Eric 美元近期在G10外汇中表现“丑恶”！早已不复当年勇 若何才气连续扭转“熊市”？
怎样才气看到这一趋向的连续逆转？ 美元持续五天的抛售彷佛令投资者有点不知所措，但美元至少现在已经演变成G10外汇的“丑恶之子”。 全球对美元的无止境需求，这种需求是由金融状况的迅速收紧推动的，导致全球资本涌向高质量货币和全球首要储备货币。在坚苦时期，市场会转向日元，但当我们起头评论辩论金融系统的崩溃时，每个人都会转向美元，在任何一天，全球80%的支付都是用美元支付的。 市场人气的变化主要集中在美国股市上，例如US500或NAS100，尽量全球股市也呈现了强劲上涨，尤其是日经225指数，且彷佛我们可能起头看到欧洲市场的表现优于美国股市。澳元、纽元、加元和新兴市场外汇等风险外汇也紧随其后。原油、铁矿石和铜的价钱也在回升，而企业发债的速度也在加速。 美国的担心 股市喜欢较低的实际收益率，跳动财经，但在全球数据流趋于同步的环境下，这显然支持了风险偏好。因此，事实是，有一种让人觉得良好的因素在推动市场，美国不再像曩昔那样是一个伶仃的孤岛。全球资本直接流向美国，作为唯一的游戏法则，它已经并将继续被从新分配。 债券市场在美元回报率中的作用 自3月底以来，由于央行和政府的刺激办法，我们看到股市大年夜幅上涨，外汇资讯，流动性过剩水平不竭上升，推动风险资产脱离各自的低点。与此同时，经济的从新开放也起到了补充作用，在许多环境下，从新开放的力度远远凌驾预期。同时，全球经济数据的更新频率也在同步提高，尽量低于令人难以置信的低迷水平。 聚焦仓位 美元是全球资本的圣地 美元走势背后的第一个思量因素是仓位。金融体系可能在结构上做空美元，但市场到场者已将美元多头敞口填满。2月底/3月初呈现的美元多头头寸现在已经缩减，资产管理公司现在实际上持有大年夜量美元空头头寸，成立了大年夜量欧元多头头寸。而杠杆基金现在只是适度做多美国国债。 在一个美国事投资资本主要目的地的世界里，我们看到了一些美国特有的环境。值得注意的是，在中美关系严重的环境下，虽然亚特兰大年夜联储的模子预计美国第二季度GDP将降落52.7%，但乔治・弗洛伊德的抗议可能会发生经济影响，尽量这可能会略有回落。 最近的美元熊市走势可能会逆转，但要连续扭转的话，美元多头需要看到标普500指数下跌，加上较高的隐含波动率――等候波动率指数再次突破30%。美国“实际”债券收益率上升，将反过来推动股市走低，并激发美元连续下跌。然而，就目前而言，世界正从疫情中慢慢恢复，美元也不是资本的圣地。 思量一下，假如你用这个债券收益率来折现公司未来的现金流以获得现值，那么较低的收益率会使预期的公司现金流更有吸引力。 这一动静带来了政治影响，美国广播公司周日的平易近调显示，乔・拜登领先特朗普10个百分点，而博彩网站Predictit则首次让拜登领先。拜登获胜被以为对市场不太利好，因为他被以为在税收政策上更倔强。 周二欧市盘中，美元指数进一步延伸跌势，盘中突然加快走低，最低触及97.55，目前为持续第6个交易日下跌。 我以为债券市场是关键所在，我以为风险上升的很大年夜一部门原因是美国“实际”国债收益率已跌至-57个基点。这是推动美国股市上涨的一个巨大年夜因素，其尽力影响向更遍及的全球市场伸张。不管估值若何，假如债券市场的实际回报率相对不具吸引力，那么投资者别无选择，只能继续抬高股票和信贷价钱。
