Tom 电力行业成游资热钱宠儿
电力行业成游资热钱宠儿 更新时间：2011-5-7 11:44:46 近日来，我国多地出现“电荒”现象。浙江、江西、湖南、重庆、陕西等多省接连出现百万千瓦的用电缺口，“电荒”呈现蔓延之势。北京师范大学能源与战略资源研究中心副主任林卫斌认为，缓解“电荒”的根本办法就是调整能源价格定价体系，当务之急就是上调电价。 其实，早在4月中旬，国家发改委已上调全国16个省上网电价，平均每度涨约1.2分，11省调整幅度大于1分/度。其中，煤电价格严重倒挂的山西上调上网电价2.6分/度，河南上调上网电价1.5分/度。分析认为，部分地区上网电价已经上调，其他区域的调价也将紧随其后。而此轮的电价上调势必成为电力板块走强的一个良好契机。 电价上调带动电力板块 今年以来，伴随着周期股和蓝筹股的上涨，消费股和成长股一直处在下跌状态，成交量也未能得到放大。不少业内人士都认为，此轮估值修复行情已进入下半场，电力股有望迎来补涨行情。 近期，已在底部横盘近两年的电力股连日走强。一些电力行业分析师认为，电力正处于5年大周期循环转折点，行业景气大方向向上。 投中集团分析师说，从当前电力股的年报以及一季度季报来看，不少电力股缺乏基金的关注，极有可能成为游资热钱的宠儿。他举例说，分析此前游资热钱相中的钢铁股不难发现，短期急剧拉升的一些热点，其共同特点是低价与题材。低价让个股呈现活跃性，题材则是让各方资金跟风的卖点。钢铁股以钢材消耗旺季、重组预期等吸引大量热钱涌入，而电力股则同样有类似的看点，不仅是低价，而且还有调价带来的业绩上升预期。因此，市场有理由看好电力股的后期走势。 一直以来，我国电价定价采取的是行政审批形式，由政府直接指定上网电价、输配电价以及销售电价。虽然这次销售电价并没有随机而动，但有关部门表示，销售电价暂时不做调整，但是最终还是会传导下去，关键是选择合适的价格上调时机。进入5月用电高峰期，电价上调催生电力股上涨动力，加之电力股的绝对股价和估值都处于较低水平，更容易成为震荡市中多方重点攻击的目标。 此外，随着近期大盘蓝筹股的估值修复行情轮换到了电力行业，3月份全社会用电量数据的公布更是引发了资金对电力板块的热捧，板块中开始不时出现个股涨停的风景，成为市场的一大亮点。 三季度进入电力需求高峰 尽管就整体而言，电力行业短期内难以出现盈利增长拐点，但还是有不少市场人士认为，随着经济的发展和用电量的不断攀升，电力行业仍然具有相当的投资价值，尤其在其目前估值水平处于历史低位的情况下。 博时基金经理孙占军认为，虽然终端电价尚未调整，市场仍存在较大分歧，但从中长期来看，中国电价在全球范围来看仍处于较低水平，电价上调是总体趋势，电力股有很大投资价值。 投中集团分析师认为，电力行业的外部环境正在趋好，全力保障电力稳定供应的迫切性在提升，近期也出台了一系列相关政策。国家公布对重点合同煤的价格限制措施，也有助于华东和南方地区火电机组稳定燃料成本，二季度当地火电机组将迎来利润率改善、电量提升的盈利回升期。 而三季度更是进入电力需求高峰期。在火电行业盈利接近历史低点的水平下，电煤价格的进一步上涨有可能造成火电现金流存在风险，不利于电力供应安全，在这种情形下，保障电力供应的紧迫性会加剧提升，电企经营持续恶化的风险很小。与此同时，电力行业目前处于历史底部的估值水平也给投资带来了相当的安全边际。数据显示，电力行业目前最新平均的市净率仅为3.86倍，市净率低于2倍的个股更是达14家之多。 国泰君安国泰君安电力行业分析师王威也发布报告称，电力板块的异动是市场寻求风格转换过程中对电力股目前风险收益比率的重新认识。煤炭价格的相对稳定成为现阶段电力股基本面的支撑因素之一，因此，电力板块处于景气度底部振荡、正面因素集聚阶段，估值应适当让位于趋势。 不过，海通证券高级投资顾问龚怀鹏也提出几点担忧，电力股此次出现的普涨与大多数周期股类似，因估值较低而出现补涨修复，属于板块轮动，空间并不会很大。他提醒说，未来市场或仍将保持少数周期股上扬、多数下跌、市场指数空间有限的格局。
