spring 王涛南方都市报：历史上涨概率七到九成“两会”概念或借机发力
王涛南方都市报：历史上涨概率七到九成“两会”概念或借机发力 更新时间：2011-3-1 8:42:57 编者按：作为影响投资最主要的因素，政策的密集发布窗口即将来临。备受关注的两会将在本周召开，“十二五”的战略规划、农业住房等重大经济领域的变革和管理层布局思路的侧重都将在这段时间之内揭开面纱。对于A股投资者来说，这些都是进行行业配置和精选个股的重要考量因素和主题投资的重要驱动因素。
本周，备受注目的两会将拉开大幕。而在资本市场上，相关概念的炒作自上周就开始了。
两会行情之所以受到关注，是因为良好的过往“表现”。按照1995年以来的规律，两会期间A股市场的上涨概率为69%，两会之后一个月大盘上涨的概率最大为88%。
从目前的情况看，多家券商至少对两会期间市场表现相对平稳有着一定的共识，但对于受益两会的板块能否借机发力则存在分歧，部分券商甚至提醒需要防止一些板块出现“见光死”的情况。
两会期间或以振荡为主
从历史实证来看，两会前后市场一般表现相对平稳。从1995年以来两会及前后一个月的市场表现来看，两会之后一个月市场上涨概率最大。两会之前一个月市场上涨概率为71%，17年中有12年是上涨的；两会召开期间市场振荡，上涨概率为69%，16次中有11次是上涨的；两会之后一个月大盘上涨的概率最大为88%，16年中有14年是上涨的。
申万分析师李筱璇认为，短期市场仍以振荡为主，“两会”将成为3月上半月的焦点。李筱璇认为，今年的两会不仅关乎2011年，也将定调未来五年的战略方向，因此将更受市场关注。
对于本周市场，其做出了如下的判断：第一，目前经济形势复杂，通胀压力尚存，调控陷入两难，十二五具体指标未定，对于上周政治局的会议精神市场解读分歧较大，基于目前的不确定性，两会定调之前市场振荡的可能性大；第二，从以往历史表现看，两会期间上涨概率大，加之本次与“十二五”重合，产业和区域政策值得期待，有望延续之前热点开花、个股活跃的局部性行情。
受益板块提前发力
按照以往的规律，可能从两会中受益的板块将借此发威。
东北证券分析师董高峰认为，随着两会的临近，相关政策主题可能成为市场关注焦点。根据历史经验来看，两会期间涨幅前列的行业都与两会热点议题密切相关，而且这次又是十二五规划的开局之年，相关政策可能就是未来五年发展的蓝图，因此更应值得关注。
他建议关注的两会政策主题投资主线有三个方面，一是受益于“保障民生”和“控制通胀”政策主题的旅游、医药、零售、农业、化肥等板块；二是受益于“结构转型”的中西部区域和战略新兴产业，尤其是其中代表产业结构调整和消费升级方向，或受益于新一轮设备投资周期驱动的板块，具体如通信、新能源设备、能源传输、新能源汽车等相关板块；三是受益于“体制改革”的文化传媒、现代服务业等板块。
实际上，节后农业板块和化肥板块就已经有大资金介入。同花顺统计，2月以来同花顺行业分类中，农业板块涨幅约10.02%。不过涨幅最大的是水泥板块，为15%，其次为通信设备板块，第三为化肥农药板块，涨幅12.4%，值得注意的是，分居第四、五、六名分别是纺织服装、轻工制造和电器，涨幅约10.6%，。这些板块归结起来实际上即为四类，保障房受益类、农业类、内需类、科技类。
这个规律也与华泰联合分析师穆启国的投资主线不谋而合，他建议关注科技、旅游、节能、装备、中药，把握周期股结构机会。其逻辑在于：第一，从政策来看，劳动密集型产业和各类服务业也将成为创造就业的重点领域，旅游、软件等都有望成为重点支持方向；第二，国内智能手机和其他智能终端销量大幅上升，将带动通讯行业资本支出增加；第三，美国和欧洲经济好转也有望带动信息产业资本支出；第四，国内劳动成本上升和各地出现民工荒也使得科技和装备主题市场情绪上升；第五，强制拉闸限电已成为政府监控和打击对象，十二五规划单位G D P能耗、二氧化碳排放要降低16%-17%，这些指标都必须通过扎实的工作来实现。
另外，十二五规划确定经济发展速度7%，弱化G D P增速、提高居民收入等充分反映了国家财政正在向民生倾斜，大农业、零售、家电等消费行业超额收益有望回升。
保障房、铁路建设等结构性方向提升周期行业结构性机会；在中东北非政治事件和高油价冲击下，可关注：出口占比较高的煤炭公司，煤化工，造纸，节能环保和以开采、运输、解决方案为主的相关公司。
潜在利空仍需关注
不过，也有券商认为市场虽然有两会等明显利好，但不能忘记一些潜在的风险，不排除一些板块就见光死。
湘财证券研究所宏观策略部分析师徐广福认为，市场普遍看好的农业、新兴产业等个股已经出现了一波明显的反弹，在本周将很难再度出现持续性的机会。
他还提示，影响本周市场的还有外围局势的变化，尤其是中东和北非地区。如果乱局仍将持续，那么国际油价再度出现攀升将是可以预测到的最终结局。而油价的大幅飙升，将对世界经济的复苏产生严重的负面影响，也将会影响到国内对上市公司业绩增长的重新判断。
大规模再融资也是一个潜在的负面因素。有消息称民生银行将通过发行A股可转债筹资210亿元，同时通过H股增发融资90亿元，深发展也有再融资的可能。
申万分析师李筱璇也强调，房地产调控可能再度成为关注焦点，海外局势不确定性较大，这些因素都会继续影响A股市场。
过去20年“两会”期间，上证综指涨多跌少，但就涨幅而言，有12年的波动幅度低于3%，所以“两会”期间指数以振荡为主要运行态势。就行业而言，以黑色金属、化工和有色金属为代表的周期类行业整体表现较好，这或许与每届“两会”都对投资重点关注有关。
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