Mike 根据 ggii 数据， 2019 年 1 月电动车产量 10.14 万辆，同比增长 155%，环比减少 55%。 乘用车产量 0.92 万辆，同比增 172%，环比减少 43%；客车产量 0.73 万辆，同比增长 165%，环比减少 74%；专用车产 0.24 万辆，同比降低 27%，环比减少 94%。我们根据 ggii 数据统计， 1 月装机电量为 4.97gwh，同比增长 278%，环比减少 63%。 2019 年累计装机电量为 4.97gwh，累计同比增长 278%。
1）磷酸铁锂： 1 月铁锂装机电量为 1.40gwh，同比增长 174%，环比减少 76%，占比 28%。
2）三元： 1 月装机电量 3.28gwh， 同比增长 350%，环比减少 46%，占比66%；锰酸锂 1 月装机电量为 0.04gwh。
各车型平均带电量来看， 1 月纯电车型平均带电量环比增加明显。 1 月纯电动乘用车单车带电量 46.08kwh，环比大幅增加近 7kwh。 1 月纯电动客车平均带电量 185.14kwh/辆，较平稳；专用车平均带电量大幅提升至 84.50kwh/辆。
从电池厂商看，宁德时代 1 月装机电量同比大幅增长，市占率 43.7%，1 月装机电量 2.17gwh。其次比亚迪 1 月装机电量 1.37gwh，同比翻了10 倍，市占率 27.6%。第三名为国轩高科，装机电量 0.19gwh，市占率3.8%。
1）宁德时代 1 月装机电量同比提升较大， 为 2.17gwh，同比增 241%，环比减 61.2%，占比 43.7％，占比进一步提升，其中磷酸铁锂为 0.75gwh，同比增 113%，三元为 1.34gwh，同比提升 371%，环比减 38%。
2）比亚迪 1 月装机电量为 1.37wh，同比大增 1034%，环比减少 26%，占比 27.6%，其中磷酸铁锂 0.23gwh，同比大增 197 倍，环比下滑 67%。三元 1.14gwh，同比增长 851%，环比减少 1%。
3）国轩（ 1 月 0.19gwh，同比增 47%，占比为 3.8%）； 亿纬（ 1 月 0.15gwh，同比增 778%，占比为 3%）；比克 （ 1 月 0.12gwh，同比增 432%，占比 2.5%）；力神（ 1 月 0.1gwh，同比大增 71 倍，占比为 1.9%）。2019 年磷酸铁锂动力电池主要集中于 catl、比亚迪和亿纬锂能， 三家合计占据 80.8%的市场份额，市场集中度高。 三元市场前几大厂商为catl，比亚迪，比克电池和卡耐新能源，共占据 81.5%的市场份额。
投资建议
1 月销量大超预期，龙头满产，业绩高增长较确定。 继续推荐 1 季报高增长的龙头标的： 电池龙头（宁德时代、比亚迪）；锂电中游的优质龙头（新宙邦、天赐材料、璞泰来、当升科技、星源材质； 恩捷股份、杉杉股份、亿纬锂能、国轩高科、关注欣旺达）； 核心零部件（汇川技术、宏发股份）；同时逐步布局股价处于底部的优质上游资源钴和锂（天齐锂业）。
风险提示
投资增速下滑，政策不达预期，价格竞争超预期。
