Lisa 投资要点分化显著，预增企业不足一半：截至19年2月12日，电力设备行业有126家上市公司披露2018年业绩预告，其中59家企业业绩预增，占比为47%；36家企业业绩预减，占比为29%；另21家企业亏损，10家企业业绩基本持平。电力设备新业绩呈现明显分化。
电网板块：盈利能力下滑，特高压重启在即。电网板块24家公司发布2018年业绩预告，其中业绩预增10家，12家预减，2家基本持平。
2018年电网投资规模相对平稳，但估计特高压的投资规模有所下降，同时原材料价格上涨挤压制造企业利润，整体的盈利能力有所下降。在特高压重启的带动下，估计2019年电网投资力度有望加大。
风电板块：运营环节业绩表现优于制造环节。风电板块14家公司发布2018年业绩预告，其中业绩预增8家，6家预减。整体看2018年风电制造企业盈利能力承压，运营企业业绩表现相对更好。制造环节受原材料价格上涨以及产品价格下降等因素影响，毛利率明显下降，而运营环节明显受益弃风改善。
光伏板块：量缩价跌致板块业绩表现不佳。光伏板块19家公司发布2018年业绩预告，其中业绩预增8家，11家预减。受531新政以及行业竞争加剧影响，2018年光伏板块业绩表现明显弱于过去几年，虽然海外市场需求增长抵消了部分国内需求下滑的影响，但产品价格的下降幅度明显，尽管成本端也在快速下降，但整体来看产业链各环节的毛利率有所下滑，板块业绩表现不佳。
电动车板块：材料领衔增长，电池高度集中。电动车板块共43家企业发布业绩预告，其中21家企业预增，20家企业预减（其中7家企业亏损），2家企业业绩与17年持平。电动车板块细分领域分化显著，其中电池材料环节表现亮眼，16家发布业绩预告的企业中13家预增，电机电控充电桩表现较差，13家发布业绩预告的企业中9家预减。具备技术差异性、把握结构性产品供给不足的细分行业龙头增速较高。
工控板块：pmi下行，进口替代有望加速。工控板块38家企业中26家发布18年业绩预告，其中12家预增；8家预减，含5家首亏；6家与去年持平。细分行业中低压电器龙头()暂未公布业绩预告。
pmi自18年5月起持续下行，并于12月跌破荣枯线，至49.4。oem市场需求增速大幅降低，但是项目型市场需求的温和上涨预计将对行业整体起到支撑作用。我们判断，在行业需求走弱和国内龙头企业技术实力日益增强的背景下，19年工控行业进口替代逻辑有望加速。
