Kate 电器行业：景气高峰已过 投资机会已然下行
电器行业：景气高峰已过 投资机会已然下行 更新时间：2010-10-9 6:51:16 电子行业景气高峰已过。 综合最近一个季度行业数据的变化情况，我们判断目前半导体行业已经由周期顶部的强势市场转向激进的资本支出阶段，行业景气度开始逐季减弱。主要有以下几点原因：其一，由于产量持续增加，DRAM等主要产品价格6月份开始出现明显下滑；其二，3季度库存仍在较高位置，对需求的拉动没有常年那么强劲，四季度需求得到满足，将进入调整期；其三，半导体设备BB值持续保持在1.15以上的高位，订单额和出货额也持续增加，显现出较为激进的扩产愿望；其四，3季度为半导体传统旺季，但7-8月份的单月销售收入与2季度相比没有明显增长。但是行业景气状态仍然可以持续到2011年上半年。 LED及触摸屏行业高成长较为确定。 LED行业高增长时代已经开启。2009-2013年全球LED复合增长率达到41%，其中大尺寸背光源和照明应用，将成为最主要的应用增长点。同时，随着iPhone的推广、iPad的面世以及微软Windows 7对触摸功能的支持，标志着触摸屏应用进入快速增长阶段，触控面板的渗透率将快速成长。 国内电子行业开始走弱。 电子信息行业增加值增长速度尽管3月份以来持续有下降趋势，但仍然连续10个月超越全国工业增加值，印证了此前我们对于电子行增长速度向上超越全国电子行业增速的判断。2010年1-8月，电子行业增加值同比增长19%，高于同期全国工业增加值平均水平2.4个百分点，但基本上逐月呈现下降趋势，只有8月当月增加值增长14.9%，比7月份提高1.1个百分点。 投资策略：把握增长确定性强的公司。 目前，全球电子行业已经度过景气度最高的时候，各个子行业增长状况有较为明显的下行趋势，行业本身存在周期性调整的可能性，我们建议重点关注确定性增长的新兴领域及个股。一是业绩增长预期强，二是行业成长空间大。我们建议重点关注深天马A、彩虹股份、长信科技、广州国光、莱宝高科、顺络电子、国星光电等。
