Tom 证券时报网：“免费乘车”不失为交易良策
证券时报网：“免费乘车”不失为交易良策 更新时间：2010-4-24 1:15:21 正如我们前述所分析的结论，大幅变化的融资或融券交易为短期交易策略提供一个可供参考的指标。如果融资余额和融资交易额越来越大，意味着越来越多的投资者看好后市；如果融券卖空余额原来越大，则意味着越来越多的投资者看空后市。但A股市场的融资融券交易只有短短的十余个交易日，目前的交易量和融资融券余额也只有区区之数，还不足以根据这些数据判断后市。但随着融资融券业务的进一步开展，融资融券交易终将会成为市场和个股的走势的先行指标。
那么，目前A股市场的融资融券对一般投资者有什么参考意义呢？从市场微观结构的角度来看，市场参与者可划分为噪声交易者和信息交易者或知情交易者。前者主要指纯粹的投机交易者。在交易成本较高的情况下，投机者融资融券冲动受到一定的限制。因此，我们认为，参与融资融券交易者可定义为“知情交易者”类型。这些投资者通过分析公开的信息，掌握着普通投资者无法获得的信息。因此，一般投资者可密切关注个股融资融券交易量和余额的变化，制定灵活的交易策略，“免费乘车”也不失为有效的策略。
截至4月22日，上交所融资余额最大的10只股票分别为：中国平安、长江电力、中煤能源、贵州茅台、中国中铁、海通证券、招商银行、民生银行、兴业银行以及浦发银行。其中，中国平安和长江电力融资余额超过1000万元；而深市融资余额超过1000万的股票有长江证券、冀中能源和五粮液3只。
我们看看融资余额最大的中国平安、长江电力、长江证券以及五粮液的融资余额与股价的关系：中国平安在4月12日有近2000万元的融资买入，而随后三个交易日上涨5.23%，在上涨过程中余额有所减少。而在4月19日大跌之后，21日和22日两个交易日融资买入高达1500万元，目前其为两市融资余额最大的股票。长江电力是在首日就出现276万元的融资买入，其后在4月7日和22日出现较大规模买入，融资余额保持较大规模。从3月31日至今，股价涨幅已高达9.35%，表现尤为抢眼。五粮液的融资余额在4月9日以后出现较大的增加，4月22日单日增加500万元的融资买入。长江证券近期表现虽然不好，但仍然受投资者追捧，其融资余额已经高达2570万元，仅次于中国平安的3513万元。
单一股票融券余额最大的是中国神华，22日其融券余额约83万元。此外，招商银行、保利地产、招商地产、中国联通以及泸州老窖也是融券余额较大的股票。除了招商地产遭遇纯卖空外，其余股票的卖空余额均小于对应的融资余额。
