Adam 有色金属行业：基本金属再度下跌不全因为日本
有色金属行业：基本金属再度下跌不全因为日本 更新时间：2011-3-17 12:26:24 基本金属市场： 3月15日，铜、铝、铅、锌价格下跌，跌幅为0.84%、2.07%、0.60%、2.06%。 黄金与美元： 3月15日，金价下跌2.19%，收于1395.67美元/盎司。美元上涨0.06%，收于76.43. 最新消息及数据3月16日，美国联邦公开市场委员会发布了利率政策声明，维持基准利率和国债购买计划的规模不变。 点评： 日本因素短期影响基本金属走势但不是主要因素。如我们最近的点评指出，基本金属的下跌日本地震及核泄漏不是唯一原因而且不是主要原因，但短期内对基本金属价格走势有直接影响。日本是基本金属需求的第三大国，但消费占比基本在2-5%之间，而第一基本金属消费大国中国的消费占比达到了40%以上，美国的消费占比近10%，日本不是影响金属消费的重要因素。但短期内对基本金属消费形成利空，而中长期来看，灾后重建对基本金属利多。 我们维持我们的观点，基本金属走势主要还是取决于“中国因素”和“美国因素”，而这两个因素不支持基本金属上涨。 “中国因素”不利金属价格上涨。 日本本次地震地铝深加工中的东阳光铝影响正面，由于日本相关电容器生产厂商受损，短期内其受益，中长期来看，这可能加速日本电容器产业的转移速度，最为国内技术水平一流且产能扩展预期明确的公司，公司也将受益。公司估值合理，可关注。 受美国通胀预期改变及国内经济结构调整逐步深入的影响，我们认为行业不具有趋势性的投资机会，维持行业“中性”的投资评级，但板块的结构性投资机会进一步明确。投资主线分三条，一是继续看好稀土永磁，重点关注中科三环、宁波韵升。二是关注受益于消费升级以及新经济的铝深加工板块，重点关注东阳光铝、新疆众和。三是继续关注黄金业的中长期投资机会，重点山东黄金、中金黄金。 投资风险：宏观经济尤其是美国经济复苏程度超预期；主要国家尤其是美国宽松货币政策的收紧时点的超预期；各国新能源政策是否连续；新能源汽车的量产时间的不确定性。
