Nancy “菜油”一日同风起扶摇直上九万里
今日菜油可谓是一骑绝尘，盘面直接拉满无人能敌，而在今年疫情影响这么剧烈的情况下，菜油竟然能连续上涨一个多月并涨至七年来最高，其中仅有4根小阴线。虽然国内疫情已无大碍，但就在整个市场逐步复苏的时候，菜油却能一马当先，主要还是在于供应端的不确定性加上国内低位库存以及需求端仍存利好。今日报收8412，上涨342，涨幅为4.24%。
国内库存仍在低位，货权多被集团把控
在菜油供应面临不确定性的同时，国内库存也正面临压力，截至上周，国内沿海进口菜籽库存为29.7万吨，进口菜油库存19.68万吨，双双处于同期历史低位。今年1-5月，国内一共进口菜籽127.9万吨，较去年同期减少43.44万吨，降幅为25.35%。
另外，在供应减少库存降低的同时，菜油现货的集中把控也是促成油价久居不下的重要原因。目前，进口菜籽主要集中在厦门中禾、厦门银祥、防城港港澳加、防城港枫叶、东莞沈恒以及中谷碧陆几家企业手中，而进口菜油库中，中粮、中储粮、东莞沈恒、江苏江海、益海等几家的库存占地都超过了90%。
市场普遍认为一直到明年4月之前，进口菜籽的数量都不会有太太提升，所以在供应偏紧加上多头操控逼仓的情况下，菜油的现货价格和期货价格都在不断上行。
油脂板块联涨，替代消费并不明显
近几个月以来，全球复工复产逐渐强烈，植物油消费也开始恢复，为此国内油脂块也逐渐开始向上回调。豆油价格因国家收储、成本上升预期以及沿海油厂库存的下降而被拉高；而棕榈油价格也受产量预期下调、产地出口改善以及国内库存持续下降影响而开始回升。
而菜油近一个月的连续涨势更是带动豆油、棕油近期不断上涨。与此同时，豆油和棕油现货的价格在被菜油带动上涨之后又对菜油的价格形成支撑。
这主要是因为，通常在菜油与其他食用植物油存在很高的价差时，消费端一般就会选择价格偏低的其他植物油进行替代消费，但最近由于油脂板块的联涨，作为替代消费品的豆油、棕榈油的价格也在不断上涨，替代品的优势并不明显，这自然也就对菜油的价格形成支撑使得菜油价格继续上涨。
综上，在供应偏紧的大背景下加上多头把控货权的强势逼仓，菜油价格的上涨势不可挡，但在菜油期价的持续走高并创七年来最高的同时，看涨风险也会越来越高，一方面在于油脂板块出现下调时的风险，另一方面在于市场情绪的转变。
所以，短期来看，菜油上涨趋势或将保持，但风险较之前会更大，另外需要注意的是，我们更应顺势而为，不能与市场大趋势对着干；中长期来看，需持续关注中加和中美关系以及其他油脂的波动，另外谨防不断冲高后的回调。
文章部分数据来源于东吴期货、wind、农产品期货网
