XiaoMing 装饰行业：酒店在建延续新高 保障装饰高景气
装饰行业：酒店在建延续新高 保障装饰高景气 更新时间：2011-1-7 9:46:14 摘要： 2010年我们识别装饰行业业绩与新签合同爆发式增长的逻辑动因包括三个方面：一是行业后周期属性，上年4万亿大兴土木滞后今年开始内部后端装修；二是设计杠杆化施工量，即IPO效应；三是长期消费升级如单位面积装饰费用提升、酒店由一线到二三线城市拓展。 消费升级背景下，我国旅游产业加速发展，2010年是贯彻落实国务院关于加快发展旅游业的意见的第一年，酒店消费景气获得个人游和商务游双重支撑。根据《中国旅游经济蓝皮书》预计，2010年国内旅游人次数会达到21亿人次，同比保持12%的增长，国内旅游收入将同比增长14%，达到1.1万亿元。前三季度，我国入境旅游人数9977.2万人次，同增6.21%；实现外汇收入337.1亿美元，同增15.78% 受到旅游业持续高景气发展的刺激以及各地区在金融危机期间酒店建设计划的推迟实施的影响，目前我国酒店建设力度不仅从危机中恢复，同时超越了危机前的建设高点。根据LE统计，2010年三季度我国在建或拟建酒店项目数为1248个、房间数为33.6万间，分别同比增长16.9%与14.5%，环比二季度增长4.7%和2.7%，占亚太地区总建设项目数和总建设客房数的62.1%和69.5%。考虑到我国在建或拟建酒店项目数与房间数都创历史新高，LE延续之前对于中国酒店业的乐观态度，继续提高我国2010年酒店新开业数量预测值至765家。 酒店建设的重点延续我们提出的三个特点：一是从酒店房间在建数量来看，最新季度房间在建数量超过2010年2季度的最高位；二是酒店建设重点由一线城市向中西部和二、三线城市转移，中西部地区建设加速趋势明显。09年9月至10年11月，中西部地区新开业酒店数量占全国比重提升至39%；三是高星级和品牌酒店是建设重点，10年1月至11月，三、四、五星级酒店新开业数量分别为12家、50家、102家；四、五星级酒店占比已经从01年的1.8%、6.0%升至09年的3.55%、13.94%。上市装修企业酒店业务主要为高端星级酒店。 铁路、轨道交通建设也将成为保障公装高景气程度的业务：1月4号召开的全国铁路工作会议，明确2011年铁路基本建设投资额为7000亿；全国轨道交通建设2010年投资额约为1669亿元，2011~2015年总投资额约为10581亿元。 上市四家装饰公司里面，金螳螂、洪涛股份的酒店装饰业务收入占比较高，其中金螳螂酒店装饰收入占比45%左右。酒店、铁路等公装业务需求提升将极大的保障处于高成长中的装饰企业健康发展。考虑到行业高成长以及以往的经验，装饰企业存在高送配的可能，股价仍有一定的上涨空间。推荐金螳螂、亚厦股份、广田股份、洪涛股份。相关文章：2011年A股难有大作为装饰行业：酒店在建延续新高保障装饰高景气2011年A股难有大作为2011年A股难有大作为巨化股份：氟化工景气周期到来发展前景明朗巨化股份：氟化工景气周期到来发展前景明朗汉庭任命首席运营官去年全球“十佳”IPO中国占7家关注铁路产业链投资机遇1月5日新股发行与上市提示
