Aidan 美元渐失投资“安全港”地位
美元渐失投资“安全港”地位 更新时间：2011-3-28 11:39:06 【美国《华盛顿邮报》3月25日文章】题：尽管全球动荡不定，通常被视为世界安全港的美元还是下跌
当世界出现动乱的时候，投资者通常会做出这样一个自然反应：将货币投资于被视作全球“安全港” 的美元。
但是在今年的动荡中，这种情况没有发生。即使在中东发生冲突、日本在一系列的地震后陷入混乱以及欧洲面临债务危机的情况下，美元对其他主要货币的比价还是在逐渐下跌。最近几个月，美元对欧元、英镑和日元的比价下跌．1月7日以来对六种主要货币贬值7%，去年6月以来贬值14%。
美元过去几个月贬值的原因是，人们认为美联储维持低利率的时间会超过其他国家，曾在2008年和2009年的金融危机期间推动美元大幅度升值的恐惧已经消失。
但是这种变化是在世界变得更加危险的时候发生的。这表明美元已经失去一些活力，投资者在动荡时期不再投资于美元的日子可能来临。这可能在未来几年对美国经济产生重大影响。
从短期看，美元贬值会使美国经济中出现输家和赢家。出口公司以及出口公司雇用的劳动力会有更强的竞争力。但是美元的贬值会使购买汽油、日本电视机或去欧洲旅行变得昂贵。
从长远看，美元贬值会带来各种风险。美国经济靠来自国外的廉价货币刺激。从北京到布宜诺斯艾利斯的储蓄者把美国视为可以储蓄的地方，以美元计价的资产也是如此，这是美国在世界上维持最低利率的主要原因，尽管债务水平居高不下。
由于欧元和其他货币成为取代美元的坚挺货币以及美国维持放松银根政策和巨额联邦预算赤字，发生这种变化的可能性会增加。
好消息是，美元最近几个月的贬值是循序渐进的，其原因不是充满恐惧的全球投资者抛售美元，而是这些全球投资者对欧元、英镑、加拿大元和其他货币的信心逐渐增强。
一个国家的高利率往往会提高其货币的价值，因为全球投资者可在耶里获得更高的回报。因此，通常以调控短期利率为手段来制定货币政策的央行行长们有责任维持汇率的浮动。
美联储一再保证，它将在“长时期内”维持接近于零的短期利率目标。与此形成对比的是，欧洲中央银行已经表示，将在5月提高其利率目标，目的是应对石油和其他农矿产品价格的上涨。
同样，英格兰银行面临的通货膨胀水平高于央行目标。其首席经济学家在昨天的讲话中说，取消央行为刺激经济增长实施的一些特别措施是有意义的。
