Eric ：大成基金：周期性行业估值提升市场静待新动力
：大成基金：周期性行业估值提升市场静待新动力 更新时间：2010-8-25 0:20:10 在经过数天的震荡调整后，今日大盘在权重股的带动下实现了强势逆转。值得注意的是，钢铁、地产等周期性个股所表现出的较强走势是带动市场人气的主因。这和大成基金三季度媒体交流会上发布的观点一致，大成基金分析称，未来可能改变投资方向的事件是房地产成交量及十二五规划。9月后是开发商推盘的高峰期，目前价平量缩的均衡状态可能被打破，如果房价下跌带来房地产成交量的明显回升，当前市场对固定资产投资急跌的担忧会得到缓解，周期性行业有望迎来明显的投资机会。而钢铁股的涨势可能还跟极端气候造成自然灾害的灾后重建预期有关，该板块前期的领跌也使其估值具备一定优势。
事实上，最近一轮反弹中，周期性行业都有较好的表现。从沪深300指数各行业的表现来看，防御性行业今年上半年表现明显超过周期性行业，而7 月以来的反弹中，前期超跌的周期性行业又开始领涨大盘。上周煤炭、有色等周期类资产涨幅突出，而食品饮料和医药则出现下跌。大成基金分析说：“另一方面，从市场的估值水平来看，目前估值相对较低的行业也是银行、钢铁、石油、煤炭、房地产、建筑建材等周期性行业，而农林牧渔、餐饮旅游、信息服务等非周期性行业前期已经有过较高涨幅，暂时并不便宜。”
但大成基金提醒投资者留意，周期性行业的波动幅度也较大，对其的投资分歧在市场上仍然普遍存在，板块快速轮动的现象非常明显。短期而言，由于医药、食品饮料等防御性品种目前已如强弩之末，而银行、煤炭等周期股补涨也展开了一段时间，因此，在产生新的驱动力之前，市场走势可能仍将在震荡中寻找方向。
大成基金称，目前市场正在探底过程中，虽然经济放缓仍在持续，但政策走向较为清晰，系统性风险突然爆发的几率很小，未来市场将以稳定回升和结构性的机会为主。大成基金强调，近期的消息面出现真空期，由于政策利好释放的节奏将决定市场的波动节奏，所以在种种因素明朗之前，应该注意选择低估值的优质个股。另外，大成基金预测未来的市场焦点将主要集中在十二五规划上，国家鼓励发展的产业将成为新一批的政策红利受益者。
