winter 稀土排放新标促整合 8股或受益最大
稀土排放新标促整合 8股或受益最大 更新时间：2011-3-1 8:43:17 稀土工业污染物排放标准发布2011年10月1日起实施 环境保护部日前发布《稀土工业污染物排放标准》，自2011年10月1日起实施。环境保护部有关负责人表示，这是十二五期间环境保护部发布的第一个国家污染物排放标准，标准的制定和实施将有利于提高稀土产业准入门槛，加快转变稀土行业发展方式，推动稀土产业结构调整，促进稀土行业持续健康发展。 这位负责人介绍说，稀土是不可再生的重要战略资源，在国民经济各部门中的应用日益广泛。经过多年发展，我国稀土产业规模不断扩大，但稀土行业发展中仍存在非法开采、产能过剩、生态环境破坏和资源浪费等问题，严重影响了行业的健康发展。统计数据显示，目前，我国的稀土储量占全球36%，产量则占世界97%。由于过度开发，我国的稀土资源储量下降迅速，稀土生产过程中的环境污染问题日益突出。以氨氮为例，稀土行业每年产生的废水量达2000多万吨，其中氨氮含量300～5000mg/L，超出国家排放标准十几倍至上百倍。由于没有针对稀土工业特点的污染物排放标准，长期以来，稀土工业企业污染物排放管理和建设项目的环境影响评价、设计和竣工验收等，只能执行综合类污染物排放标准，稀土行业生产过程中排放的特征污染物始终未能得到有效控制。 为解决稀土行业存在的问题，提升开采、冶炼和应用的技术水平，保护国家宝贵的稀土战略资源，环境保护部开展了稀土工业排放标准的制定工作。《稀土工业污染物排放标准》根据稀土工业企业生产工艺、生产装备的特点和原辅材料的成份，以稀土工业企业生产中排放的主要污染物作为控制项目，对稀土行业废水、废气和放射性物质的排放控制等方面都作了明确规定。为防止企业稀释排放，标准中还规定了单位产品基准排水量和单位产品基准排气量。标准适用于我国境内从事稀土矿山开采至稀土金属、合金生产的各种规模特征生产工艺和装置的水、废气污染物排放管理，以及稀土工业建设项目的环境影响评价、设计和竣工验收。 这位负责人表示，《稀土工业污染物排放标准》实施后，新建企业必须严格按标准执行，考虑到我国稀土工业现有企业的实际情况，标准对现有企业设置了两年的达标排放过渡期，过渡期后，现有企业也必须执行新建企业排放限值。
横店东磁：光伏产能将突破GW级别买入 从公司以往的市场策略来看,公司依靠自身民营企业的决策灵活性和强大的执行力,投产新项目一般会选择较为成熟的市场时机迅速投产,此次光伏产业的投资也印证了公司的市场则略,不排除公司进行进一步的产业链延伸的可能性。公司接二连三的加大光伏产业投资,也表明公司的产品和经营已趋于稳定,具备大规模的能力。 未来光伏市场具备持续扩张的潜力。 欧洲尤其德国的大幅补贴政策使得太阳能在近几年实现了突破式的发展,尽管市场担忧德国政府补贴政策的调整对2011年及2012年的需求造成很大影响,但我们认为随着光伏产业的发展,自身价格竞争力的加强,光伏市场仍将保持增长。此外,一些光伏行业的新兴市场正在崛起,根据奥巴马总统的新能源计划,美国将加大太阳能的安装。中国也将新能源作为未来的战略性行业来发展,尤其重点发展核能、光能、风能等。其它新兴市场国家也都将太阳能作为绿色环保的替代能源重点发展,未来需求将继续保持强劲。根据iSuppli的预测,2011年全球PV装机容量将达到20.2GW,同比增长42.7%,到2014年,装机容量将达到40GW左右,未来5年将保持30%左右的复合增长率,随着价格下降带来的竞争力,未来的市场空间值得期待。 大幅调高公司盈利预测,维持买入评级。 鉴于公司太阳能扩产提速带来公司持续的竞争力和盈利能力的提升,我们调高公司2010-2012年的每股盈利预测至0.96元、1.83元和2.20元,分别比上期预测提高了0.34元、0.91元和1.00元,维持买入评级。
中科三环：传统业务恢复新业务有望带来新增长 投资要点： 一、主营业务中科三环是钕铁硼永磁材料的专业制造商，国内最大，全球第二，目前钕铁硼产能为12000吨/年。在全球的市场份额约10%，次于日本的Neomax。在国内的市场份额也约为10%，产能上排名第二的为宁波韵升，其产能为5000吨。磁材产品收入营业收入占主营业务收入比例从2008年开始达到96%以上，而毛利占比则达到98%以上。宁波韵升钕铁硼永磁材料收入占比约为70%左右。 二、技术领先做为高新科技公司，技术上的优势是生存之本，按磁性能指标来看，生产N48可以反应企业的基本实力。公司的大股东北京三环新材料高技术公司是隶属于中科院的高新技术企业，在中科院的支撑下研发新型永磁材料已经20几年，公司产业化的最高牌号为N52，是业内的佼佼者，竞争优势明显。 三、公司经营简析：传统业务回暖。今年1季度公司的产能利用率恢复至历史同期较好的水平，部分子公司满产。公司实现营业收入4.41亿，同比增长71.9%，实现净利润2513万元，同比增长320%，毛利率同比增长了1.12个百分点，与07年以来最大值基本持平，公司的盈利能力在恢复，业绩在回升。 新业务在悄然走进，而远景需求更加值得期待。所谓新业务就是受益于结构调整及低碳经济时代的到来而引发的中高端钕铁硼新的需求增量。具体表现在三个方面，风机、节能家电、新能源汽车引发的新增需求。节能家电将成为今年公司新的增长点之一，使公司增收2亿元，实现由零的突破。海上风电的兴起尤其是新能源汽车引发的对高端钕铁硼的新增需求，使远景需求更加值得期待。 五、盈利预测、估值和评级经测算，公司2010年与2011年的EPS分别为0.31元、0.37元，取6月18日收盘价12.99元，公司2010年与2011年的动态PE分别为41.9倍、35.1倍。参考公司历史PE并考虑其经营情况当享有较高的估值水平，我们给予公司45倍的PE，目标价为14元。首次评级，给予公司增持的投资评级，需要提醒投资者的是由于公司具有能源新材料概念，有时有被市场炒作的嫌疑，股价或会大幅波动，注意风险，逢低介入。 六、投资风险：欧洲经济放缓影响需求；政策对新能源支撑不持续；新能源引发的需求增速低于预期整体需求；人民币升值；世界经济放缓影响。
宁波韵升：均线构成支撑逼近反弹高点 代表公司现阶段和未来发展方向的是钕铁硼永磁体和新能源相关电机产品的制造。公司钕铁硼永磁体业务总产能为5500万吨，位居全国第二，该业务不仅占公司总收入的70%，且有超过30%的毛利率，为公司贡献了较高的利润，而随着下游信息技术产业在电子业复苏的拉动下订单回暖，该业务依然有望维持较高的增速。公司在新能源相关电机制造板块主要涉及电动和混合动力车电机以及小型风电电机。 二级市场上，该股近期连续小幅走高逼近前期反弹高点，下档短期均线对股价构成支撑，可积极关注。
安泰科技：国家补助加速提升公司技术价值 公司将中央预算内投资补助资金共计9,800万元,收到后应计入专项应付款,专款专用,待项目完工后转入资本公积。补助资金将主要用于项目产业化过程中的项目建设、设备购置及研究开发。虽然国家补助对公司2010年年度利润不会产生影响,但我们认为国家投资补助资金将会加快推动公司项目建设。 维持公司2010-2011年每股收益分别为0.38、0.56元,我们认为随着非晶带材技术成熟,下游市场需求潜力大,而且作为新能源、新材料、新技术企业,公司估值应该享有一定的风险溢价。综合考虑,维持公司买入的投资评级。
中钢天源：区域受益脱颖而出 皖江开发给区域内的上市公司带来历史性发展机遇。受惠于今年初国务院批复皖江城市带承接产业转移示范区规划，安徽上市公司业绩增长明显。公司是安徽省电子元器件生产企业。 公司主导产品四氧化三锰全国市场占有率达30%以上，位居全国第二，Y33和R12高性能锶铁氧体预烧料产品全部出口，质量水平居国内领先地位，磁分离及相关配套设备生产和研发实力雄厚，产品销往宝钢、马钢、鞍、武钢、攀钢、本钢等国内大型钢铁选矿企业和印度、越南等东南亚国家和地区，市场优势明显。
包钢稀土：强者恒强再试新高 我国是世界已探明有经济开采价值的稀土储量最大的国家，公司控股股东所属的白云鄂博铁矿拥有世界稀土资源的62%，占国内已探明储量的87.1%；包钢白云鄂博矿是世界瞩目的铁、稀土等多元素共生矿，独特的资源优势造就了包钢在世界冶金企业中罕有的以钢铁和稀土为主业的独特产业优势。另外，包头稀土研究院是中国唯一一个国家级稀土专业研究机构。 二级市场上，该股沿短期均线稳步上行，近四个交易日完全不理会大盘暴跌独自走强，股价有望再度挑战前期高点。在良好基本面支撑下，建议投资者继续逢低关注。
天通股份：积极布局LED上游及新能源增持 主营业务走出低谷天通股份2009年主营业务受到行业及市场需求整体快速下滑影响,产品线开工率不足,毛利率大幅下降,业务出现亏损。2010年至今,公司已走出低谷,电子材料、电子部品及专用设备业务均快速恢复,产能利用率回升,今年将是公司发展的转折年。 磁性材料业务具备高成长性传统优势业务铁氧体软磁今年以来定单快速涌入,每月接单量已达到公司单月产能的2.5-3倍,定单排满3季度。我们认为磁性材料的增量市场主要来自于新需求的出现,看好今后几年新能源、节能产品的快速发展推动对磁性材料的需求,而公司在铁氧体软磁材料与金属软磁材料领域的技术储备将有利于公司未来迅速切入新市场,为成长性提供保证。 专用设备业务正式起步子公司天通吉成以为磁性材料生产线装备起步,确立新能源及环保设备作为未来发展方向。2009年公司涉足环保设备生产,今年即快速实现销售,主要供货沿海地区热电厂,我们预计将实现销售收入6000万元。新能源设备吸收引进日本合作伙伴技术,目前先期培训人员已就位,下半年即将实现生产。作为天通股份在太阳能光伏产业链布局的重要一环,我们认为未来将成为专用设备业务发展的又一突破口。 电子表面贴装业务扭亏为盈电子部品业务今年已完成产品结构调整,目标市场为通信系统、工业控制、汽车电子与平板显示,均衡市场会有效分散风险,同时客户结构也更为优质、稳定。上半年产能利用率已恢复至60%,预计今年该项业务将扭亏为盈。 布局LED上游与太阳能光伏产业公司与日本合作伙伴紧密合作,通过引进吸收日本技术进军LED蓝宝石基板生产领域。目前仅有少数国内企业具备实力生产LED用蓝宝石基板,未来国产替代进口可能性高。公司与股东四十八所签署合作协议,依托股东优势迅速切入太阳能光伏产业,力图打通整条产业链,从事硅片、电池片与组件生产,预计年底将实现部分投产。 风险因素行业波动风险,管理风险,新业务开发风险。 盈利预测我们预测2010-2012年天通股份EPS分别为0.122、0.157、0.174元。以最新收盘价计算,10年预测市盈率达到63倍。选取主要业务--铁氧体软磁对比A股可比公司,公司市盈率处于较高水平,但考虑到公司未来发展潜力以及新业务若成功导入将大幅增厚公司业绩,我们给予公司增持评级。 广晟有色：人气龙头异军突起 投资亮点： 1、背后股东实力雄厚。借壳后，公司背后的大股东变为广东国资委旗下的一家有名大集团，该集团是我国最早进入所在生产领域的公司，年产值达到300多亿元，在华南地区拥有行业的重要话语权，拥有控股公司30多家，未来资产注入等资本运作需求强烈。 2、公司产品优势突出。从三季报上看，公司产品毛利率较高，其中一种主要产品的毛利率高达28.8%。公司还是另一种产品在广东省内唯一的合法采集商，高度的竞争壁垒以及产品价格和需求的快速复苏有望在后期持续推升公司的盈利能力，为摘帽再填重要砝码。 3、该股在今年通过借壳上市实现扭亏为盈，流通股本少于一亿股，流通市值在两市所有个股中也属于偏小行列，未来公司扩股或进行其它资本运作的空间较大。年报摘帽行情之前，较小的流通盘有望使该股获得更多主力资金的青睐。
