John 美汇料反弹日圆快见顶
美汇料反弹日圆快见顶 更新时间：2010-8-6 0:01:31 本文重点 ˙日圆近日急涨,主要因为美国经济数据差,投资者担忧其经济或再陷衰退,从而抛售美元所致。 ˙短期内日圆仍有上升空间,但中长期而言前景黯淡。 美元近日走弱,非美元货币纷纷录得可观升幅。然而,连走势与美元高度一致的日圆,兑美元亦涨势惊人。有分析认为,短期而言,日圆尚有上升空间;惟其基本面因素并没有改善,当市场气氛逆转时,日圆会再次下跌。 日圆近日来的升幅十分凌厉,昨日美元兑日圆曾高见85.33,逼近自1995年以来的15年高位。 炒汇新例推升日圆 有分析师将日圆大升归咎为日本限制「师奶兵团」炒外汇的新措施。今年8月1日起,日本个人投资者进行外汇投资的杠杆水平,最高只能有50倍,明年将进一步限制至25倍。 数以万计被称为「渡边太太」、借入低息日圆炒外汇的散户投资者被迫平仓,以符合新例规定。大和总研高级经济师Yuji Kameoka说,这些孖展投资者的平仓决定,为日圆带来了上升压力。 此外,渣打发表报告指出,日圆近期的升势,相信主要很大一部分得益于资本流入,以及十国集团的息差收窄,和日本贸易及经常帐的反弹。 美元疲弱是主因 恒生银行投资顾问服务主管陆庭龙却认为,虽然上述原因对日圆确有影响,但未必是其大升的主要原因。他指出,美国经济复苏疲弱,储局甚至考虑再推量化宽松的货币政策。若如是,美国息率会维持在极低水平,投资者将使用美元作为套息交易的主要货币,而放弃使用日圆。 虽然日本央行亦有进一步实施宽松政策的可能性,但陆庭龙指出,相对而言,市场预期美国再推量化宽松措施可能性更高、量更大;因此即使要沽空货币,亦会选择美元而不是日圆。 陆氏续指,其实日圆与美国国债孳息率的走势有很大关系。若美国长债孳息率低,日圆就强,反之就弱。 事实上,最近美国长年期国债的孳息率,在通胀压力轻微的情况下处于低位,30年期国债孳息率昨中价线为4.034%。 日圆近日高歌猛进,是否入市良机?陆庭龙认为,短期而言日圆尚有上升空间,因为预计美元还会继续走弱。但他提醒到,美汇指数从上月开始下跌,已经跌了很多,美股亦升了不少或有调整。若市场气氛逆转,美元再次走强,日圆的升势便告一段落。 若日圆持续上升,日本政府可能采取干预行动,但财务大臣野田佳彦至今仍未摆出强硬姿态,只称汇率应由市场决定。 惟陆氏指出,美元兑日圆若升至84左右位置,对日本出口会有影响,到期时不排除该国政府会出手干预汇市。因此他相信,日圆最多能升至83、84左右水平。 日圆明年底或见110 东方汇理亦在研究报告中指出,最近日圆上升,完全不是因为受避险需求推升。日圆甚至在投资者风险胃纳上升的时候,都录得升幅。事实上,这是一次美元带动的汇市波动,因此一定会结束。 长期而言,陆氏指出,日本的经济依然前景黯淡。例如通缩、老龄化等问题,都悬而未决,息率亦很低,相信日圆只是上落市。 东方汇理则预期,美元兑日圆会在今年年底,回落至96水平。明年进一步下滑,明年底或见110水平。
