winter 美元强势 欲罢不能
美元强势 欲罢不能 更新时间：2010-2-25 0:26:51 上月当奥巴马与Paul Volcker前联储局主席宣布要重整美国银行体系时, 笔者便立时指出这位命重一时之老臣子出山, 意义重大, 代表美元将会大反攻, 因为他一定会连环出击, 上周更终于一雷天下响, 得到联储配合, 突然调高贴现率, 虽然是姿态多于实际, 但已足以令美元对非美货币全线急升, 也代表他们要重整「美国第一」之决心, 所以如果欧盟会员债务危机在年内恶化, 也不要奢望美国会出手相助欧盟, 无论如何, 行动已告诉我们美国正拼死一战, 在政, 经, 和外交重振雄风, 自以为仍可以「大美国, 小天下」之姿态, 再登霸主之位!
虽然美元回升, 但不要以为美国和环球经济能稳步复苏, 本栏自去年便一直强调这次债务泡沫爆破后, 会是漫长之收缩, 即使与日本89年后之「迷失20失年」Lost Decades 不尽相同, 但金融市场每一次反弹后, 都会再创新低, 诚然, 很多多人指出环球经济周期已见底, 但问题是会在底部横行多久, 其实2010之开端已告诉我们, 面前的路将是更难行的, 因为一般之环球金融危机爆发至少会有三阶段才能回复过来!
第一阶段为风暴迫至之「恐慌」引致的风险规避, 很明显这是2008年, 环球同步去摃扞化引致资产价格同步下泻, 而资金则涌回灾祸之源的美元;
第二阶段为「稳定期」即2009年, 「风眼」之平静, 也是另一浪暴雨之前夕, 各国央行同步救市带来之一线「虚拟」曙光, 「乐观期望」令市场回稳, 资产价格同步大反弹, 可惜问题根源未解, 只是搁置一旁, 而且人们渐意识到问题已「污染」更高层面, 现实并未如早前各方所描绘般乐观, 而知情精明人士早于2009年之反弹浪中全身而退了;
然后便不知不觉的进入最痛苦, 最漫长, 也是真正复苏之必经之第三阶段: 「痛苦清洗, 汰弱留强」, 债务危机再次爆发, 但人们仍倾向「驼鸟政策」, 逃避现实, 甚至误导公众, 盲目相信乐观期望去追逐短期升浪的, 结果只是落得惨淡收场, 因为债务危机已扩散至大小主权国, 金融体系一定要汰弱留强才能复原, 现在各国仍希望可避开此过程实是妙想天开!
虚假反弹 慎防陷阱
以上过程都清楚反映在美元和美股之上, 2009年大反弹之后, 其实美股已进入漫长之熊市, 以标普500而言, 技术上已正式失守上升楔形支持, 头脑清醒之投资者应知道现在是时候逢高减持美股, 同步相关之股市和资产了, 各大主流企业仍在去摃扞, 通用电力手里本有现金或相约资产达1240亿美元, 但在09年为了支附成本和增加通用金融资本比率后, 只有87亿美元, 而另一重磅成份股, 大型工业矿务设备生产商Catepillar, 也大幅削减投资开支和增持现金, 其实他们也是迫不得已, 因为四大银行一直坐拥巨额现金, 多达12900亿, 为求自保,大幅减少对企业放贷, 这些都是为何利率那么低仍未能带动经济复苏的原因, 而且这是结构性转变, 影向极其深远, 这都会为经济带来长远收缩压力。所以近日美股反弹可能只是牛市陷阱, 即使道指曾突破100天平均线阻力, 投资者不宜在此高追!
图1: S&P 500 指数周线图
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图2: 道琼斯指数 周线图
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总的而言, 环球复苏将会进一步令人失望, 上半年增长会持续在底部横行, 主权债务危机将会此起彼落, 而且会在2011年才会是高峰, 因为各方会想尽方法去掩籂, 去淡化, 但最后仍是不能改变事实, 环球经济也会无可避免的受到同步冲击, 所以资本市场和实体经济要回复正常运作, 还要面对漫漫长路, 甚至须等到2016年以后才可以, 所以笔者去年便指出不宜采用买入持有之投资策略, 只可用大区间双向交易策略, 去应对当前和未来数年之大环境。
笔者自去年便不胜其烦的指出2010为何是美元反弹年, 和其它资产价格则会是调整年, 刚踏入虎年, 这趋势已越来越明显, 因为去年指出之计时炸弹欧盟, 其会员国之间的裂终已扩散, 但须注意现在人人把焦点放在希腊, 切勿忽略另一远在中东之「炸弹」杜拜, 其全球最高之摩天大楼刚开幕一月便要无限期关闭, 实是不幸, 去年她得打救勉强能还息续命, 但其另一批「债」, 很快便会在4月到期, 近日与其有关之5年期信贷违约掉期合约价格上涨了接近50基点至636基点，为去年11月以来的最高水平。原因很简单, 去年阿联酋阿布扎比出手相助，只是提供资金支附债息而已,但迪拜世界的债务问题仍然悬而未决，其220亿美元债务的重组计划，汇控、渣打集团等银行在内的债权人，也许要7年后才可以收回六成贷款，其余四成则要一笔勾销，银行自行承受损失。
适逢欧盟风波同时出现, 更令资本市场紧张, 也令是次「欧盟危机」之连锁反应更难评估和控制, 这些「天时地利」因素, 都令美元升幅虽缓, 但动力犹在, 上周指出美元在金融巿场风险回升之情况下, 仍能保持强势, 在高位徘徊, 美元指数在日线图巩固上升通道良好, 其后美指更升破上周高位80.68至80.75才稍回, 周线图也开始出现小形转向讯号, 要注意本周会否收低于80.30, 下调支持为79.50! 无论如何, 美元升浪已越战越强, 再提醒一次, 2010是美元反攻年! 欧元, 英镑, 瑞朗, 加元, 澳纽元, 商品, 以至黄金将被逐个击破! 当美元对瑞朗月线图确认双底时, 主流分析便一窝蜂的说美元地位, 无可替代了!
图3 美元指数日线图
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图4: 美元对瑞朗月线图
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欲救无从 欧元岌岌可危
欧元方面, 弱势依然, 过去一周未有任何明显反弹, 最低更在12号当天下跌至1.3529后反弹至1.3780之上, 但马上出现双日转向,再创新低至1.3441才回升至1.3651, 但仍未能突破10天平均线阻力, 可说是前景暗淡, 正处于敏感时刻, 欧盟各会员自身难保, 欧盟风波是2008年之延续, 加上炒家正狙击欧元, 即使欧元能短暂企稳, 短期已难有翻身之日, 仍相信即使来月能反弹至1.4000关口, 也会急转直下, 250周平均线支持1.3520已失守, 可能在上半年便会下试1.2800!
图5: 欧元对美元日线图
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反弹乏力难以突破
至于澳元对美元,上周指出反弹阻力为50天平均线0.8980, 相信反弹后下季便会下试50周平均线0.8280和250周平均线支持0.8030! 近日本地数据仍是参差不稳, 两极发展更形明显, 资金成本和生活指数上升并不是需求带动, 而消费者和大企业仍是采审慎态度, 高息已深深影响增长, 近日股市在银行赚取暴利之消息下仍反弹乏力, 澳元对美元至执笔时只短暂冲破100天平均线阻力0.9060至0.9070便再急跌至0.8877, 可见高位难耐, 且可能营造小双顶, 目标可至0.8630, 偏向中线买入的, 可以0.8750和0.8630为参考! 图6: 澳元对美元日线图
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图7: 澳元对美元 周线图
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