Mike 瑞郎：回顾2009，展望2010
瑞郎：回顾2009，展望2010 更新时间：2010-2-8 23:03:27 美元/瑞郎2009年可谓：“壮士一去不复还”的悲观结局。幸好明媚艳丽的12月给了瑞郎最难得的春天般的上扬，结束了“一江春水向东流”的悲惨走势。对于瑞郎来说，前途也有坎坷。虽然瑞士没有爆出欧元区和英国那样的沉重债务负担，但是瑞士央行为了防止输入性的通货紧缩曾经在2009年3月和6月二次干预瑞郎兑欧元和美元的走势。目前最新的瑞士生产与进口物价指数同比仍然是负数，消费者物价指数也仅仅是从底部抬头，所以进入2010年，瑞士央行干预汇率的传统继续让瑞郎的前景蒙上阴影。
从地理环境上来看，瑞士为德、法、意、奥四个欧盟国家所包围，因此欧盟是瑞士最大的贸易伙伴，瑞士60％以上的进口和出口都直接与欧盟发生，欧盟也是接受瑞士直接投资最多的地区；因此欧元区的经济复苏状况，将直接决定着瑞士经济的前景。自希腊因债务危机被连续下调主权评级后，市场对欧洲全面爆发债务崩溃的担忧情绪急速升温，无疑欧元区脆弱的政治经济结构，将受到史无前例的考验，这也将瑞郎推到了风口浪尖。对瑞士经济来讲，主要贸易伙伴出现地缘政治风险，那么首先将遏制瑞士的出口形势。
瑞士是典型的“大进大出，两头在外”的外向型经济模式，因其人口少，市场容量小，出口对于瑞士的支柱行业，医药化工、机械电子及钟表业等具有重要的生存意义，出口额的变化可以说是瑞士经济的一个重要晴雨表。一旦占GDP比重相当大的出口形势受到威胁，那么瑞士经济也将遭遇洗礼，特别是其根本不具备自我消化的能力。
而瑞郎最新公布的经济数据显示，尽管瑞士第三季度GDP季率出现一年来首次增长，但年率仍为负值，同时第二季度也并没有摆脱衰退的阴影，基于经济复苏仍然十分脆弱，且具有极大的不确定性，如果GDP年率增幅难以实现全面转正，真正步入上行通道，那么瑞郎的走强，就不具备条件。加上欧元区几大经济体的财政危机，能否平稳化解，进而形成对欧元稳定性的考验，都将直接影响着随后瑞郎的走势。
央行干预利用交叉盘抑制瑞郎升幅
美元/瑞郎自跌破1.0后，瑞士央行为了抑制瑞郎的升幅，在欧元/瑞郎交叉盘中多次实施干预，以挽救美元的过度下跌，最终汇价在0.9900上方寻找到支撑，重新返回至1.0250之上。由于担心瑞郎的强势，打压依然脆弱不堪的出口形势，以支持经济的持续复苏，瑞士央行在2009年12月10日的利率决定会议上，继续表明自己坚持汇市干预的政策。从欧元/瑞郎的图形上分析，1.4500下方是瑞士央行难以容忍的区域，在连续几次下探这一区域下方后，瑞士央行都进行了有效的干预，也使市场形成了一种惯性，即每到1.4500之下，即将就是欧元/瑞郎作多的机会，其后必然引发一系列较为强势的反弹。
除了多次入市干预之外，瑞士央行还将利率水平控制在历史低位。并且在短期内没有加息的意向。这与目前风头正劲的美联储相比，显然逊色不少。由于美国数据表现强劲，尤其是通胀数据意外升高，点燃了市场对美联储提前结束量化宽松政策，打开加息之门的猜测，并且伴随着就业数据与房屋数据的改善，对未来的经济复苏充满信心，迫使前期美元空头纷纷回补，激发了年底前美元的反弹行情，也带动了美元/瑞郎的走升。从货币政策上分析，瑞郎目前确实不占优势，没有令人信服的基本面作为支撑，瑞士央行在加息的时间上，必然将较为谨慎，虽然稳定物价不能借助长期低利率来实现，但如果加息的时间不当，也可能遏制目前复苏的成果，同时如果瑞士央行提升利率的时间晚于美国，那么显然，美元将对瑞郎保持优势。
2010年美元兑瑞郎技术分析
美元兑瑞郎09年大幅下挫。月图技术指标显示，MACD双线位于零轴下方持续向下发散，但绿柱不断缩窄；RSI指标触底后温和反弹。汇价整体下行趋势未改，预计今年初仍以调整为主，之后再度转而走低，但下半年，甚至下半年之前美元兑瑞郎或迎来反弹。下方支撑在0.9915和0.9640，一旦有效跌破后者意味着美元的跌势将会加剧。而30周均线是汇价短期多空分水岭，突破该线，汇价可获得更多买盘支持，其后阻力在1.11水平，更高阻力在1.1960附近。
