Rose 有色金属：在震荡中寻找可持续投资品种
有色金属：在震荡中寻找可持续投资品种 更新时间：2010-7-8 0:01:43 基本金属基本面的不确定性犹存。上半年，基本金属价格大幅下跌主要是受国内外两大负面因素影响所致。一方面是国内房地产调控政策导致市场担心中国的金属需求出现萎缩，另一方面欧元区主权债务危机，影响市场对全球经济复苏的信心。展望下半年，我们认为基本金属基本面出现好转机会不大，主要有三方面的原因：1)欧债危机虽然得到缓和，但是欧洲紧缩政策影响欧元区的金属需求；2)在中国调结构的基调下，重工业的时代一去不回，基本金属需求增速将逐渐放缓；3)宽松货币政策的退出、流动性收紧以及强势美元都会遏制有色金属价格上涨空间。 基本金属价格下半年以震荡为主，但下行空间有限。我们预测下半年基本金属价格将维持震荡格局，大幅度下跌可能性很小，主要是因为：1)前期金属价格下跌已经释放了部分风险；2)欧元区债务危机暂时缓解；3)美国经济复苏步入正轨；4)国家对商业地产的调控政策虽然对金属需求产生负面影响，但政策性保障住房建设的大力发展，将对金属需求有一定拉动，部分抵消商业地产调控带来的负面影响。 把握黄金的阶段性投资机会。在全球经济形式尚未明朗，货币贬值和通胀预期压力下，黄金作为避险和保值重要工具的地位仍不可动摇。我们认为金价仍处于上升通道中，下半年黄金价格易涨难跌。目前黄金板块估值处于相对安全的区间，可把握阶段性投资机会，如金价调整可逢低建仓。 产业结构调整下，金属新材料未来成长性可期。新材料是新兴产业发展的基石，同时也是国家新兴产业政策圈定的七大领域之一。金属新材料作为新材料的重要组成部分，将受益于新兴产业的蓬勃发展，未来成长空间广阔。金属新材料主要包括以稀土为基础的稀土新材料和高性能结构材料。我们预测在新兴产业政策的推动下，金属新材料的需求将迎来爆发式的增长，金属新材料生产企业未来成长性强，是可持续投资品种。 给予行业整体“中性”评级，建议关注两类投资机会。由于我们预测下半年基本金属震荡格局不变，基本金属不具备趋势性投资机会，所以我们给予有色金属行业整体“中性”评级。建议重点关注两类投资品种：1)黄金类股票，如山东黄金、中金黄金；2)金属新材料类股票，如包钢稀土、厦门钨业、中科三环、宁波韵升、宝钛股份和博云新材。
