winter 房地产行业：增长仍是主基调
房地产行业：增长仍是主基调 更新时间：2010-7-30 0:00:33 调控效应初现——投资增速放缓、销量低迷、房价松动。 从上半年数据看，调控效应初现：①房地产投资、新开工增速维持高位，但有放缓迹象，保障性住房投资仅占2%，难以起到进一步拉动经济的作用；②各地房屋销售低迷，6月份18重点城市成交同比下滑幅度超过50%，市场观望气氛浓重；③70大中城市6月房价首次出现环比下降，前期涨幅较大的部分城市房价有所松动；④土地市场逐步降温，住宅用地平均溢价率水平由去年12月的98%降至6月份的25%。 下半年房地产调控难再加码。 从近期经济形势看，“调结构”路漫漫其修远兮，保增长“刻不容缓”。7月22日，胡主席、温总理分别再次强调了下半年经济工作“保增长”的重要性。由于当前国情决定了房地产与国民经济仍是“一荣俱荣、一损俱损”，房价大跌、楼市失去活跃度，将对经济造成重大创伤，因此下半年难再出台更严厉的调控政策，但在房价有实质性松动之前，既有政策仍将执行。 自7月份以来，地产股展开了反弹行情，截至27日地产指数累计上涨16.5%。我们认为，由于调控效应初现使行业面临的政策压力将大为减轻，且下半年宏观政策以保增长为主旋律，加上地产股中期业绩亮丽、估值低廉，机构配臵较低……，多重因素叠加将巩固反弹基础，反弹还有空间！但由于前期出台的政策大部分还会执行、下半年供给高峰到来或将导致大规模的降价潮涌现，因此仍难言反转，因此建议低配参与反弹，把握两条主线：①业绩锁定较好的全国和区域龙头——保招万金、云天星球、首开股份、荣盛发展、嘉凯城、中南建设等，近期特别推荐华业地产。②资产重组：沙河股份、广宇发展、深振业A.
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