Vicky 申银万国：关注多元金融和地产建筑板块的个股机会
申银万国：关注多元金融和地产建筑板块的个股机会 更新时间：2010-2-6 0:24:12 金融地产板块1月下跌8%，基本与大盘持平，符合我们此前的判断。在货币信贷政策将继续从紧的判断下，我们认为2月板块表现仍将相对平淡，缺乏上涨的催化剂。估值较安全的银行、保险板块在下跌中有望抗跌，建议关注多元金融和地产建筑板块中的个股机会。 银行业：2月银行板块在信贷数量化控制和股票市场流动性减少的背景下表现仍将较为平淡，短期绝对股价上涨或下跌的空间都不大。下跌中将有相对收益，长期看有绝对收益，不同的投资者可按需选择。推荐配置招行和工行。3月将是重要的时间观察窗口。 证券业：对金融创新、业绩预增、送配等方面的预期暂告一段落，券商短期内不再具备跑赢市场的基础，我们首推光大证券。此外，建议投资者关注华泰证券IPO定价情况及一参一控衍生的相关机会。 多元金融：货币政策紧缩预期利好信托行业，广发、鲁信高新等重组事宜的推进使得信托、期货公司重组预期出现好转，当前多元金融股仍处于成长性稀缺性并具阶段。我们重点推荐安信信托、浙江东方。 保险业：保险股价过去两个月的下跌已过度反应准则变更所可能带来的负面影响，三月份报表结果将进一步明朗，市场会重新关注行业基本面改善：1)寿险保费“开门红”已成定局。2)债券到期收益率上行，保险公司获得债券投资机会，保证了未来相当长时间有较高固定收益。申万策略对于短期市场走势持谨慎观点，保险股价短期可能跟随市场走低，但对中长期投资者，目前股价已具有安全边际和投资价值。结合公司估值，短期仍推荐确定性较高的中国太保，中长期关注中国平安。 房地产：量价难超预期，银行信贷政策趋紧趋势明显，二套房执行力度普遍较为严格，由此导致成交量环比可能继续持下降趋势。按照目前的房价来看，估值合理，并未大幅超跌，因此，短期大幅反弹的动力也不强。行业负面因素并未完全释放，需要等到2季度观察实际的交易量萎缩幅度和价格反映来确定估值底部。维持行业中性评级。 建筑施工：建筑工程行业整体维持“中性”评级，重点推荐受益全球经济复苏的国际工程承包商中工国际;“建筑+地产”模式的投资需结合国家区域战略，增持安徽水利。
