Kate 申银万国：无趋势行情中学会慢慢熬
申银万国：无趋势行情中学会慢慢熬 更新时间：2011-4-13 10:40:09 到本周二，沪指已经连续五个交易日在3000点上方收盘，同时交易重心总体上也在逐步上移，大盘的上涨趋势比较明确。不过，接下去股市会以什么样的态势运行，还是存在一定争议。
3000点之上反复拉锯
在上周五的时候，由于行情表现强劲，市场乐观情绪洋溢，很多人认为大盘会以连续冲高的形式上行。但随着本周一大盘的回落，也有不少投资者认为后市会有较大调整。到了周二，虽然股指一度下探到3000点，但总体上还是在一个不大的区间内波动，最后以十字星报收。连续三个交易日，行情表现形态各异，其中所透露的市场信息很值得关注。
通常，股指在攻上一个整数关位以后，如果能够较快地站稳，那么很容易形成强势往上的格局。也因为这样，所以在上周末，当大家看到股指四连阳之后，都有一种行情会大幅度往上的感觉。但现在看来，这样的预期有些过于乐观了。虽然股市的形态不错，可是却缺少成交量配合，量价关系的不协调再加上各板块运行上的不平衡，导致股指在周一惯性上涨后出现回落。尽管从跌幅来看并不算大，但上下落差则不小。尤其是当天的收盘指数几乎就是全天的最低点，无疑强化了人们对后市走势的担忧。毕竟，行将公布的3月份CPI涨幅是难以让人放心的，而且在国际油价及金价持续上涨的背景下，投资者的操作信心也不能不受影响。
短期行情“无趋势”
这种在短期内反复变化的状态，颇让人感到难以捉摸。不过，仔细分析一下，看得出此间行情的基本格局并没有发生太大改变。股指运行之所以缺乏连贯性，在相当程度上与即期的市场内外环境变化有关。一般来说，这种变化实际上也是比较有限的，而且基本上也是在人们的预期之中。但它能够影响到行情，只能说明大盘在某种程度上具有无趋势运行的特征。
现在股市整体形态并不错，行情向上的基本格局也是较为明显的，那么怎么来解释又有“无趋势运行”的特征呢？其实这也很简单，就是目前市场所形成的，是一种整体上台阶的运行格局，各方面的条件也都支持股市走高。但是，最终能够走多高，以及以什么样的形式走高，还有靠什么品种来带动走高，实际上市场各界是有很大分歧的。因此，尽管从大的方面来说，投资者都看好后市，可是在如何操作上，却表现出从形态特征到市场热点各方面的不一致。只要看看这几天大市值股票与中小市值股票此起彼伏的走势，就能够明白，大盘在现阶段的运行实际上是缺乏一条主线的。这样一来，在具体的市场表现上，也就有了“无趋势运行”的色彩。从这个视角出发，就不难理解为什么现在的行情会运行得如此反复了。
不过，前面已经提到，所谓的“无趋势运行”，所指的只是短线的波动态势，实际上在大的方面来讲，向上的趋势还是存在的。只是，这个趋势并非股指将如何大幅度上涨，而是会以反复拉锯的形式，逐步震荡走高。特别是在各种不确定因素还比较多，市场风格多变且没有形成稳定热点的情况下，股市不会有大幅度上涨。现在，几经反复之后，3000点大体上是站稳了，其后如果没有意外因素影响，股指会向3100点靠拢。而在走势上，3050-3080点将是一个需要反复拉锯的区间。此刻，投资者需要的是顺势而为，在积极看多的同时，对行情运行中出现的反复要有很好的耐心。
