summer 汽车行业：增速回落不改长期走势看好SUV
汽车行业：增速回落不改长期走势看好SUV 更新时间：2011-4-20 10:58:21 投资摘要： 一季度车市回顾：增速回落不改长期走势。政策重压之下，车市冷淡开场：1-3月，我国汽车累计产销489.57万辆和498.37万辆，同比增长7.48%和8.08%，增幅较上年同期回落69.51个百分点和63.70个百分点。出口市场方面：一季度出口同比增长52%，其中商用车出口大增641%。 乘用车市场：看好MPV及SUV:一季度乘用车产销375.23万辆和384.39万辆，同比增长8.37%和9.07%。细分市场中MPV及SUV热销，销量同比增速分别为18.6%及46.7%，而轿车销量增速则下滑至9.07%。 商用车市场：看好重卡及大客：一季度商用车产销114.34万辆和113.98万辆，同比增长4.66%和4.86%。细分市场中货车销量同比增长4%，增长乏力，中、轻型货车惨淡；客车销量同比增长14.3%，大、轻客销量较好。 后市展望，长期看好：预计2011年汽车销量同比增速为13%，乘用车增速为14%，商用车为8%，轿车为12%，SUV销量增速为50%，MPV销量增速为30%。车市利好因素有：汽车工业发展基础犹存，汽车产业还有10年黄金期；利空因素：产能过剩+政策严厉+油价高企+放弃十二五汽车产业规划。 投资逻辑及重点推荐公司： 2011年虽然整体汽车销量增速放缓，但在细分汽车市场上存在很好的投资机会，维持对汽车板块的“推荐”评级。看好受政策影响较少的汽车行业龙头企业：如以产品MPV及轻卡为主，受政策影响较小的的江淮汽车，产品以SUV及皮卡为主，销售数据喜人的江铃汽车；。看好强者恒强，资产注入后产业链更完整的上海汽车；。看好汽车设备里的核心零部件，并且具有估值优势的潍柴动力及福耀玻璃； 。看好客车行业龙头，且具有新能源概念或节能减排概念的宇通客车；看好具有多个盈利增长点，业绩稳步增长的悦达投资.
