的良好体验。
富国首创水务REIT基金经理李盛
认为：
“通过扩募可以扩大单只REIT产品的规模、收入，并降低资产过于集中的风险，有利于提升REITs产品的流动性，更好的发挥基金管理人和运营管理机构的专业能力，使得REITs成为同类优质资产持续上市的平台，更高的发挥REITs盘活存量资产、促进新增投资的功能。”
风险提示：
富国首创水务公募REITs采用“公募基金+基础设施资产支持证券”的产品结构。本基金80%以上的基金资产投资于污水处理类型基础设施项目的基础设施资产支持证券，并持有其全部份额，基金通过资产支持证券、项目公司等特殊目的载体取得标的基础设施完全的经营权利；本基金以获取基础设施项目收费等稳定现金流为主要目的，按照监管部门要求履行适当程序后决定对基金进行收益分配时，收益分配比例不低于合并后基金年度可供分配金额的90%。
本基金在存续期内主要投资于基础设施资产支持专项计划全部份额，以获取基础设施运营收益并承担标的资产价格波动。本基金存在包括与公募基金相关的风险和与基础设施项目相关的风险，详见基金招募说明书。
在市场波动等因素的影响下，本基金份额净值与二级市场交易价格可能低于发售价格。基金有风险，投资需谨慎。
投资有风险,基金投资需谨慎。
在投资前请投资者认真阅读《基金合同》《招募说明书》等法律文件。基金净值可能低于初始面值，有可能出现亏损.基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证一定盈利， 也不保证最低收益.过往业绩及其净值高低并不预示未来业绩表现。其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。
以上信息仅供参考，如需购买相关基金产品,请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评,并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。
