John 电力行业：阶梯电价促节能 电价上涨提预期
电力行业：阶梯电价促节能 电价上涨提预期 更新时间：2010-10-30 8:06:49 发改委发布居民阶梯电价征求意见稿。 国家发改委9日公布《关于居民生活用电实行阶梯电价的指导意见》。《征求意见稿》提出，居民阶梯电价将划分三个档次，电价实行分档累进递增。此措施意在应对能源价格高涨、抑制能源不合理消耗，推动节能减排，引导居民合理用电。值得注意的是，居民阶梯电价整体上提高了终端销售电价，补偿了近年来电网企业因为脱硫电价、燃料价格上升等产生的成本，有助于完善整个发电、输电和配电价格体系，从而带来了上网电价的上调预期。另外，阶梯电价的实施将直接使电网类企业受益，若按公布的指导性方案以及各公司09年售电量进行简单估算，不考虑成本提高，相关公司的EPS增加则多在0.01-0.06元。 用电旺季来临，火电调价在即。 根据往年经验，四季度随着汛期的结束，气候转冷，火电电量一般较为乐观。按照近三年火电1-8月份电量占全年的平均比例65%粗略测算，并考虑到节能减排和上半年旱情对火电的利好等因素，预计全年火电发电量为3.42万亿千瓦时，同比增长14.2%。另外，受制于偏低的上网电价和涨幅较大的煤价，中部地区各省火电亏损较为严重，这些地区可能实行煤电联动机制而上调火电上网价格，建投能源、华电国际、大唐发电及华能国际可能有较大受益。 汛期结束，水电面临回落。 由于今年汛期来水丰沛，从6月份开始，水电迅速摆脱年初旱情的影响，累计电量恢复正增长，7、8月份单月增速更是达到了20%以上，水电利润相对往年也大幅攀升。但随着汛期的结束，水电将出现小幅回落。 行业投资评级。 火电方面，通货膨胀预期明显，煤炭价格仍有上涨的压力，加上节能减排的不利影响，虽然天气转冷带来一定的利好，总体上火电形势仍不容乐观；水电方面，汛期以来，全国大部分地区来水情况良好，水电机组利用率持续上升，水电子行业盈利大幅攀升，但随着汛期的逐渐结束，预计水电盈利将出现回落。综合以上分析，我们对电力行业维持“中性”评级。 投资策略与建议。 近期建议重点关注四种类型的上市公司：受益于居民阶梯电价的电网企业，推荐郴电国际、西昌电力、广安爱众；因上网电价上调而受益的公司，推荐建投能源、华电国际、大唐发电及华能国际；近期有资产注入的公司，推荐建投能源、通宝能源及九龙电力；新能源发电或具有电力环保业务的上市公司，推荐凯迪电力、九龙电力、深圳能源.相关文章：电力行业：阶梯电价促节能电价上涨提预期长江电力：三峡蓄水175米业绩劲增可期电力行业：节能减排效应凸显电力行业：节能减排效应凸显电力行业：受用电淡季以及节能减排影响电力行业：受用电淡季以及节能减排影响新政频出四大新政对股市影响几何煤炭火电三季报一喜一忧四大新政对股市影响几何？四大新政对股市影响几何？
