银河基金：A股将呈现分化上升走势

银河基金：A股将呈现分化上升走势 更新时间：2010-10-15 7:02:48 　　三季度中国A股市场表现独领全球市场，受此影响，基金一改上半年的萎靡不振，呈现普涨格局。据德圣基金研究中心统计，经过三季度上涨后，截至季末共7家基金公司旗下的股票型基金全线收正。作为这七家最赚钱公司之一的银河基金，昨日发布四季度投资策略，认为四季度市场将呈现出分化上升走势：今年以来的小盘股行情将出现阶段性分化，而大中市值板块将获得阶段性表现。　　银河基金认为，多重因素有利于提振四季度市场前景。　　首先，国内宏观经济企稳见底。近期工业增加值、工业企业利润环比增速已经开始出现回升，经济在经历了前期的快速下滑后，已经见底企稳。如果目前全国为GDP能耗考核进行的拉闸限电没有得到严格执行的话，经济回升趋势不会遇到破坏；加之明年将迎来 "十二五"的第一年，经济重回上升将是必然。　　其次，流动性再度宽松预期强烈。国内宏观流动性改善，前三个季度的货币供给数据并没有显示出严格的信贷控制，按照目前的人民币新增贷款投放节奏，货币增速将在今年四季度寻底。另外，经济同比增速的放缓也使得虚拟经济吸收的流动性增加。　　全球各国以邻为壑，竞向定量宽松推动货币贬值提振流动性宽松预期。目前日本、英国为干预本国汇率已经重启了资产收购计划，美联储也声称为刺激经济复苏或推动新的数量宽松计划，一时美元持续贬值全球流动性宽松预期强烈。　　随着全球通胀预期的加剧和地产调控的深入，流动性在大类资产间重新分配，资金有望从债券市场和地产市场流向股票市场，这也增强了流动性改善的预期。　　第三、政策风险逐渐释放。今年的通胀高点将出现在秋末冬初，四季度通胀压力伴随着农业的丰收和物价翘尾因素的减弱将会出现阶段性的回落。在经济增速见底、通胀压力回落的背景下，加息等货币政策继续收紧的风险暂时缓解。近期针对地产调控政策的陆续出台也会降低市场的调控预期。　　受上述利好因素影响，银河基金认为四季度市场总体乐观，但10月份即将到来的中小板和创业板的解禁压力将使得今年以来的小盘股行情出现阶段性分化，大中市值的板块在跨年度行情和流动性宽松预期的推动下将获得阶段性表现。　　基于上述判断，银河基金四季度坚持三条配置主线：稳定增长，消费升级主线；经济转型，产业升级投资主线；主题驱动主线，主要包括通胀预期主题、 "十二五"规划主题、人民币汇率和利率双升预期主题以及全球再次定量宽松主题。