Kate 投资要点汽车：1月装机强劲，车型升级明显从19年1月新能源推广目录看车型升级明显：工信部发布推广目录（2019年第1批），1）纯电动乘用车能量密度140-150wh/kg占比59%，大于160wh/kg占比达30%；其中2款车超过170wh/kg：吉利帝豪gse182wh/kg（续航里程450km）；广汽传祺170wh/kg（续航里程500km）。2）续航里程看：乘用车大幅提升至300km以上，其中300-399km占比35%；大于400km占比达54%；3）其中catl开始供应国际车企车型：两款车型：e-golf、e-bora；jeep牌插电混动车；行业q1景气向上，销量强劲超预期。1）据电池中国，2019年1月动力电池装机4.98gwh，同比+290.94%，其中乘用车/客车/专用车分别专机3.53\1.24\0.21gwh，同比+411%\171%\32%；分电池类型看铁锂1.42gwh，三元3.47gwh。2）()1月销量2.87万辆（混动1.18+纯电1.62万），同比+291%，与去年销量9、10月持平；吉利1月销售9,022部新能源和电气化汽车，环比+44%；3）电池装机排名前三的catl\迪\()，分别装机2.07\1.37\0.19gwh，市占率分别为41.67%\27.57%/3.85%。（备注：其中据比亚迪，1月动力及储能装机约1.55gwh）。
短期补贴退坡政策有望2月底前落地。目前补贴退坡政策尚未推出，我们预计可能在2月底前落地，并设置3个月过渡期，故q1行业将处于抢装高景气期。从调研情况看，目前锂电池龙头高品质产能仍供不应求，龙头公司1月排产较满，部分材料公司春节不放假，行业在q1处于高景气，龙头公司q1高增长（部分超50%），短期业绩有支撑。展望2019年，销量有望超150万辆，乐观预期超160万辆（对应动力电池74gwh，同比+38%）；海外新能源汽车销量有望达110万辆，对应超50gwh动力电池需求。
全球电动化加速下，国内外锂电龙头进入新一轮产能扩张期，并实施本土化供应链策略，经我们统计，到2020年，国内锂电公司将新增150gwh以上产能，海外锂电龙头将新增150gwh产能。中国锂动力电池及其材料具备全球竞争力，显著受益。
投资建议：看好新能源汽车的长期发展，投资逻辑将从“价-量-质”演变。
重点看好新一轮扩产周期下锂电设备、锂电龙头、价格企稳的电解液投资机会，建议从竞争格局较好，盈利能力强的全球锂电巨头产业链龙头布局。
短期关注：()、()、先导智能、宁德时代、璞泰来；长期重点看好：宁德时代、璞泰来、新宙邦、天赐材料、三花智控、恩捷股份、()、先导智能、星源材质、杉杉、()。
