lne 国投瑞银基金：经济转型三剑齐发(二)
国投瑞银基金：经济转型三剑齐发 更新时间：2011-3-5 17:02:09 摘要：经济转型是一个内涵非常丰富的命题，既包括经济系统中各产业结构、主导产业的调整转型，也包括经济需求结构的转型，还涉及经济增长方式的转型。中国经济转型的问题已经提出有十年之久，但由于主客观的约束条件不够硬化，转型问题虽一提再提，转型的步伐却一拖再拖。 当前，我国的刘易斯拐点已经到来，以往所依赖的劳动力成本优势正逐渐丧失；传统发展模式所积累的一些社会、自然环境矛盾已经非常突出，难以继续；对外部资源和市场的过度依赖，使我国经济发展的稳健性和可持续性不断受到挑战。总之，当前的国内、国际环境已经对我国传统的发展方式形成硬性的约束，经济转型已经到了非转不可的地步。经济转型也必然成为本次两会的一个重要议题。 产业结构转型 中国的刘易斯拐点已经真正到来，春节之后的民工荒问题和各地为吸引廉价劳动力展开的农民工抢夺战，凸现了我国廉价劳动力的紧缺。从2010年以来，全国各地纷纷上调最低工资标准。这些都表明中国自对外开放以来所依赖的劳动力成本优势正逐渐丧失，相关的信息也证明，现在国际上很多低端的加工制造品已经被越南、泰国等东南亚国家所承接。 随着我国在国际市场上贸易份额的不断扩大，针对中国产品的贸易摩擦也不多增多，依靠传统的贸易结构来保持和开拓新的国际市场已经不再具有竞争力。人民币的持续升值也使我们传统依靠价格优势开拓市场的方式逐渐失灵。 过去十年，依靠房地产作为经济发展的支柱产业的发展模式，虽然较快地带动了整个国民经济的快速发展，但所产生的负面影响也已有目共睹，并且也到了难以为继的地步。 所以，产业升级已成为必然，从国际价值链的洼地向价值高端跨越已成我们继续保持经济平稳较快发展的必然选择。在重点扶植的一系列战略性新兴产业中培植新的主导产业是我们当前的重要任务。 两会期间和两会以后，围绕加快产业结构升级，扶植战略性新兴产业，进而培养中国新的具有竞争优势的主导产业，鼓励创新的一系列政策值得期待。 需求结构转型 过度依赖外需对我国经济发展所带来的被动性，在此次金融危机的冲击之下已经一览无余，胡锦涛总书记也谈到，此次经济危机对我国经济的冲击，更本质的是对我国经济发展方式的冲击。 数据显示，从2001到2009年，我国投资率由36.5%上升到47.7%，而消费率却由61.4%下降到48%，其中居民消费率由45.3%下降到35.1%。与国际水平相比，我国的消费率更显低迷。世界银行数据显示，2008年全世界家庭最终消费率为61%，投资率为22%，而我国的家庭最终消费率仅为37%，投资率为43%。 要提高消费在总需求中的比重，提高居民收入水平，缩小收入差距是必要条件。温家宝总理前天在网上和群众交流的时候强调，要保障人民的收入与经济增长同步，与劳动生产率提高水平同步；要努力从体制等多方面打破收入分配不平的格局；以及多年以来努力改善民生、扩大消费的举措，都在表明我国政府对扩大内需的高度重视。 权威媒体透露，即将公布的“十二五”规划纲要草案或将把提高居民消费率作为约束性指标之一写入其中，未来五年，消费率提高的目标或将定在2至3个百分点。改善民生的一系列政策方针也值得期待。另外，民营经济广大劳动者就业的载体，民营经济的发展将推动社会就业水平的提高和居民收入水平的提高，因此，促进民营经济发展的相关政策也值得期待。 经济增长方式转型 改革开放以来，我国经济建设所保持高速增长主要是依靠简单的规模扩张，即是一种拼资源、拼环境的粗放式增长。这种粗放型的经济增长方式给我们的生活环境带来了很大的破坏，对资源的过度投入，也使我们对国外资源的依赖程度不断提高，经济增长的代价和被动性越来越大。 政府对节能减排的重视程度不断提高，对节能减排的控制已由间断性的攻坚转变成常态化的监控，节能减排任务也将进入对政府官员的考核体系之中。 近期以来，国际油价的持续走高和国际局势的动荡，将会进一步激发围绕扶植节能环保产业的发展和控制“两高一资”产业的规模等相关议题在两会期间的讨论，两会以后相关的实施细则也有望出台。 短期来看，经济转型总是会伴随着阵痛、艰辛和风险，但其中也孕育着无穷的潜力和能量。产业结构转型、需求结构转型、经济增长方式转型蓄势待发中，让我们共同掘金中国经济转型期的投资机遇。作者：国投瑞银成长优选、核心企业基金基金经理 綦缚鹏
