Adam 有色金属：小金属仍活跃关注黄金股补涨机会
有色金属：小金属仍活跃关注黄金股补涨机会 更新时间：2010-8-11 0:01:56 基本金属--反弹动能在减弱。 基本金属价格继续反弹，但涨幅进一步收窄，LMEX指数周涨幅1.87%。美国非农就业数据远低于市场预期，经济阶段性回落趋势未改，预计美元将持续弱势。然而，美元走弱对金属价格的支撑并不足以抵消市场对宏观经济的担忧，基本金属价格反弹的动能已经明显削弱。分品种看，铜、铝价格涨幅回落明显，锡价走势最为强劲。 全球报告库存继续回落，各交易所库存降幅明显收窄。 国内基本金属原材料价格普遍有所上涨，锡、镍精矿价格保持平稳，氧化铝价格本周回升比较明显。 黄金--强劲回升不改震荡格局。 上周黄金价格强劲上扬，COMEX期金周五收于1205.3美元/盎司，周涨幅1.81%。上周三中国出台《关于促进黄金市场发展的若干意见》，要求完善黄金市场功能以满足产业的融资需求和规避风险的需求，并要求丰富黄金市场投资品种，满足黄金投资性需求。这将为全球黄金市场的进一步繁荣注入新鲜血液。国际市场给予积极反馈，金价从周三开始大幅上扬。我们认为，本周金价的强势主要是消息面刺激的结果，我们前期分析的短期影响因素并未发生改变，金价仍将在1100-1200美元区域维持震荡格局。 小金属及铁合金--稀土恒强，钼价继续反弹。 上周国内外小金属价格总体走势平稳，稀土价格继续强劲上冲；锑价冲高略有回落；APT价格继续回升；LME钼价本周平稳，国内钼产品价格继续回升。 国内钼产品价格7月下旬以来明显回升，主要是河南、陕西地区发生水灾，金钼、洛钼等主要企业生产受到一定影响，短期内市场供应趋于紧张。二季度以来，受钢铁企业去库存影响，钼产品价格持续回落。7月下旬，钢企库存回落趋势明显放缓，钢价开始回升。我们预计，未来还有一定的反弹空间。钼产品价格或将受益于钢价反弹而进一步回升。 有色金属板块--小金属板块一枝独秀，关注黄金板块补涨机会。 有色金属板块继续反弹趋势，但涨幅较上周明显收窄，周涨幅达1.95%，超越大市。小金属板块一枝独秀，涨幅达2.56%。短期内基本金属价格反弹力量减弱，基本金属板块超跌反弹动能也在减弱。上周黄金板块未跟随金价上涨，本周建议重点关注黄金板块的补涨机会。 上市公司投资建议--继续看好西部资源中线机会。 西部资源公布半年报，收入、净利润分别增长160%和51%，主要是铜精矿盈利快速上升。锂业资产今年3月已全部过户完毕，由于碳酸锂生产线处于试生产阶段，上半年未能贡献收益，随着工业级碳酸锂实现量产以及电池级碳酸锂的试制成功，锂业务在中长期内有望实现持续快速增长。我们预测，公司2010-2011年EPS为0.42元、0.57元和0.81元，对应动态市盈率为65倍、48倍和34倍。公司股价上周涨幅达15.51%，短期估值优势已不明显，建议继续关注中线投资机会。 下半年投资策略：重点把握小金属行业的投资机会，重点推荐稀土、锂、锆、钽铌、钛等子行业。 近期重点关注：中金黄金、山东黄金、东方锆业、西部材料、包钢稀土、安泰科技、西部资源。
