John 申万巴黎基金：2010年Ａ股市场或“先抑后扬” - 基金网
申万巴黎基金：2010年Ａ股市场或“先抑后扬” - 基金网 更新时间：2010-1-20 3:28:20 “或跃在渊”，语出《易经》乾卦九四之爻辞，用来形容2010年的A股市场可谓恰如其分。来自申万巴黎基金管理有限公司的观点认为，2010年A股市场前途光明但风险犹存，或表现为“先抑后扬”，投资机会主要来自调控后的自我复苏，新材料和低碳等四大主题性投资机会将贯穿全年。 申万巴黎基金在近日发布的2010年投资策略报告中表示，基于可持续的全要素生产率明显提高，未来中国经济的中长期发展值得看好。 在报告中，申万巴黎基金对目前市场的一些共识表示了不同的看法。这些共识包括：经济增长前高后低导致股市前高后低；二季度后期中国货币政策开始退出，全年加息两次；经济转型使得消费成为新的拉动经济方向；全年利润增速达到25％至30％之间等。 申万巴黎基金认为，对于经济增长前高后低的一致预期将导致相关政策的提前出台，股市将出现正好相反的表现；受制于美国的低利率，中国的货币政策可能更注重于直接控制信贷总量；由于2009年消费已经强劲回升，2010年不会比想象中更好；工业企业利润增速依据PPI以及工业增加值，可靠性需要打折扣等。 申万巴黎基金认为，在上述背景下，“过热风险”“宏观调控”“平稳期”“短缺”“热钱流入”将成为2010年中国宏观经济的关键词。结合流动性与市场估值，进入复苏第二年的A股市场走势将不同于历史表现，更可能出现“先抑后扬”的情况。 在申万巴黎基金看来，新材料和低碳、新消费、新制造、新区域将成为贯穿2010年的四大主题性投资机会。其中，低碳产业符合人类社会发展趋势，具有较长的产业链，能对经济起到广泛拉动作用，低碳行业龙头企业值得重点关注；3G消费将成为继家电下乡、汽车下乡、以旧换新后的消费新主题，海南国际旅游岛建设也将带来新消费；对于飞机制造领域的投资机会，可关注有资产注入预期的上市公司；受益于陆续出台一系列扶持政策，新疆、安徽两地具有较好的区域性投资机会。 基金网声明：基金网转载上述内容，不表明证实其描述，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。
