John 银华基金：继续坚定看好汽车股 - 基金网
银华基金：继续坚定看好汽车股 - 基金网 更新时间：2010-2-8 23:09:29 去年三季度末,银华领先策略前十大重仓股清一色地配置汽车股,机械设备仪表板块的配置比重达到63.33%,这在所有公募基金产品中成为一道独特的风景线,也成为基金业内茶余饭后的一大谈资。 而另一只基金银华核心价值也在近三个季度连续持有多只汽车股。 豪配汽车股,让这两只基金在2009年双双跻身偏股型基金业绩增长前10名。但今年1月份以来,汽车股却失去往日光彩,走上下跌之路。 如今两只基金又怎样看待汽车股的投资机会？ 从2009年四季报以及2010年1月份两只基金的业绩上看得出,这两只基金在汽车股的操作策略上产生较大分歧。银华领先策略开始减持汽车股,而银华核心价值则继续坚守,导致二者1月份业绩分化。 对于《投资者报》的采访要求,银华基金公司态度非常诚恳和认真,详细对有关问题给予了回应,他们表示,两只基金操作的差异不代表公司对汽车股的看法出现根本分歧,公司对汽车行业的投资前景依然保持信心。 操作分歧 对于汽车股,陆文俊按兵不动,杨靖砍掉一半。 从银华核心价值优选和银华领先策略去年四季报就能看出,在汽车股的投资策略上,两只基金分歧颇大。 2009年二季度以来,陆文俊总体保持看好汽车股并持有的态度,操作上表现出较好的连贯性。与三季度相比,四季度银华核心价值的前十大重仓股中,继续收纳了上海汽车、一汽轿车和福耀玻璃三只汽车股,上海汽车位列重仓股第1、一汽轿车位列第5的次序没变;福耀玻璃则由三季度末的第9位升至第8位。 从行业配置上看,陆文俊管理的银华核心价值汽车行业所在的机械设备仪表板块配置比重没有大的变化,由三季度末的32.97%微降至30.44%。 截至2009年底,银华核心价值资产总规模接近258.8亿元。“作为基金经理,只能给自己越来越多的限制,做一个更为坚定的价值投资者,并且抵制短期机会的诱惑。”在银华基金公司的回复中,陆文俊如是表示。 与银华核心价值相比,资产规模仅有6.95亿元的银华领先策略,在汽车股的操作上更为灵活。去年四季度末该基金前十大重仓股发生了很大变化。三季度末,其前十大重仓股均是汽车股,包括上海汽车、一汽轿车、江淮汽车、福田汽车、长安汽车、福耀玻璃、华域汽车、一汽富维、江铃汽车、一汽夏利;到了四季度末,其汽车股数量大幅下降,仅剩一汽轿车、上海汽车、一汽夏利3只。 银华基金公司表示,杨靖大幅减持汽车股,有三方面的因素:首先,考虑到市场形势变化,在行业配置上采取更为均衡的策略,更加关注个股选择;其次,根据基金契约规定,银华领先策略1月份将实施分红,需进行必要的准备;第三,由于2009年良好的业绩表现,银华领先策略在年底和2010年1月受到投资者热烈关注,呈净申购状态,需要基金经理适当调整投资策略以适应新的规模变化。 就两基金对汽车股的不同操作策略,银华基金解释,公司目前实行基金经理负责制,基金在投资中产生差别属于正常现象;同时,多样化的投资理念和投资风格有助于让公司旗下产品保持自身特点,并为不同类型的投资人提供不同风险收益特征的选择。 汽车股持续调整 操作策略分化的背后是业绩分化。 2009年汽车股对上述两只基金的贡献可以用“巨大”来形容,但今年以来,汽车股却成为拖累基金的一大元凶。 2010年开盘第一天,汽车股开始持续调整。截至1月29日,一汽轿车下跌20.52%,福耀玻璃下跌14.93%,上海汽车下跌22.96%,而这些都是银华核心价值的重仓股,该基金也为此损失不小。 去年末,银华核心价值持有上海汽车7676万股,当时该股股价在26元附近,时至 1月29日,上海汽车报收于20.13元,期间股价下跌6元。如此算来,仅上海汽车一只股票就使得该基金浮亏4.6亿元。 执着看好 银华基金公司表示,杨靖大幅减持汽车股,而陆文俊保持即有配置不变,并不代表公司在汽车股的投资上出现分歧,“公司对汽车行业的投资前景依然保持信心”。 “银华领先策略在保持中等仓位比例的前提下,将行业配置放在较为次要的地位,取而代之的是自下而上的个股选择。”在谈到2010年一季度及全年的投资思路时,杨靖表示,“在行业配置方面,我们依然看好以汽车为代表的泛消费板块和以节能减排、环保为主要代表的低碳经济板块。” 陆文俊在银华优选基金四季度报告中说:考虑到目前银华优选的规模,2010年一季度将主要对现有组合采取持有策略;在未来的行业和个股选择方面,我们将以成长性和估值合理作为最重要的选择标准,受益于产业政策调整,“汽车＋消费＋低碳经济”仍将是我们的投资主线。 对于汽车行业未来的发展趋势,陆文俊认为:“汽车行业的周期非常长,现在离其顶部还有很长距离。” 陆文俊有一个逻辑,虽然拿中国人均汽车拥有量跟国外比不太现实,但即便按美国1/3的拥有量比,中国汽车业发展前景仍然广阔。国外汽车更换期在7年左右,从去年下半年开始,中国也逐步进入第二次换车高峰,目前有些地方很多中高档车几个月都提不到货。 “下跌的时候我心里会很高兴,因为这是买入机会。任何板块的上涨都不会一帆风顺,最重要的是看企业的估值。”对于1月份汽车股的下跌,陆文俊如此表示。 基金网声明：基金网转载上述内容，不表明证实其描述，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。
