John 沈梦捷新闻晚报：五根阴线蒸发市值1.53万亿元
沈梦捷新闻晚报：五根阴线蒸发市值1.53万亿元 更新时间：2011-4-30 11:37:46 A股小牛变熊之迅速多少有些出乎市场的意外。截至目前，沪指已经连续走出了5连阴走势，并在昨日告破沪指2900点整数关口。B股也在周三断崖式下跌后再度跌去2.78%，创业板指数昨日更是大跌4.07%，创出9个月来的新低。
面对空头的来势汹汹，市场有些手足无措。资金流向显示，大笔资金正流出周期类板块，仅剩银行股枯木难支。不过，从近期频发的研报来看，有近七成券商持积极态度，认为离底不远后市依然可期。与其被各种版本的利空传闻击倒，在市场下跌中静待买入时机或是更好选择。
资金流出周期股
距离“五一”小长假仅余最后一个交易日，而A股市场却提前“收获”五根分量不轻的阴线。五个交易日内，沪指跌去101点，两市总市值较4月21日收盘时蒸发了1.53万亿元。
从近两日盘面来看，发生在周期股身上的估值修复行情出现了严重分化，期盼已久的二八行情戛然而止。本周三、周四，以银行为代表的金融板块继续苦苦支撑着市场，但无奈孤木难支。相较而言，其他周期股全部承压，煤炭成为昨日另一只跌幅在2%以内的板块，多方的无力可见一斑。而水泥、建材和水利股则成为做空主力，跌幅均超过4%。
金融股的走强背后，仍是主力资金的大举托盘。益盟操盘手监测数据显示，昨日有6.48亿元资金净流入银行板块；保险板块紧随其后，获得0.61亿元资金追捧。从近5日数据来看，银行板块累计获得资金净流入12.71亿元，稳居两市板块榜首，而该板块也是近5个交易日中唯一一个累计收涨的板块。
与之相对，更多周期板块出现资金出逃现象。益盟操盘手数据显示，昨日资金净流出前五位均为周期板块，分别为有色金属8.65亿元、工程机械8.42亿元、房地产8.22亿元、化工7.01亿元和电气设备5.74亿元。而从近5日数据来看，煤炭、房地产、工程机械、有色金属遭到大资金抛售，该四板块5日资金流出量均超过40亿元。
无独有偶，申银万国最新基金仓位监测报告显示，上周开放式基金平均仓位已达88.00%。申万认为，从基金仓位的绝对水平来看，市场平均仓位已达“88红线”，未来市场若没有增量资金入场，市场将上涨乏力，下行风险加大。从近一个季度的日成交量可以看出，市场重心的上移主要还是存量资金所为，机构调仓从中小市值品种中退出，转向周期类大盘股。不过，这种腾挪到一定程度，没有后继资金加盟股市的情况下，只能选择落袋观望。而目前资金流向上已出现这种特点，资金大举撤离势必将造成股指大幅下挫。
多版本利空频出
当然，无论大涨还是大跌，市场总能找到各种理由。这次A股快速牛熊翻脸也是如此。
对于此次下跌的原因，主流观点认为，A股疲软除了技术面3000点上方抛压沉重外，主要是流动性紧缩和业绩下降正作用于A股市场，同时市场的不断扩容也增加了资金面的压力，形成“双杀”。并判断在通胀形势尚未明朗，流动性短期内无法宽松及经济增速放缓的大环境下，A股短期走势并不乐观。
另外，伴随股市大跌，更多市场传闻不胫而走：国际板推出，新三板开闸，银监会出台上调资本金充足率指标，5月再加息，更严厉房地产调控再出台，人民币一次性升值……在各种“空气污染”下，市场显然人心惶惶。
有市场人士认为，4,5月份是“两会”后较好的政策推出时间窗口。从历史经验来看，中小板启动、重启IPO、股指期货等多项市场重举均在4、5月推出，因此加深了市场对上述传闻的可信度。
不过，也有私募人士认为，本轮市场下跌虽有A股自身的原因，但也不排除外资做空国内市场的可能。“从这两天B股指数的下跌情况来看，颇有一些期货操盘手法的味道，不能排除有资金通过抛售B股来影响A股，从而通过做空期指来谋利的可能。”该人士认为，后市银行股表现将为市场定胜负。他判断，出于A股银行股较H股存在一定折价，再加上连续加息扩大了银行的净息差使其收益增厚，银行股大幅下跌空间非常有限，因此对投资者仍不需要太过悲观。
七成券商持积极态度此次下跌，B股的走势起到了推波助澜的作用。有市场人士联想起了去年B股重挫“重伤”A股的历史。去年4月19日至5月21日，B股一月内下跌22%，而A股应声下跌，两月内从3181点跌到2319点，暴跌800点。A股能否在B股阴霾下挺住成为投资者最大的担忧之处。
由于“五一”在即，出于节日效应与货币紧缩预期，有券商对市场态度谨慎。中信证券指出，“五一”前经济增长数据仍然处于真空期，在贷款、PMI等先行指标趋弱的情况下，没有强劲的增长数据支撑，估值持续上涨缺乏基本面的支持。在投资策略上，建议以防御性为主，配置方向一是绝对估值仍然较低的板块，二是增加服装、商业零售、医药等消费类股。
不过，仍有券商对市场持积极态度。记者统计显示，从最新发布的56家机构研报来看，有42份报告认为A股中短期下跌空间已十分有限，占比超过7成。由此可见，众多市场研究机构却对未来市场的表现并未看淡，
光大证券表示，从公开市场到期资金、国库现金定存中标利率来看，目前银行资金面仍然相对宽松，而3月份CPI达5.4%虽然会对市场起到削弱性的负作用，但其也不能构成导致中期趋势反转的理由，故判断目前市场的行情只是一个短期的小调整。
中原证券张刚认为，预计近期上证综指将继续考验半年线的支撑，但考虑到当前A股市场整体估值水平依然处于历史较低的水平，预计未来股指继续回调的空间也不大，后市沪指或围绕2850点至3000点震荡整理。
对于底部，申万认为判断，目前13倍的市盈率对应沪指为2700点，这一点位代表了悲观情况下的市场底部位置。申万认为，近期的市场下跌使指数再次向底部区域靠近，下跌正是买入的机会。大成基金也判断，当前市场总体的估值水平明显低于历史平均水平，市场未来的机会应该大于风险，未来的下跌都将是买入的机会。
