John 申银万国：电力公司将受益于宏观经济减速
申银万国：电力公司将受益于宏观经济减速 更新时间：2010-7-16 0:06:55 申银万国在最新的研究报告中指出，电力公司将在八月份公布中报，第一份中报将在8月10日公布，来自华能国际。总体而言对于电力行业来说，年报不会给市场带来许多惊喜。由于动力煤现货价在二季度下滑，电力企业盈利在二季度将有环比上升。同比而言，由于其服务区域的煤价上涨较为温和，五家电力公司中仅有两家有同比增长。 报告称，对于其余三家公司而言，由于当地煤价居高不下，他们的业绩将同比下滑。在京津唐地区，山东省及安徽省，煤价已创出历史新高。此外，一季度的旱灾也将对拥有水电机组的公司造成伤害，例如大唐发电和中国电力。申万预测华电、大唐及中电业绩将同比下降67%、45%、25%。煤炭成本压力将是中报的最大看点。由于二季度现货煤价重新开始上涨，市场对年报的解读将集中在它如何反映在公司的报表上。 申万认为电力公司将受益于宏观经济减速。成本段的压力将在此后数月略有减轻。由于电力企业目前毛利率仍然很低，在某些煤价较高的省份仍然有上网电价上调的可能性。由于其对煤价及电价变动更为敏感，因此推荐华电国际、中国电力。
