XiaoMing 房地产行业：供应增加房价指数涨幅趋缓
房地产行业：供应增加房价指数涨幅趋缓 更新时间：2011-4-20 10:58:20 一周实体成交回顾： 本周销售环比回升，为小长假前一周成交水平，仍处于低位。从跟踪的重点城市成交数据来看，本周成交整体环比回升26%。重点城市中，上周跌幅最大的苏州、北京，本周回升幅度最大。成交面积仍在底部徘徊，大部分城市周成交量不及2010年周成交量的一半。可售量缓慢增加：与第15周相比，样本城市可售量整体可售量环比增加1.28%，北京、福州、深圳、杭州的可售量上升幅度大。随着供应逐渐增大，价格将面临小幅调整。土地市场：由于上周土地成交基数较小，本周土地成交回升。本周共推出住宅用地16宗，比上周减少4宗，推出土地面积103万平方米，环比下降22%；成交住宅用地19宗，较上周增加12宗，成交土地面积77万平方米，约是上周的2倍。大部分以底价成交，溢价率最高的为东莞62%。 上周地产行业指数平均涨幅为0.86%，同步于沪市指数0.22%。上周温总理的讲话以及国务院常务会议对房地产市场的定性为“多数城市房价仍在上涨”，并表态房市调控决心。此引起市场对房地产调控的担忧，房地产板块出现调整。我们认为从3月份统计局公布的新房房价指数来看，房屋价格至少朝着良性的发展。短期内实质性的调控政策的担忧在释放。不过整个市场紧缩预期在加强，对板块将形成压制。到目前住宅类企业NAV平均折价20%-25%左右。一线住宅龙头11年PE10倍，二线城市为12-13倍，估值处于安全底部。一季报地产板块喜忧参半，金融街预增600-650%，涨幅靠前。随着一季报的披露，地产板块业绩较好、且前期涨幅较小的个股还将有望上涨。我们仍然推荐：首先以目前具有绝对估值优势并且销售去化仍然较快的龙头公司，万科、保利。其次，从区域分化来看，重点关注去化率较快的二三四线城市公司：中南建设和广宇发展；以及以城市综合体为开发模式的商业地产：鲁商置业、世茂股份、金融街。风险提示：流动性紧缩超预期带来的系统性风险。调控政策不可预期。
