银河基金研究中心王群航：基金周评

银河基金研究中心王群航：基金周评 更新时间：2010-10-12 6:50:24 过去的一周虽然仅有一个交易日，但由于基础市场行情的背景情况与节前大不相同，故基金在这一日的绩效表现值得重点关注。　　场外基金：　　净值全部上扬　　主做股票的基金　　标准指数型基金的平均净值增长率为3.19％，全体基金的净值上扬，净值增长率绝大多数介于3％至4％之间。净值增长较多的基金有博时上证超级大盘ETF、华夏上证50ETF、华宝兴业上证180价值ETF、南方深成ETF、华宝兴业中证100指数等，这些基金的被动投资对象是清一色的大盘蓝筹类股票。未来基础市场行情风格如果发生转变，不仅前述指数及其基金值得重点关注，而且，相关的一些主动基金也值得关注。　　标准股票型、偏股型、灵活配置型这三大类具有主动投资风格的偏股基金，上周五的平均净值增长率分别为2.32％、2.22％和2.12％，整体绩效表现与他们的设计定位基本相符。标准股票型基金中的广发小盘成长、万家公用事业行业、景顺长城公司治理等，偏股型基金中的大成蓝筹稳健、华富竞争力优选、国泰金鹏蓝筹等，灵活配置型基金中的易方达策略成长、易方达积极成长、东方龙混合等，都有良好的绩效表现。　　我们还发现，一些投资定位明确为大盘蓝筹类股票的基金上周五没有领先的绩效表现，这可能与他们中的很多品种经受不了前期基础市场行情风格长期较为单一的煎熬，而对于投资方向、投资策略有所调整所致。由于信息披露客观上的无法同步，因此，后市若要选择适当的投资品种，前述的短期绩效表现依然是重要的参考依据之一。　　主做债券的基金　　一级债基、二级债基上周的平均净值增长率分别为0.48％和0.5％，绝大多数基金的净值增长率为正，仅有个别几只的净值略有损失。万家稳健增利、诺安增利、富国优化增强等基金的日净值增长率均超过了1％。这些基金能够有这么好的短期绩效，与他们的股票投资仓位、股票投资品种等有密切的关联。未来，如果股市行情走好，且风格出现了转变，那么，二级债基，尤其是其中仓位配置策略灵活的基金，值得重点关注。　　场内基金：　　市场表现立刻分化　　杠杆板块：基础市场行情走好，杠杆板块中的品种自然会走强。不过，上周最亮丽的品种要数新上市的汇利B，上市当天即涨停。它的亮丽表现在于两个方面：第一，涨停；第二，其他品种绝大多数是折价的。它的涨停，与富国天丰的良好绩效表现、富国基金公司以及饶刚良好的固定收益产品管理能力、未来的收益预期良好等一系列因素有关，并且，按照富国天丰今年以来的绩效，汇利B的未来收益前景也可以看高很多。不过，由于这是市场上全新的一个可交易品种，如何合理地定价，有待市场各方共同探索，对于这只基金的未来二级市场投资策略，投资者还是应该谨慎对待。　　固收板块：股市行情涨，固收板块在跷跷板因素的作用下，都在回调，这是正常现象。不过，上周五市场中表现最引人注目的还是汇利A，上市当天便折价，最低的时候折价幅度接近4％。这个品种的表现如此弱态，原因有二：这个份额的约定收益率是当前市场上相关品种里最低的；原始投资者有换筹的需求。鉴于它目前的折价情况，它的可投资价值已经较为显著。　　今日，这个板块中还将有一个新品种上市，即华富强化回报。这只基金是单独的一只基金，二级市场表现应该会有一定幅度溢价。具体的溢价幅度，富国天丰、银华信用、招商信用的市场表现值得参考。