Mike 招商基金陈玉辉：股市正在逐渐体现价值
招商基金陈玉辉：股市正在逐渐体现价值 更新时间：2010-7-10 0:04:14 下半年还是大小非解禁的高峰期，受信贷资源紧张和实体经济增速下滑的影响，大小非套现的欲望可能会比较强烈，尤其是创业板的解禁压力会更大。创业板的解禁股份很多都不是产业资金，而是中、短线的创投资金等，这些资金兑现利润的动力会更强烈。同时创投资金对参股的上市公司会比市场有更深刻理解，在其创投风格估值体系下，目前创业板二级市场估值更显突兀，因此这些理性投资者抛售股票的可能性最大。 而另外一些解禁股票来自大非，其中的国有股东抛售的可能性较小，但另外一些实业股东则会相对理性，因为他们更清楚自己企业的资产重置成本。比如一些进入壁磊不高的制造业PB也高达近十倍，这对产业资本而言，可能意味着可以兑现股票后重新打造十几个类似企业。另一方面，如今产业资本的融资成本上升，所以也存在套现动力以缓解融资压力。 上半年IPO数量已经创历史新高，但现在很多央企还没上市，估计下半年这方面仍然会有较大压力。 下半年市场的确资金面压力比较大，资金进入速度可能跟不上融资抽离速度，从这方面看市场是不太乐观的。但从基本面来看，目前的股市仍然在逐渐体现价值，部分大盘蓝筹股的分红收益率高于银行存款利率，安全边际已经比较高。
