银河蓝筹基金：低估值行业具有相对收益

银河蓝筹基金：低估值行业具有相对收益 更新时间：2011-5-11 11:30:24 　　今年以来，伴随大盘蓝筹股估值的修复，以配置大盘蓝筹股为主的基金成为最大的受益者。除了指数型基金表现抢眼外，市场中仍有较多主动管理型产品可圈可点。以银河蓝筹股票基金为例，截至5月6日，该基金最近三个月取得了4.67％的净值增长率，在全场222只股票型基金中名列第七。　　对于后市走势，银河蓝筹基金经理孙振峰表示，本月PMI数据低于预期，暗示二季度的工业产出会低于环比增长趋势。如果经济增速放缓的预期兑现，目前工业价格上涨可能放缓。一方面将压制周期股上涨空间，一方面市场将进入政策观察期。如果二季度通胀控制较好，市场可能会预期通胀放缓，这将有利于市场进一步上涨；反之，如果通胀控制不好，市场则可能出现调整。从流动性层面来看，二季度仍然处于偏紧状态，存在继续上调存款准备金率和加息的可能。　　在此背景下，孙振峰判断，市场中仍然是低估值行业具有相对收益。目前，整个市场市盈率并不高，不具备大幅调整的可能。但周期股价格如果不能进一步上涨，市场上涨空间也极其有限。部分非周期行业，如白酒和医药，目前来看已经释放大部分风险，后续可能会进入寻底过程，不排除未来出现局部投资机会。