autumn 蓝筹迟缓中小盘基金跑步前进
蓝筹迟缓中小盘基金跑步前进 更新时间：2010-9-7 8:17:35 走完8月,依旧是中小盘风格基金涨幅领先,大盘蓝筹风格基金则迟迟未动。但专家认为,稳健投资者可以增加以大盘蓝筹为持股风格的基金的资产配置比例,提高投资组合的安全性,捕捉大盘蓝筹的阶段性行情,降低中小盘持股风格的基金。而积极投资者可在波段性投资机会中,增加资产配置灵活、选股能力突出以及对阶段性行情把握较为到位的基金。 中小盘基金表现突出 德圣基金研究中心指出,从上周市场表现来看,由于市场持续震荡,多空双方心力耗费较大,在2700点久攻不下后多方选择做多个股,尤其是部分主题概念股再现今年一季度连番爆炒情景。上周四以后,PMI指数的上涨使经济下滑预期缓和,加之外围市场大涨,大宗商品涨价,刺激股市强势上行,中小板个股表现强劲,其中稀土永磁、园林环保、消费等行业领涨市场,而大盘蓝筹股和相关行业则表现较弱。虽然量能上显示多方仍在持续战斗,但是市场做多动力仍显不足,预期的不确定性仍成为影响股市的主要因素。对于本周市场而言,虽然PMI出现上升,但是8月的CPI仍是市场一大悬剑,通胀预期担忧再度升温后,股市可能继续进入震荡。 而受基础市场反弹影响,上周股票基金业绩快速拉升,部分基金表现突出。从股票基金来看,风格上延续了前几周的特点,中小盘股的活跃使相关基金涨幅领先;由于相关概念主题板块个股的活跃表现,使部分重仓基金业绩猛增,如景顺能源、东吴行业、大成景阳,其中对新能源行业的重持对基金业绩贡献较大。受明显风格因素影响,中小盘指数基金涨幅领先,而蓝筹风格的指数基金位居业绩末尾,如中大盘的中证100、上证180、沪深300金融地产指数等。 基金公司方面,中小型灵活基金公司继续表现突出,如前期一直表现较好的东吴、信诚申万等,景顺能源、大成景阳等大基金系基金表现也十分突出。而位于后列的多为风格谨慎的基金公司以及蓝筹重配的,前者如嘉实,后者有新华、富国旗下部分基金。 偏股型基金集体上涨 具体来看,上周偏股方向的基金集体上涨,部分基金涨幅突出,如景顺能源、东吴行业等。基金风格继续分化,中小盘风格基金强势上涨,如海富通中小盘、信诚中小盘等,相关个股活跃带动指数涨幅突出。而相应的大盘、中大盘指数则涨幅很低,平均不足1%。 德圣指出,对于仓位较重的投资者,近期反弹仍以组合调整为主,组合宜以稳健收益基金为核心,辅之以灵活进攻型基金。调整到位的投资者可以继续持有。而上周债券基金保持平稳增长,增强型债基周度表现明显强于纯债基金。其中国债市场和企债市场保持平稳是影响基金业绩走势的主要原因。德圣认为,信用债券走势良好,可以继续保持配置,不可因股市短期行情而不做债券配置,下半年债券基金尤其是增强型信用债基金仍是组合配置的重点。 整体说来,对投资者而言,在未来震荡市场环境下,稳健的投资者可以增加以大盘蓝筹为持股风格基金的资产配置比例,以提高投资组合的安全性,以及期待大盘蓝筹的阶段性行情,降低中小盘持股风格的基金。而积极的投资者可以在市场进行仓位调整的同时,在基金结构上,调入操作灵活,以二线蓝筹为持股风格、资产规模较小的选股型基金,布局未来市场潜在的投资机会。在波段性投资机会中,增加资产配置灵活、选股能力突出以及对阶段性行情把握较为到位的基金。 波段操作是基金主调 结合当前的经济运行状况和市场走势,经济政策层面紧缩或者放松的概率均不大,而经济运行上,8月份的物价指数可能对市场走势造成较大影响,而市场流动性依旧较为充足。据此,德圣认为,9月份市场将不会出现趋势性的机会,虽然未来市场上涨的空间较为有限,而市场下跌的风险较小,但是市场的震幅将会大于8月份,阶段性行情把握是关键。 在基金操作上,波段操作成为市场的主调。基金普遍认为,市场将面临“经济向下,政策向上”的情况。另一方面,市场整体估值水平低于历史平均水平,大幅下跌的空间已经不大。在此背景下,通过选股获得超额收益成为基金经理的重要选择。华商基金提出,下半年要抓牛股,重绝对回报。华商盛世成长基金经理孙建波表示,第一看市场主流趋势,理清思路,找出核心的问题和投资思路,需要从纷繁复杂的各种市场的投资思路中找寻真正反映社会、经济发展方向的趋势,趋利避害;第二在这些核心思路的指导下,发掘具有一定行业壁垒、代表经济转型和发展方向,具有核心竞争优势的企业,实现投资效率的最大化。 从当前的市场环境来看,9月份市场延续8月份窄幅震荡行情的概率较小,预计未来市场震荡幅度可能增加,跑赢市场不但需要基金有较强的选股的能力,对阶段性行情的把握能力的要求也逐步提升。随着市场运行环境愈加复杂,未来的市场环境对基金经理投资能力也是一种考验。但是兴业趋势投资基金经理表示,在经济结构转型的大背景下,淡化指数的变化,努力寻找符合中国未来发展方向的行业和个股的投资机会。未来在选择具体股票的时候,将更为强调对公司的长期跟踪,以较长时间段的思路来挑选长期具备成长性的个股。具体到行业选择上,则会继续关注医药、消费以及政策扶持的战略新兴产业的投资机会,同时仍然关注低估值的但仍有一定成长性的传统产业的投资机会。
