Olivia model32018年交付145,846辆，2018q4环比增长13%：
根据公司，2018q4公司以接近1000辆车/天的生产和交付速度推进，创下了新的公司记录。2018q4的产量达到了86,555辆车，比2018q3增长了8%。其中，model3产量为61,394辆，环比增长15%，models/x产量为25,161辆，与公司在长期内保持每年10万辆产销量的目标一致。在交付方面，2018q4达到了90,700辆，环比增长8%，其中包括63,150辆model3（环比增长13%）、13,500辆models和14,050辆modelx。2018年公司总计交付245,240辆车，包括145,846辆model3和99,394辆models/x。在2018q4的model3订单超过四分之三来自于新的客户，而非之前的预定保留者。此外，在2018q4季度末，公司仍有1,010辆model3和1,897辆models/x在途，将于2019q1交付，公司表示将完善北美地区的物流系统以减少在途车辆。展望2019年，伴随着包括欧洲和中国在内的国际市场开拓、更低价版本车型的推出和租赁服务提供等，model3的销量仍将保持继续增长。
公司对北美地区产品售价下降2,000美元，消化税收补贴退出影响：
按照目前的联邦税制，自2010年起每家车企前20万辆电动汽车可以享受7500美元/辆的联邦税收减免。而达到20万辆之后的前6个月的税收抵免会从7500美元降到3750美元，然后在随后的6个月内进一步降到1875美元，1年之后才完全取消。自2019年1月1日起，对于特斯拉的销售而言，联邦纯电动车的税收减免将从7,500美元降到3,750美元。因此，公司从2019年1月2日起将下调models、modelx和model3在北美地区的售价2,000美元，以此以抵消由于税收抵免下降而带来的效应。自2019年1月1日起的交付，客户可以申请3,750美元的联邦税收减免，在部分州可以有资格享受到高达4,000美元的电动车激励补贴。
特斯拉上海工厂建设进度有望加快，本地化供应链机会初现：
根据海外知名电动汽车媒体electrek报道，特斯拉正加速推进在中国建设gigafactory3超级工厂的计划，该项目已基本完成土地平整，马斯克在个人推特上已表示将参加2019年动工活动。此外，特斯拉官方招聘网站于2018年年底发布工厂、销售及售后多个岗位需求，特斯拉融资租赁（中国）有限公司也于2018年12月注册成立。根据2018年12月26日公告，先导智能已与特斯拉就卷绕机设备、圆柱电池组装线设备及化成分容系统签署了含税总金额约为4,300万元的合同，代表着公司正式进入特斯拉全球配套体系。
我们认为，上海工厂的推进将带来产业链相关本土优质厂商的业务机会。
重点标的：推荐进入特斯拉供应链的优质企业，旭升股份和三花智控。
风险提示：model3爬坡到10,000辆/周的节点不确定；美国税收减免下降；上海工厂进度不及预期；产能爬坡和新建工厂的资本开支增加负担。
