John 王明彬重庆时报：新股破发表明信心缺失
王明彬重庆时报：新股破发表明信心缺失 更新时间：2011-1-14 9:52:02 人民币破6.6反应平淡
昨日，人民币对美元汇率中间价破6.6，以6.5997再度创下汇改以来新高。在热钱蠢动的背景下股市却平淡，在欧美市场全线大涨、亚太股市集体上扬时，沪深股指表现依旧很逊色。
“两桶油”给力的表现，换来的是无人喝彩的观望，沪指全天上上下下围绕在年线2830点附近震荡，最终还是在年线下方收出一颗十字星。成交持续低迷及板块轮动过快只能说明市场缺乏信心。
新股破发表明信心大降
人民币对美元中间价创汇改新高利好航空板块。航空板块强势，南方航空涨幅一度超4%，国航、海航也超2%。由于地产、金融等前期力挺大盘的权重股纷纷回落蓄势，热点主要集中在连续调整的题材股上，同时国内成品油价格再度上调预期加强，“两桶油”表现良好。最终沪综指收报2827点，涨6点，A股成交876亿元再创本周新低。
昨日两市819只股票上涨，1099只下跌。股指重心连续三个交易日缩量上移，似乎多方在逐步扭转颓势，不过从年线得而复失及成交持续萎缩看，大盘短期内难有好的表现。
“不仅成交如此，昨日新股的破发也表明市场参与热情大为降温。新股N华锐首日跌破发行价，发行价90元创沪市主板最高；N先锋新较开盘价下跌达20%，被临时停牌。”光大证券大坪营业部分析师周明表示， 近期新股破发现象频频发生，足以说明市场人气的低迷。
流动性收紧成最大担忧
“指数重心不断上移更多的是靠权重股拉抬造成的，在赚钱效应缺失、人气低迷下，不仅大盘难有想象空间，同时投资者的操作难度也在不断加大。”海通证券中山三路营业部分析师袁浩称，在一次次收紧货币及未来仍有继续收紧预期下，加上金融股仍有继续融资需求，中和了热钱流入的憧憬，导致指数近期上不去也下不来。
分析认为，央行重启货币回笼工具，新年开始大量新增信贷的消息以及热钱流入预期，均让市场担忧央行继续收紧流动性。“新增资金在收紧的预期下寥寥无几，若无消息的明朗以及新资金的加入，盘久之后市场会被向下拖累。目前操作应以半仓以下为宜，不要盲目大举介入。”袁浩建议。
方向又面临选择时刻
昨日市场又现缩量十字星，预示短期内大盘又将面临方向选择的关键时刻，A股又会何去何从？
“从近期走势看，虽主力资金护盘意愿明显，具体表现为权重股表现坚挺，但历史走势看，绝大部分的护盘行为只是延缓了调整的时间，如果短期内沪市日均成交继续保持在当前水平的话，大盘仍将维持区间反复震荡格局。鉴于市场持续缩量整理，操作难度大，建议投资者规避风险为首要任务。”光大证券周明这样建议。
不过，金百灵投资的分析师秦洪却认为，从盘面看，市场下跌诱因在一个接着一个消失，有利于A股市场的企稳。昨日一大亮点即前期市场下跌的元凶纷纷止跌，比如创业板、中小板的部分优质新股以及酿酒食品概念股均有相对强的走势出现，建议投资者密切关注优质成长股的机会。
私募看盘》
只有耐心等待震荡结束
潮汐投资老金前面判断周四大盘有望放量突破年线，昨日大盘在中石油、工行护盘下盘中多次冲击年线，无奈权重股的护盘动作还是没能激发投资者参与热情，虽然两“巨无霸”涨幅均超1个点，但跟风缺乏量能不济，最终年线也是得而复失。老金认为，目前大盘继续维持在年线、半年线的狭窄空间震荡，主要还是两大原因：一是量能不够，二是缺乏人气领涨板块。这两大问题没有解决之前，突破就难以出现。老金称：“目前的走势对心态可谓一种煎熬，唯有耐心地等待震荡行情的结束。”
基金看盘》
上半年两类股主打市场
经济转型中哪些行业能够脱颖而出，成为各类资金配置焦点。国投瑞银基金投资副总监徐炜哲对于板块有着独特见解，他说，对新兴产业的态度是区别看待，整体看好消费和新兴产业，如果说2010年是以成长类股为主的市场，那2011年来看特别是上半年，会以价值类股票和低估值类的股票为主打市场。“相对于三四十倍的消费或者新兴产业，更青睐金融、地产等低估值板块。从较长周期来看，目前价位买进银行或地产，可能会赚钱但不会赚大钱。因这类周期类股票既有一定防御性，但未来还有调控，估值难大幅提升。”本报记者王明彬
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场外不差钱升值和市场上涨无必然联系
人民币对美元汇率中间价刷新2005年汇改以来的新高。与此相对应的是，国内证券市场萎靡不振。事实上，观察人民币汇率的变化，可以看出，去年6月21日重启浮动汇率后，每当人民币升值，A股走势恰恰相反。人民币对美元在去年6月21日至7月5日、9月2日至10月15日、10月28日至11月11日三个时间段，都有过阶段性升值：而交易数据显示，上述阶段的上证指数都是下跌的。
“升值的压力对资本市场的影响度并不高，只是对部分行业造成阶段性的影响，国内的经济状况是影响升值的主要因素，影响资本市场最重要的是中国经济增速与央行的货币供应量。”安信证券分析师赵雪松表示，人民币升值固然可导致以人民币计价的资产价值上升，但在当前资产价格处于高位，图利的热钱不会盲目。同时人民币升值无疑将增加大量上市公司涉外汇业务和海外资产业务方面存在评估风险。
然而，人民币升值很可能进一步带来热钱涌入。央行数据显示，去年12月外汇占款增加4000亿元，扣除贸易顺差和FDI后，仅略低于10月最高峰的近3000亿元。这说明12月热钱涌入再度加剧。新年后，市场有说法称，第1周，银行贷款就放出去6000亿元。然而，如此大量的存量流动性却不能推动股市上涨。目前A股市场上的持续萎缩成交也证明，资金并没有向股市流动。
尽管1月市场“不差钱”，但另一方面目前的流动性环境相比较去年已经相形见绌。去年10月份，2940点以上历史天量区依然是行情的一道坎，目前市场流动性还不足以消化这个近在咫尺的天量区。“今年1、2月份CPI再度涨的预期很大，同时1、2月份信贷投放也相对全年会高，必然会招致后续政策的进一步紧缩。”赵雪松表示，在货币政策收紧背景下，市场预期可能始终处于患得患失的状态，尽管场外很有钱，但未必会入场，这样就不难理解市场不时会有震荡发生了。
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