spring 申银万国基金日版
申银万国基金日版 更新时间：2010-7-2 0:01:32 周三沪深股指跳空低开低收,成交缩减。上证指数多数时间围绕2400点上下十几点的区域内波动。经过周二的大跌,短线波动幅度收敛,收盘2398.37点,跌1.18%,成交525.6亿元;深成指收盘9386.94点,跌1.28%,成交474.7亿元。申万行业指数中仅医药生物和食品饮料行业指数微涨,余者皆跌,其中采掘、有色金属行业指数跌幅较大。 周三,封闭式基金与股指一道再度下跌,且跌幅有所加大。两市基金除基金通乾、银华稳进、估值优先、同庆A等小幅上涨外,其余均有所下跌,其中基金科瑞、基金泰和分别以近3%的跌幅领跌。在市场波动期间,封闭式基金价格受益其折价变动,下跌幅度较小,但同样在市场反弹阶段,上涨幅度也相对较小。在目前股市风险依旧较大、封基折价率继续下降空间有限的背景下,我们仍建议投资者适度降低封闭式基金仓位,以兑现获取的超额收益。从中期来看,我们建议结合基金净值表现及折价率来综合选择,建议中期关注持股仓位相对较低,而折价率相对较高的品种。整体来看,目前市场风险加大,杠杆基金受其杠杆作用,其净值表现波动也相对较大,建议投资者暂时规避,可积极参与类债券产品同庆A、估值优先以获取稳定收益。 目前来看,市场短期可能低迷,中期看在重新形成对未来政策导向和经济增长的新预期前,市场仍很难迎来实质性反转,股市风险仍旧较大。相比之下,市场避险情绪的提升,使得股指跷跷板效应提升,近期债券市场稳步上涨,中期内我们仍相对看好债市。但是,收益率快速下行的阶段已经过去,从中期看收益率将伴随着经济数据的下滑而缓慢下降。我们建议投资者可以战术性降低股票基金仓位,适当增加纯债券基金或类债券基金的配置比重。在今年以结构性行情为主的背景下,基金的选股能力尤为重要,主动型基金较被动型基金有明显的优势。对基金的选择也更显重要,我们建议投资者适度保持谨慎,继续维持原有投资组合,等待市场环境的明朗再做调整。鉴于目前市场估值已相对较低,投资期限较长的投资者可以适当增加定投,以降低投资成本。申银万国证券股份有限公司
