Rose 瑞信:金价一年内将突破1400美元/盎司
瑞信:金价一年内将突破1400美元/盎司 更新时间：2010-6-4 6:27:16 瑞士信贷6月2日发布全球市场分析称，依然看好黄金，并预测金价将再上涨10%至20%。金价目前虽仍面临短期下行风险，但瑞信的预期更加积极，金价12个月内有望涨至1,400美元/盎司。
宏观层面，只要美联储基准利率维持在2%下方，黄金就能继续获得良好支撑。目前预计，未来三年内，经通胀调整后的美联储联邦基金利率将低于2%。美联储通常在失业达峰值后的19个月内不会加息，况且这一次，美联储将出于各种原因进一步延缓升息，宏观环境支持黄金的可能性高达80%，第一，量化宽松的恢复，主权债危机或双底衰退威胁均可能成为政策诱因；第二，各央行在经济复苏期维持异常宽松的政策；第三，出现希腊之外的重大主权违约。同时，不利于金价涨势的概率只有20%，其一是常规经济复苏下的常规货币紧缩，其二是再次陷入通缩，未实施量化宽松。若经济陷入双底衰退，预计量化宽松的延续速度将更快于财政宽松。毕竟，美国和英国已执行该政策，而欧央行正部分量化宽松，日本央行则认为自己一直在采取此政策。
另一方面，目前没有安全的高价值货币。日圆近期走强，但日本央行始终实施量化宽松政策；美国依然忙于处理庞大的经常帐赤字，有1.5万亿美元的额外消费者信贷杠杆；欧央行实际上已经在实施量化宽松，唯一相对安全的货币似乎也不可能来自NJA。而国际外汇储备中的黄金比例较低。中国和日本的黄金储备比例仅为1.6%和2.5%，远不及美国和德国的70%和66%。若中国人民银行和日本央行将10%的储备用于购买黄金，则黄金需求增量相当于年均金矿产量的3.5倍。全球ETFs似乎已经大幅增仓，但依然仅代表全球管理基金的一小部分。当前，现货金价仍有望上涨，黄金交易并未出现明显泡沫特征。瑞士信贷贵金属分析师戴维斯预测，至2015年，黄金生产成本将达到1,400美元/盎司。
当然，短期金价也面临修正风险。主权债威胁可能见顶，黄金净投机头寸即将创下历史新高，但这无法改变金价的看涨预期。再者，美元也许会进一步反弹，从历史记录看，美元和黄金成负相关，但这一关系近期依然被打破，因此影响不大。
