XiaoMing 房地产：政策底到来上调行业评级至买入
房地产：政策底到来上调行业评级至买入 更新时间：2010-7-28 0:05:43 投资要点： 区域房地产成交行情概述 长三角区域：上周上海商品房成交在区域内重点跟踪城市中独领风骚，成交套数和成交面积分别为3778套和32.29万平方米，环比分别上升了28.07%和24.57%。同期，其他重点跟踪城市商品房成交则出现了不同程度的环比下挫，降幅分别为43.24%、23.56%、27.70%和23.42%. 珠三角区域：上周深圳与东莞在商品房成交上走势相反，其中深圳一手房成交小幅下跌，成交面积为3.15万平方米，环比下跌4.61%；同期东莞商品房销售面积为4.28万平方米，环比上升了6.10%。 环渤海区域：上周北京期房网上签约面积再次震荡，成交套数和成交面积分别为1167套和14万平方米，环比分别下降了38.80%和16.42%；同期，天津商品房成交面积为15.41万平方米，环比微幅下挫1.70%。 其他区域：从成交面积角度看，上周区域内商品房成交环比上升城市有4个而下降的城市为2个。其中，重庆、成都、武汉和厦门的成交面积分别为32.24万平方米、8.40万平方米、19.24万平方米和2.06万平方米，环比分别上升了6.19%、43.22%、13.64%和148.20%；同期，长沙和福州商品房成交环比下降，成交面积分别为17.79万平方米、1.3万平方米，环比降幅分别为8.43%和27.94%。 我们的观点7月17日-7月23日，我们跟踪的15个重点城市的总成交套数和成交面积分别为17744套和172.22万平方米，环比分别上升0.44%和0.30%，与之前一周成交基本持平。针对地产板块的走势，我们上调行业评级至“买入”，主要基于“房地产调控在政策观察期中逐步迎来‘政策底’”的基本判断。理由如下：上海、北京的“二套房”操作细则的出台表明其政策预期效应基本消失；从“国十条”出台以来，房地产税的讨论经历了“具体细则阶段”到“具体时间阶段”再到“定性讨论阶段”的过程，即逐渐模糊的过程；关于“国十条”地方配套细则的讨论已逐渐淡化了；在7月20日党外人士座谈会上胡锦涛在下半年经济工作中还是在“靠前”的位置强调了“努力促进经济平稳较快发展”而对于房地产调控则表述相对笼统，即“加快推进财税、金融、价格、房地产、社会保障等方面改革”、“努力满足人民群众在，…，住房等方面的基本需求”。我们认为，“政策底”的到来、中报行情以及估值修正，将是本轮地产反弹的“三大基本力量”。
