winter 国富中小盘基金:市场风格或再度转换
国富中小盘基金:市场风格或再度转换 更新时间：2011-5-6 10:52:36 ⊙记者 孙旭 ○编辑 张亦文 大盘蓝筹股行情还能持续多久？近日，有基金表示，从去年11月中旬到现在，消费股已经调整了将近5个月，从时间跨度和调整幅度来看都已经达到了相当大的程度；而前期银行、地产、水泥等大盘股估值修复行情，由于政策、估值等原因也较难持续，市场风格在下半年有所转换的概率较大。 国富中小盘基金基金经理赵晓东认为，随着未来市场风格转变，大消费转型依旧会持续下去，相关板块的投资机会和超额收益机会较其他行业更多。消费转型不是一年、两年就完成的，而是一个持续不断深化和广化的过程。特别是农村消费市场的启动，将给我国宏观经济转型以及相关上市公司业绩增长带来巨大的驱动力。 从上市公司的基本面来分析，赵晓东表示看好零售、家电、医药和服装。一方面是这一行业目前估值较为合理，成长性较为确定；另外一方面，即将出台的“十二五”期间商贸规划，比如营业税统一，奢侈品关税下调，都将拉动商贸、消费的增长，大消费板块未来增长可期。 大摩华鑫称，长远来看，战略新兴产业应该担当起引领经济步入下一个大发展时期的重任，但目前还看不到哪个行业有这样的拉动力量。被寄予厚望的生物工程、海洋经济、新兴能源等行业都还存在技术、应用等方面的瓶颈。中国还处在经济结构转型的初期，需要依靠政府的引导来摸索新的经济拉动领域，只要政府的投资持续按计划进行，相关的企业就会获得预期的收益，相关个股的估值定价也会有所体现。所以跟随政府投资导向寻找投资标的是进行投资的一条主线，另外两条主线是，低估值高增长及行业拐点。 在未来的投资策略上，上投摩根建议采用“核心加卫星”的方式。策略性核心配置包括估值合理增长确定的大消费行业，如医药、商贸零售、旅游等。关于战术性卫星资产配置，上投摩根建议关注低估值上游行业或周期性行业的估值修复机会，结构性积极财政政策下的受益机会，如保障房、水利等。 浙商基金投资管理部副总监姜培正表示，下半年经济回升时倾向于选择消费性行业。 他预计，三季度经济回升后，成长类中小企业将再度成为投资偏好。看好战略新兴产业以及保障房建设带来的机械、水泥和建筑行业的投资机会，同时建议投资者关注金融、煤炭和大众消费品等行业。 具体到基金投资操作，姜培正表示：“会从生命周期、结构升级、产业集群与梯度转移四个角度考察产业，在此基础上对超越市场平均水平、有区域优势、投资回报能力较强的行业进行重点研究；通过SWOT模型对个股的基本面做定性的分析，考察企业多方面指标，择优纳入股票备选库。”
