XiaoMing 理财周刊：股市行情何以陡然而来机构强烈看好二三月市场
理财周刊：股市行情何以陡然而来机构强烈看好二三月市场 更新时间：2011-2-21 11:46:44 近期加息“靴子”落地后，股市行情如脱兔般陡然袭来。行情为何如此迅捷？兔年的春季攻势是否就此展开？综合而言，兔年的春季行情已经展开，无论是“尾巴”还是“耳朵”，对于投资者而言，如何抓住行情才是关键。
股市总是出人意料
尽管受加息政策影响，对流动性进一步收紧的担忧成为制约大盘走势的重要因素，A股在兔年的首个交易日未能实现“开门红”，但加息“靴子”落地后，行情却如脱兔般陡然袭来。行情为何如此迅捷？兔年的春季攻势是否就此展开？
情人节送上“红玫瑰”
事实上，在一系列的上调存款准备金率和加息政策出台后，兔年货币政策继续偏紧成为定局，因此在春节前，兔年股市行情普遍不被看好，而春节前一个月的走势及市场环境也确实让投资者泄气。但就在一夜之间，观点却悄然发生了转变。
2月14日，情人节，一年中玫瑰花最为畅销的一天，股市也热情地给股民送上了大大的“红玫瑰”。当日，沪指曾一鼓作气冲过2900点，最高达2906.26点，收盘报2899.13点，涨幅达2.54%。深成指则大涨3.62%。两市个股普涨，不计ST个股和未股改股，两市近30只个股涨停。权重指标股板块则是推动股指大涨的主要动力。总市值排名前30位的个股除上海汽车停牌外，涨幅全部在1%以上。此外，中信证券、兴业证券、宏源证券、长江证券、华泰证券、招商证券、广发证券等悉数涨停，整个券商板块涨幅达9.46%。而银行、保险、有色金属、煤炭、水泥等蓄势已久的一、二线蓝筹板块也共同发力。
2月15日，沪深股市继续延续了第一天的强势格局，在顺利突破2900点后，一度还试图冲击震荡平台位的高点2939点，最终收盘于2899.24点，未能站稳2900点整数关口。但综合近两个交易日情况，大盘大幅放量、增量资金介入迹象明显，两市继续保持3000亿元以上的成交额。并且，当日又恰逢统计局公布的1月CPI数据大幅低于预期的“坐五看六”，业内人士对未来走势多持乐观态度。
2月16日，股指一举突破2900点，收于2923.9点。近期一直强劲的机械板块再次领涨，板块平均涨幅3.11%；估值偏低的钢铁板块复苏，以2.47%的涨幅位列板块涨幅榜前列；有色金属板块也涨逾2%。
地量震荡了两个月之久的大盘，终于在情人节实现突破。久违的大阳线使大盘一举创下了今年来的新高，更为可贵的是，相当程度地扭转了市场的阴霾氛围。而行情强度也已超出了机构的预期，纷纷开始空翻多。有鉴于此，申万研究所分析师14日连夜发布特别行情报告，调高上证指数2月目标至 3000点。
谁启动了行情
是什么原因点燃了“春天里的一把火”？
首先，1月CPI远低于预期是直接导火索。值得注意的是，此次公布的数据对CPI构成的食品和居住权重进行了调整，因而不可避免地将直接影响名义CPI数据的高低。由于食品权重下降，而期间食品涨幅较高，实际上会压低通胀数据。虽然这种调整所产生的影响并不很大，但已使今后预测的基础发生变化。权重的调整将使得市场必须对今后的CPI预测进行修正，从而可能降低对通胀的预期。业内专家表示，这降低了对市场政策调控的担忧，对A股市场是利好，可能刺激股市走高。
泰达宏利也认为，国家统计局对CPI权重的调整是根据实际经济生活变化作出的相应调整。而从走势看，2月份数据将很可能会低于1月份，所以CPI将处于下降周期中，从而使得近期持续加息的可能性有所下降。
其次，节后资金面的紧张状况也得到了明显改善，从而为市场的短线反弹提供了一个偏暖的环境。截至2月11日，央行已经连续13周净投放总额达9210亿元。同时，自2月10日以来，各中短期上海银行间同业拆放利率持续大幅回落，截至2月15日，隔夜SHIBOR已回落至2.31%的水平，而春节前其一度高达7.9997%。此外，2月份剩余时间有接近3000亿元的央票到期资金。这一切均显示市场的流动性非常宽裕，只要有足够的赚钱效应，跟风资金将源源不断涌入。
而限购、房产税等房产调控政策，使得相当部分有购买能力的改善性购房和投资性购房无法再出手。资金沉淀下来之后总还是得寻找出路，而经历了前两个半月时间“洗礼”的A股无疑是选择目标之一。
最后，美股连续创新高对A股的影响。今年以来，美股已经吹起一股创新高的“春风”。以美股三大指数创新高的时间段来看，美国道指创2008年6月以来新高，纳指创2007年以来新高，标普500指数创两年半以来新高。反观中国A股，就在年前还笼罩在一片恐慌之中，股指时不时来个暴跌，更不用说创新高了。就算突破离现在仅三个月、去年11月份的3186.72点的阶段性高点，尚有一段距离，沪指需涨12%。但在美股不断创新高的鼓励下，估计A股也会趁机不再独自落寞。
尾巴短还是耳朵长？
股市在情人节出其不意的大涨，由此引发的关于大盘是反转还是反弹的讨论甚嚣尘上。其间，不少机构强烈看好2月、3月A股市场，中信证券指出本轮市场走势的特征不在于上涨的高度，而在于上涨的时间长度。
那么，行情究竟是“兔子尾巴”还是“兔子耳朵”呢？
申银万国报告认为，本轮行情性质可视作反弹，上证指数可能向3000点试探，其间也许会有反复。
国金证券认为，就短期而言估值修复引领的结构性机会也在眼前，“超跌和估值低是前提，资金面相对平稳，利多政策阶段性超过紧缩利空提供了操作氛围”。具体来看，经过前期的调整，估值大幅下降，年报披露有望“唤醒”这一现实；资金面在春节扰动因素消失后，逐渐进入平稳阶段；“十二五”规划、战略新兴产业规划细则将逐渐出台，提供利多氛围。
不过，尽管众多券商都看好短期行情，但对于中期市场则普遍保持谨慎。
广发证券认为，股指的上涨属短期效应的可能性较大，在经济数据公布后，大涨的股指恐将再度面临见光死的噩运，股指中长期走势不会因数据的表象而转变。
中金公司认为，市场短期是震荡反弹，但中期仍需谨慎，因为相比现在，一、二季度后的市场风险实际上可能更大。中金公司表示，反弹的可持续性很大程度取决于后市的领先板块，预计大盘蓝筹股启动的可能性较小，因此后续领涨板块将在前期超跌的中小盘股或今年以来市场核心热点的中盘低估值周期股中产生。如果市场选择前者，则未来指数反弹空间可能十分有限，而如果后者领涨，则市场走势持续性可能更强。
而国金证券表示，中期市场仍旧维持偏弱格局，因为控制通胀、货币紧缩、房产调控的政策基调未见拐点。中短期来看，建议绝对收益投资者加配大消费行业，即零售、食品饮料、医药等估值便宜、业绩增长稳定的行业；相对收益投资者可以参与估值低、弹性大、抗击打性强、观点分歧大的房地产行业。
综合而言，兔年的春季行情已经展开，无论是“尾巴”还是“耳朵”，如何抓住行情才是关键。
